再融资新规利好可转债市场

  2月17日，证监会修改《上市公司非公开发行股票实施细则》（下称《细则》），对上市公司定增融资的实施增加了限制条件。同时，证监会明确表态支持上市公司通过发行优先股、可转债融资。对此，前海开源执行投资总监、基金经理倪枫认为，《细则》的公布和实施必将在再融资市场带来可转债发行的扩容和提速，提高可转债市场的深度和广度，为这一长期小众市场带来跨越式发展的机遇，也将给以保险公司为代表的稳健投资者带来良好的资产配置选择。

  倪枫表示，目前转债每年的融资额只有200亿~300亿水平，仅是再融资规模的百分之一，转债市场规模不足千亿元，是股票市场规模的千分之一。主要原因在于上市公司非公开发行股票快速发展，定增融资快速扩容；发行时间较长也是一个制约因素。在《细则》落地后，兴业证券取消了定增的发行计划，长江证券则公布了50亿元的可转债发行预案，近期光大银行也拿到了300亿可转债的发行批文，可转债发行的扩容和提速得到快速验证。

  倪枫表示，按照这一趋势，如果每年可转债的发行规模能达到千亿以上，存量市场规模则可以达到数千亿水平，可转债市场的深度和广度将得到空前提高。考虑到可转债兼具股、债双重属性，属进可攻、退可守的稳健品种，同时具有质押回购融资功能，可放大投资杠杆的优势，可转债市场必将给稳健投资者带来良好的资产配置选择。（李湉湉）