（上接B29版）
根据职责分工分别负责融资方案的相关部分的草拟。拟订融资方案，应当充分考虑投资项目的未来效益、目标资本结构、可接受的资金成本水平和偿付能力，设计多个备选方案作为比较分析，综合融资成本和风险评估等因素对方案进行选定，在确保公司发展所需资金和融资成本最低之间作出平衡，实现公司价值最大化。公司应对借款进行严格管理，流动资金借款应按照公司董事会批准的年度预算实施。固定资产投资建设项目借款应按照经公司总经理办公会和董事会批准、国家主管部门备案或核准的可行性报告中确定的建设资金借款安排实施。总额超预算的借款需履行预算追加程序。
（四）股权投资企业运营管理
对股权投资企业的运营管理工作，提高管理效率和投资收益，依法行使出资人权利，更好地维护股份公司的投资权益，制定了《股权投资企业运营管理办法》,根据实际情况，向投资企业派出董事、监事和管理人员参加企业管理，从而保障公司的战略和管理理念在子公司和合资公司层面得以贯彻。
（五）对所属公司的管理制度
在对所属子公司管理方面，首选在投资企业章程中明确包括重大投资、重大合同，重大资产收购、出售及处置，重大筹资活动，对外担保和互保，对外捐赠，关联交易等在内的重大交易或事项的授权控制。在企业日常管理方面，公司主要通过投资企业董事会管控投资企业的投资规划、事业计划、投资及全面预算管理等方面，公司内部明确管理职责和分工，分别对子公司运营、项目建设等业务进行指导监督等方式进行统一管理。
（六）会计核算制度
根据《会计法》、《公司法》、《企业财务通则》、《企业会计准则》等国家有关法律、法规及公司章程，为了规范公司及所属投资企业的会计核算，提高会计信息质量，维护投资者和债权人的合法权益，公司制定《公司会计核算办法》，主要包括一般要求、原始凭证、记账凭证、会计帐簿、合并报表等内容，确保了提供的会计信息合法、真实、准确、完整。
（七）风险控制制度
为规范公司风险控制体系建设，强化公司风险控制能力，提高公司经营管理水平，制定了风险控制制度。风险控制包括风险评估、风险审核和风险防范等环节，以风险评估为切入点，将风险防范意识和内部控制的理念贯彻到公司经营活动的各个方面。风险控制制度重点关注公司重大决策流程、重大决策执行和重大风险的控制与防范。
（八）重大事项决策制度
为规范公司重大事项管理行为，确保国有资产的保值增值，公司对产权转让、重大投资融资、资金拆借、资产重组、对外担保、重大资产处置等重大事项的各个方面进行了详细规定；建立了重大事项备案制度，发行人子公司涉及产权转让，重大投资、融资、资金拆借，向境外投资、融资，资产重组、重大对外担保、重大资产处置等重大事项，须根据公司章程等规定履行审批程序。
六、发行人的法人治理结构
根据《公司章程》的规定，公司设立了股东会、董事会和监事会，具体情况如下:
（一）股东会
股东会是公司的权力机构，依法行使以下职权:
1、决定公司的经营方针、发展战略、发展规划、经营范围和投资计划；
2、选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事项；
3、审议批准董事会的报告；
4、审议批准监事会的报告；
5、审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；
6、审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
7、对公司增加或者减少注册资本作出决议；
8、对发行公司债券作出决议；
9、对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议；
10、决定董事会授予的权限和范围；
11、除公司为公司自身或公司投资的项目提供担保之外，对公司其他对外担保作出决议；
12、决定聘用、解聘承办公司审计业务的会计师事务所；
13、修改公司章程；
14、审议股东、董事会、监事会提出的议案；
15、法律法规及本章程赋予股东会的其它权利；
对前款所列事项股东以书面形式一致表示同意的，可以不召开股东会会议，直接作出决定，并由全体股东在决定文件上签名、盖章。
（二）董事会
董事会由五名董事组成，董事会对股东会负责，行使下列职权：
1、召集股东会会议，并向股东会报告工作；
2、执行股东会的决议；
3、决定公司的经营计划和投资方案，决定公司向投资项目企业委派或推荐董事、监事人员及推荐高级管理人员；
4、制定公司的年度财务预算方案、决算方案；
5、制定公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
6、制定公司增加或者减少注册资本以及发行公司债券的方案；
7、制订公司合并、分立、解散或者变更公司形式的方案；
8、决定公司内部管理机构的设置；
9、决定聘任或者解聘公司总经理及其报酬事项，并根据总经理的提名决定聘任或者解聘公司副总经理、财务总监及其报酬事项；
10、制定公司的基本管理制度；
11、决定对总经理的授权范围和权限；
12、决定公司借款、申请银行授信额度以及公司为本公司或公司投资的项目提供担保事项；
13、法律法规及本章程赋予董事会的其它权利；
（三）监事会
监事会向股东会负责，并依法行使下列职权：
1、检查公司的财务；
2、对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、公司章程或者股东会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议；
3、当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管理人员予以纠正；
4、提议召开临时股东会会议，在董事会不履行法律或本章程规定的召集和主持股东会会议职责时召集和主持股东会会议；
5、向股东会会议提出提案；
6、依照法律或本章程第八十二条的规定，对董事、高级管理人员提起诉讼；
7、股东会授予的其它职权。
七、董事、监事、高级管理人员的基本情况
（一）公司董事、监事及高级管理人员
表3-4 发行人董事、监事及高级管理人员情况（截至募集说明书摘要签署日）
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发行人事、监事、高级管理人员的任职符合《公司法》及《公司章程》的规定。
（二）董事、监事及高级管理人员简历
徐和谊，管理学博士，享受国务院特殊津贴的教授级高级工程师。现任公司董事长，同时担任北京汽车集团有限公司董事长和党委书记，北京汽车股份有限公司董事长，北京奔驰汽车有限公司董事长，北京现代汽车有限公司董事长，北汽香港投资有限公司董事长，以及中共十八大代表、十二届全国人大代表和中国汽车工业协会副会长等职务。拥有三十余年的行业和管理经验，曾任首钢设计院院长，首钢总公司副总经理，北京市经委党组副书记、副主任，中共北京市委工业工委副书记等多个职务。
马传骐，工商管理硕士，高级会计师。现任公司董事，同时担任北京汽车集团有限公司董事，北京汽车股份有限公司非执行董事，北京海纳川投资有限公司董事长，北京汽车集团财务有限公司董事长和党委书记，北京奔驰汽车有限公司董事，北汽香港投资有限公司董事，以及北京总会计师协会副会长等职务。拥有三十余年的财务和管理经验，曾担任北京国际技术合作中心财务处处长、副总会计师，北京市委工业工委、北京市经济委员会财务处处长等职务。
邱银富，工商管理硕士，冶金设备高级工程师。现任公司董事，同时担任北京首钢股份有限公司党委副书记、董事、副总经理、工会主席，首钢股份迁安钢铁公司党委书记。拥有二十余年的行业及管理经验，曾任首钢氧气厂厂长兼首钢迁钢公司制氧分厂厂长、党总支书记，首钢迁钢公司副总经理兼冷轧作业部部长、党委书记，首钢冷轧薄板公司党委副书记、董事、总经理。
于仲福，现任公司董事，同时担任北京国有资本经营管理中心副总经理，北京市农村商业银行股份有限公司董事，中信建投证券股份有限公司董事，北汽福田汽车股份有限公司董事。曾任市经委企业改革处副处长，北京市国有资产监督管理委员会企业改革处处长等职务。
杨实，国民经济管理专业（研究生学历）、工商管理硕士。现任公司董事，同时担任北京能源集团有限责任公司董事兼总法律顾问、投资北京国际有限公司董事和北京国际信托有限公司董事会审计委员会委员。拥有三十余年的法律从业和管理经验，曾任北京市西城区法院刑事审判庭庭长、审判委员会委员，北京市西城区人大常委会副主任，北京国际电力开发投资公司党组成员、董事、副总经理等职务。
尹维劼，经济学硕士、高级国际注册内部控制师、国际注册内部审计师、高级会计师。现任公司监事，同时担任北京汽车集团有限公司纪委常委和审计部部长，中国内部审计协会常务理事和北京汽车行业协会监事等职务。拥有27年的审计、监察、财务和管理经验，2003年10月起受雇于北京汽车集团有限公司。
张凤文，现任公司监事，曾任北京首钢股份有限公司总会计师，北京首钢冷轧薄板有限公司董事，北京清华阳光能源开发有限责任公司董事，北京首钢嘉华建材有限公司董事，贵州首钢产业投资有限公司董事、副总经理，贵州松河煤业发展有限责任公司监事。
孙振杰，管理学硕士。现任公司职工监事，同时担任北京汽车股份有限公司 规划中心投资管理部部长。曾任公司发展研究部部长、工会主席，北京汽车股份有限公司发展研究部、企业管理部、业务推进部部长。
周焰明，工学硕士、工商管理硕士、高级工程师。现任公司总经理，同时担任北京汽车股份有限公司副总裁以及湖南大学兼职教授。拥有33年的汽车行业经验，曾任长沙汽车电器厂分电器厂工程师、副厂长，长沙汽车电器厂办公室主任、副厂长、厂长，中国汽车工业总公司总经理助理等职务。
李德仁，经济学学士、法学硕士、高级会计师。现任公司财务总监，同时担任北京汽车股份有限公司财经中心主任。曾任承钢集团副总会计师，建龙钢铁集团财务审计总监，北京百多安科技财务总监，北京汽车股份有限公司北京分公司项目建设组副组长，副总经理兼财务总监，北京汽车股份有限公司财经中心副主任兼研发财务部部长，北京汽车动力总成有限公司副总经理兼财务总监。
（三）董事、监事及高级管理人员兼职情况
表3-5 发行人董事、监事及高级管理人员兼职情况（截至募集说明书摘要签署日）
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八、公司的主营业务
（一）公司的经营范围
销售汽车（含小轿车）；汽车及相关产业的投资与管理、投资咨询、技术开发、技术咨询、技术服务、信息咨询（不含中介服务）；销售汽车配件、机械设备、电器设备、化工原料（不含一类易致毒化学品及化学危险品）、纺织原料、焦炭；自营和代理各类商品及技术的进出口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。）
（二）公司主要业务
公司主要业务是对汽车及相关产业的投资及管理，公司的利润主要来自于合营企业及联营企业产生的投资收益。
公司投资的企业以北京现代为核心、以生产汽车配套的企业为辅助，业务链条包含汽车整车、零部件、服务贸易等。北京现代是公司核心资产，其投资收益是公司利润的主要来源。
北京现代成立于2002年10月16日，由发行人和韩国现代自动车株式会社共同出资设立，注册资本20.36亿美元，中韩双方各占50%，合资期限为30年。北京现代坐落于北京市顺义区北京汽车生产基地，拥有顺义第一工厂、顺义第二工厂和顺义第三工厂三座整车生产工厂、三座发动机生产工厂，产能合计可实现整车年生产能力达到105万辆，发动机产能达90万台。“十三五”期间，北京现代沧州工厂及重庆工厂将建设投产，未来，北京现代五座工厂将形成合力，以北京现代165万产能布局南北，覆盖全国，实现产能、产品和市场等多重驱动核心，为北京现代在中国汽车市场的持续稳健发展奠定基础。
九、公司业务情况
（一）发行人营业收入构成情况
1、营业收入
表3-6 公司近三年及一期收益情况
单位：万元
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2013-2015年及2016年1-9月，公司营业收入主要为提供咨询服务。公司营业收入2014年较2013年上升58.58%，系公司咨询业务收入逐年上升所致；2015年营业收入较2014年有所下降，主要系公司咨询收入波动影响。
投资收益方面，近三年及一期，公司投资收益分别为558,291.67万元、581,157.47、427,179.88万元和262,875.72万元，2014年公司投资收益较2013年增长4.10%，2015年公司投资收益较2014年下降26.49%，一方面系汽车销售的季节性影响，另一方面由于受全球及我国宏观经济下行的影响，2015年汽车行业的整体销售较2014年上半年有所下降。2016年1-9月公司投资收益262,875.72万元，同比上升5.26%。
从公司营业利润总体来看，过去三年及一期，公司营业利润分别为556,118.31万元、578,543.46万元、423,045.41万元和252,634.12万元。公司主要利润来源为长期股权投资所产生的投资收益，因此利润规模与投资收益较为接近。
2、营业成本
表3-7 公司近三年及一期营业成本情况
单位：万元
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2013年以来，公司主营业务为提供咨询服务，因此营业成本较2012年下降，为68.75万元。营业成本的主要内容为职工薪酬。2013年，公司应付职工薪酬为126.00万元，2014年、2015年及2016年1-9月，应付职工薪酬为0，主要是因为所有工作人员工资由北京汽车代发。
财务费用方面，公司2010年发行了期限为7年期、票面利率为5.18%的企业债券15亿元，该债券年利息支出为7,770.00万元，2010-2015年保持不变。2013年公司财务费用较2012年下降48.57%，系当年货币资金产生3,676.50利息收入所致。2016年9月末，发行人财务费用为11,412.19万元，其中利息支出为12,253.77万元，主要系公司目前尚在存续期的三笔债券产生的利息。其中，企业债券在2015年年初部分投资者行使回售权后，余额为14.36亿元，年利息支出为7,438.48万元；2015年12月，公司发行15亿元，5年期，票面利率为3.60%的公司债券，年利息支出为5,400.00万元；2016年3月，公司发行15亿元，5年期，票面利率为3.15%的公司债券，年利息支出为4,725.00万元。
（二）发行人业务情况
1、汽车行业现状
汽车行业具有产业关联度高、规模效益明显、资金和技术密集等行业特点，是拉动国民经济增长的重要产业，自2000年以来，中国汽车行业开始进入快速增长阶段。2015年，中国汽车行业产销规模已达2,450.33万辆和2,459.76万辆，创历史新高，产销量保持世界第一。
2003-2005年，国家实施鼓励汽车消费政策，行业销量爆发式增长（增速超过35%），后期由于原料及油价上涨，市场需求受到抑制，增速大幅回落、步入第一轮回调；2006-2008年，成本因素弱化、市场需求释放，行业增速重回20%以上，之后受宏观经济减速、国际金融危机的不利影响，增幅降至7%以下，进入第二轮回调；2009-2012年，中国政府为拉动内需先后出台降低小排量汽车购置税、汽车下乡补贴、以旧换新等扶持政策，行业增速急速拉升至30%以上，产销规模位居全球第一；2011-2012年，随着相关优惠政策退出导致用车成本提高，行业再次步入微增长阶段，增幅落至5%以下，为第三次回调；2013年，回调见底、市场抬头，行业产销增速回升至14.76%和13.87%；2014年，行业产销增速放缓至7.30%和6.90%。
2015年，汽车行业整体产销量小幅增长，增幅比上年同期有所减缓，产销量分别实现同比3.25%和4.68%的增长，达到2,450.33万辆和2,459.76万辆；其中，乘用车产销2,107.94万辆和2,114.63万辆，同比分别增长5.78%和7.30%；商用车产销342.39万辆和345.13万辆，同比分别下降9.97%和8.97%。乘用车市场作为汽车市场的主要构成，销量增速整体高于商用车，是汽车市场增长的主要动力。
2016年1-9月，汽车产销分别为1942.20万辆和1936.04万辆，同比分别增长13.63%和13.51%，较上年同期有较大幅度上升（2015年1-9月产销增速为-0.78%和0.33%），其中乘用车产销分别为1681.77万辆和1675.20万辆，同比增长15.14%和15.15%；商用车产销分别为260.43万辆和260.84万辆，同比增长4.79%和3.97%。
2015年，汽车商品出口同比明显下降。全年中国整车出口75.55万辆，同比下降20.25%，；出口金额124.37亿美元，同比下降9.92%。在汽车整车出口主要品种中，与上年相比，轿车降幅有所扩大，载货车和客车均结束增长，呈较快下降。2016年上半年，汽车整车出口和进口分别为34.70万辆和47.40万辆，同比分别下降13.03%和10.89%。
根据中国汽车工业协会统计数据，2015年汽车工业重点企业（集团）工业经济效益综合指数为517.56，较2014年下降21.78%。2015年，中国汽车工业产销呈小幅增长，行业经济效益低于上年，重点企业（集团）经济运行增速减缓。根据国家统计局提供的全国汽车行业14,764家规模以上企业主要经济指标快报，2015年汽车行业主要企业的运营呈现以下特点：主营业务收入平稳增长，增速趋缓；利润总额、利税总额小幅增长；固定资产投资稳步增长；亏损企业家数有所上升；应收账款增速依然较高、产成品库存资金小幅增长。总体看，2015年，国内汽车行业产销增速明显放缓，自主品牌竞争力依然较弱；油价波动较大影响汽车销售，钢材等原材料低价运行一定程度降低了行业成本；汽车行业整体效益下降，行业集中度依然较高。
（1）钢材和燃油价格波动
钢材是汽车制造的主要原材料，汽车整车及零部件生产需要用到冷轧板、热轧板、电镀锌板和热镀锌板等钢材。钢材价格的波动容易对汽车企业的盈利造成影响。
2011年上半年钢材市场价格保持了稳步上涨势头，下半年以来，欧债危机及中国对房地产调控政策进一步深化，紧缩政策影响逐步体现，钢行业增速出现放缓，钢材总体需求呈回落趋势，钢价出现持续较下降；随行业去库存过程的推进，中国钢材价格从四季度企稳后有所反弹。从整个钢材下跌区间看，其累计跌幅与铁矿石跌幅相当，但因前期铁矿石持续高位震荡，高成本库存的消化导致钢铁行业整体利润水平下滑；从2012年四季度后钢材价格反弹区间看，铁矿石累计涨幅明显高于钢材价格平均涨幅，钢铁企业在价格反弹区间仍面临较大的成本压力。2013年二季度钢价整体呈快速下滑趋势，2013年三季度钢材的下游需求环境得到改善，钢材市场景气度较二季度明显回升。但从2013年9月份开始，传统的钢材消费旺季未按市场的广泛预期到来，同时受钢厂增产、铁矿石价格下行等支撑钢材价格的要素变化的影响，钢材价格回落并持续下滑，2013年度，钢材价格均价同比持续下滑。2014年度，钢材综合价格指数在2月底跌至四年来最低点后短暂回升，但6月份后继续走低。2015年，钢铁行业持续低位徘徊，钢材价格基本保持震荡下行的趋势，12月底钢材价格有小幅回升。2016年1-4月钢材综合价格指数出现较大幅度回升，4月底钢材综合价格指数较2015年12月底上升41.68%，2016年5-9月钢材价格呈震荡走势。考虑钢铁产能过剩和经济发展减速导致的下游需求不振两重因素造成的供需不平衡恐将持续，钢材价格将维持弱势格局，呈现低位震荡的可能性较大。钢材价格的低位波动在一定程度上有助于企业的成本控制。
燃油价格上涨将提高用车成本，直接影响乘用车消费和需求结构；同时上游的塑料、玻璃、橡胶、有色金属等原材料价格也随着原油成本增加而上涨，间接作用于整车和零部件制造企业的生产成本。从成品油价格来看，中国政府自2009年决定实行国内成品油价格与国际原油价格间接接轨的定价机制，近年来国家发改委对成品油价格进行不断调整，2009年五升四降九次调整、2010年三升一降四次调整、2011年一升一降两次调整、2012年三升三降六次调整，截至2013年6月底，发改委对成品油价格进行了三降两升的调整。2013年3月26日，国家发改委出台成品油价格形成机制完善方案，将调价周期由22个工作日缩短至10个工作日，取消4%的调价幅度限制，并调整挂靠油种。近两年国内油价调整机制将更具有时效性，调整也更频繁；2014年全年中国政府共19次调整国内成品油价格，4涨15跌。2015年全年中国政府共25次调整国内成品油价格，7涨12跌6搁浅。2016年前三季度中国政府共19次调整国内成品油价格，6涨4跌9搁浅，其中4月26日、5月11日、5月25日及6月8日，国内成品油价格出现年内首个“四连涨”。长期看，由于国际原油产量增长有限，作为稀缺性资源价格仍趋于上涨。从油价对汽车需求的影响来看，突破一定区域的高油价将导致消费理念的转变，潜在消费者可能放弃购买或由小排量轿车替代中大排量，这在一定程度上将抑制汽车消费。
（2）行业竞争
自主品牌乘用车市场占有率有所提升但仍然较低。由于国产自主品牌汽车在工艺技术创新、品种质量、多功能性以及性价比等方面缺乏创新和突破，中国品牌乘用车市场占有率较低。2015年，中国品牌乘用车共销售873.76万辆，同比增长15.27%，占乘用车销售总量的41.32%，占有率比上年同期提升2.86个百分点。德系、日系、美系、韩系和法系乘用车分别销售399.82万辆、336.43万辆、259.57万辆、167.88万辆和72.93万辆，分别占乘用车销售总量的18.91%、15.91%、12.27%、7.94%和3.45%。与上年同期相比，韩系品牌销量略有下降，其他外国品牌呈小幅增长。从汽车行业整体市场格局上看，目前我国汽车年销量超过百万辆的企业集团有六家，分别为上汽集团、东风汽车集团、一汽集团、长安集团、北汽集团和广汽集团，六家企业集团占全国汽车销售总量的77.85%。从产业集中度看，2015年，中国汽车销量前5名的企业（集团）共销售汽车1,784.53万辆，占汽车销售总量的72.55%（同比下降1.62个百分点）；中国汽车销售前10名的企业（集团）共销售汽车2,200.70万辆，占汽车销售总量的89.47%（同比下降0.25个百分点）。2015年，国内前十家汽车生产企业市场占有率与2014年基本一致，行业集中度较高。
（3）行业政策
2015年，政府层面对环境保护的重视程度明显加强，使得汽车行业的节能环保特别是新能源汽车的发展成为全年宏观政策层面的显著特征。
①新能源汽车公共交通推广
2015年3月18日，《关于加快推进新能源汽车在交通运输行业推广应用的实施意见》发布，明确城市公交、出租汽车和城市物流是新能源汽车推广的重要领域。2015年5月14日，《关于完善城市公交车成品油价格补助政策加快新能源汽车推广应用的通知》公布，明确至2019年，城市公交车成品油价格补助中的涨价补助数额与新能源公交车推广数量挂钩。
②节能减排
2015年1月5日，修订的《乘用车燃料消耗量限值》和《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》发布，明确到2020年乘用车平均油耗降至5.0升/100公里。2015年8月29日《大气污染防治法（修订草案）》通过，增加了制定燃油质量标准应符合国家大气污染物控制要求的规定。2015年9月30日，《关于贯彻落实减征1.6升及以下排量乘用车车辆购置税有关问题的通知》发布，明确自2015年10月1日起至2016年12月31日止，对购置1.6升及以下排量乘用车减按5%的税率征收车辆购置税。由于近三年来，汽车市场价格体系和产品体系发生重构，本次进入补贴名单的车型涵盖了大部分合资品牌车型以及部分豪华车，受惠范围更为广泛，推动汽车市场产销回升。
③补贴减税
2015年4月22日《关于2016-2020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》发布，明确未来五年新能源汽车补贴标准将依据节能减排效果，并综合考虑生产成本、规模效应、技术进步等因素逐步退坡。2015年5月7日，《关于节约能源使用新能源车船车船税优惠政策的通知》发布，明确对使用新能源车船免征车船税，节约能源车船减半征收车船税。
④充电设施
2015年10月9日《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》发布，指出到2020年基本建成适度超前、车桩相随、智能高效的充电基础设施体系。2015年11月17日《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》发布，明确到2020年，全国将新增集中式充换电站1.2万座，分散式充电桩480万个。2015年12月，五部委就“十三五”新能源汽车充电设施奖励政策征求意见。
从中长期看，汽车行业具有稳定增长的支撑。我国经济发达程度和汽车保有量水平决定中长期汽车消费的增速和持续性。城镇居民生活水平的提高、公路网络的完善、经济增长带动公路运输需求的增长都将使得潜在的市场需求转化为购买力，支撑我国汽车行业稳定增长。
我国汽车行业在经历刺激政策退出带来的调整期之后，资金、资源和技术将向优势企业汇集。伴随并购重组催生特大型集团不断诞生，产业集中度必然提高，规模化生产将增强行业整体竞争力；企业间的竞争将更加集中于生产规模与产品结构、自主研发与创新能力、供应链管理等核心要素，具有上述优势的大中型企业将在竞争中继续占据有利地位。
随着汽车消费的兴起，汽车金融和服务的市场逐步扩大；而目前随着汽车消费的升级，我国汽车金融和服务将迎来重大的发展机遇。根据发达国家汽车行业的发展经验，中国汽车工业的利润增长点也将由整车制造环节逐步向汽车金融和服务领域转移。
总体看，我国汽车行业仍将稳定增长，行业竞争格局将进一步集中，汽车行业配套服务也将相应发展。
2、发行人收入构成情况
（1）公司的定位
公司主要业务是对汽车及相关产业的投资及管理，主要利润来自于合营企业及联营企业产生的投资收益。公司的主要投资活动及投资政策以其所持有的北京现代50%的股权为核心，覆盖汽车零部件生产，服务贸易等相关产业主要包括北京北内发动机零部件有限公司、北京现代汽车金融有限公司等。
（2）公司的主要股权投资情况
近三年及一期，公司主要控股、参股的公司如下表所示：
表3-8近三年及一期公司主要控股、参股公司的持股比例
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注：①截至2016年9月30日，公司纳入合并范围的子公司一家，为海纳川投资有限公司，该公司正在处于注销阶段；公司的合营企业一家，为北京现代，公司的持股占比50%；公司的联营企业七家，分别为北京北内发动机零部件有限公司、北京李尔岱摩斯汽车系统有限公司、北京首钢冷轧薄板有限公司、现代首选二手车经营有限公司、北京汽车集团财务有限公司、北京北汽大世汽车系统有限公司、北京现代汽车金融有限公司，持股占比分别为50%、20%、20%、40%、20%、48%、33%。
（3）公司的长期股权投资及投资收益情况
公司主要业务为对汽车及相关产业的投资，长期股权投资是主要资产，投资收益是其收益的主要来源，近三年及一期末，公司的长期股权投资情况如下：
表3-9 公司近三年及一期末长期股权投资余额
单位：万元，%
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近三年及一期末，公司长期股权投资的余额分别为1,267,020.45万元、1,405,606.74万元、1,433,685.38万元和1,525,058.34万元，其中持有的北京现代的长期股权投资的余额分别为1,177,571.11万元、1,257,073.74万元1,276,661.27万元和1,277,519.91万元，占长期股权投资的比例分别为92.94%、89.43%、89.05%和83.77%，北京现代是发行人的主要资产。
近三年及一期，公司的投资收益情况如下：
表3-10 近三年及一期通过权益法核算的长期股权投资实现的投资收益
单位：万元
■
近三年及一期，发行人通过权益法计算的长期股权投资实现的投资收益分别为546,080.72万元、581,157.47万元、427,179.88万元和262,875.72万元，其中投资北京现代的投资收益为539,960.36万元、568,855.95万元、407,440.44万元和237,483.15万元，占总投资收益的比例分别为98.88%、97.88%、95.38%和90.34%，北京现代是发行人投资收益的主要来源。
（4）公司主要合营、联营企业利润分配政策
①北京现代的分红政策
根据北京现代《公司章程》第十三章关于利润分配的相关规定：
合资公司依照适用的税法缴纳所得税后的利润，应按照董事会确定的下列目的和程序使用：
Ⅰ、弥补合资公司以前年度的亏损；
Ⅱ、提取储备基金、企业发展基金和职工奖励及福利基金；
Ⅲ、以及按各方对合资公司的注册资本所实际缴付的占比向各方分配股息。
合资公司应在会计年度结束后90日内作出利润分配方案，报董事会审查和批准。
合资公司以人民币分配利润，合资公司将应现代的要求把分配的利润兑换成美元（兑换费用由现代承担），并汇至现代指定的账户（汇款费用由合资公司承担）。
②北京李尔岱摩斯汽车系统有限公司分红政策
根据北京李尔岱摩斯汽车系统有限公司《公司章程》第十三章关于利润分配的相关规定：
合资公司依照适用的税法缴纳所得税之前或之后（视情况而定），应依董事会的决定按照以下目的和项目使用：
Ⅰ、弥补合资公司往年亏损；
Ⅱ、按照中国有关法律的规定设立储备基金、企业发展基金和职工奖励及福利基金；
Ⅲ、按各方各自在合资公司注册资本中的实际出资占比向各方分配股利。
合资公司应在每一会计年度结束后90日内编制利润分配方案并将该方案与财务报表一并报报董事会审批。
合资公司以人民币分配利润，并且经任何一方要求，应将分配的股利兑换成所要求的外汇（该兑换费用由提出要求的一方负担）。合资公司应在董事会批准分配后三十天内将该等外汇汇入该方指定的账户（该汇款费用由合资公司负担），但是，如果需办理有关利润分配和汇款的手续，包括中国有关政府部门的批准或授权，合资公司应办理该等手续，并且应在董事会批准分配起30天内汇入各方指定的银行账户。
③北京北汽大世汽车系统有限公司分红政策
根据北京北汽大世汽车系统有限公司《公司章程》第十四章关于利润分配的相关规定：
合资公司依照适用的税法缴纳所得税后的利润，应按照董事会确定的下列目的和程序使用：
Ⅰ、弥补合资公司以前年度的亏损；
Ⅱ、提取储备基金、企业发展基金和职工奖励及福利基金；
Ⅲ、按双方对合资公司的注册资本所实际缴付的占比向双方分配股息。
合资公司应在会计年度结束后90日内作出利润分配方案，报董事会审查和批准。
合资公司以人民币分配利润，合资公司将应现代的要求把分配的利润兑换成美元（兑换费用由现代承担），并汇至现代指定的账户（汇款费用由合资公司承担）。
④北京现代汽车金融有限公司分红政策
根据北京现代汽车金融有限公司《公司章程》第八章关于利润分配的相关规定：
有关利润分配、任何储备基金提取之前，或对损失的结转，公司应遵照中国法律之规定。
（5）投资企业股利分配情况
表3-11 投资企业宣告的2013-2015年归属公司的股利
单位：万元
■
注：本表列示的数据为合营企业和联营企业次年宣告的股利分配数（以本年年末的未分配利润为基础）中归属于发行人的部分
表3-12 公司近三年及一期收到现金股利
单位：万元
■
近三年及一期，发行人收到所投资企业的现金股利分别为343,928.25万元、498,477.87万元、527,532.55万元和375,848.28万元，其中收到北京现代现金股利分别为339,248.01万元、489,353.33万元、516,965.45万元和371,788.83万元，占全部股利的比例分别为98.64%、98.17%、98.00%和98.92%。北京现代是发行人现金股利的主要来源。
（6）发行人对股东的分配情况
表3-13 公司近三年及一期对股东分红
■
根据发行人的公司章程，其利润分配政策是：公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照实缴的出资占比分配红利。
2013-2015年度，发行人对股东分配的股利分别为402,462.27万元、380,000.00万元、400,000.00万元和1,040.00万元，2016年1-9月未发生股利分配。近三年及一期末，未分配利润分别为545,205.39万元、743,604.62万元、766,653.14万元和1,018,219.90万元。
3、发行人主要投资企业的业务概况
公司投资的企业涉及汽车整车、零部件、服务贸易、汽车金融等业务链条，其中北京现代是公司核心资产，其产生的投资收益是公司利润的主要来源。截至2016年9月30日，公司长期股权投资中对北京现代的投资为1,277,519.91万元，占公司净资产82.43%。
以下分析业务分析将以北京现代经营情况为主。
北京现代是由公司和韩国现代自动车株式会社在2002年共同出资设立，中韩双方各占50%，这是中国加入WTO后被批准的第一个汽车生产领域的中外合资项目。北京现代以引进韩国现代汽车公司乘用车产品为主要技术来源，拥有国内技术及自动化率领先的汽车制造平台，冲压、焊接、涂装、总装四大车间生产自动化率达到国内领先水平，目前北京现代发动机厂的制造和工艺水平处于国内领先水平。
（1）原材料采购
原材料采购方面，除发动机由北京现代发动机厂供应之外，北京现代的原材料采购主要包括钢板和零部件两部分，钢板均从北京现代海斯克采购，零部件采购沿用战略性采购和竞争性采购相结合的模式。零部件采购中，战略性采购的对象主要是生产特定车型所需的专用部件，北京现代摩比斯汽车配件有限公司是公司战略性采购的第一大供应商，供应的零部件主要为底盘、动力总成等各类模块；竞争性采购的对象主要是整车生产所需的通用零部件，北京现代一般采用招标的方法，同时邀请关联方和第三方参与报价，综合考虑货品质量和价格因素决定供应商。
（2）产品结构
截至目前，北京现代在售车型包含含第九代索纳塔、名图、名驭、全新胜达、全新途胜、ix35、ix25、领动、新朗动、新悦动、伊兰特、悦纳、瑞纳、瑞奕等14个系列车型，覆盖A0级、A级、B级及SUV等多个细分市场。部分车型简介如下：
①在A0级市场，北京现代目前在售的有瑞纳、瑞奕、悦纳三款车型。
瑞纳：北京现代生产的瑞纳车型于2010年8月正式上市。这款车属中高端小型轿车，是雅绅特车型的升级版，目标是中国乘用车市场。北京现代瑞纳轿车（三厢）现搭载1.4L及1.6L发动机，采用手动档或自动档变速箱。
瑞奕：2014年一季度，北京现代瑞奕（全新瑞纳两厢）正式上市，瑞奕外观经过全新升级，延用瑞纳三厢版的1.4L、1.6L两款动力，同样采用手动档或自动档变速箱。
悦纳：2016年10月，北京现代悦纳正式上市，其定位稍高于瑞纳，与瑞纳同时销售，进一步丰富了北京现代的小型车产品矩阵。
悦纳推出搭载1.4L和1.6L自然吸气发动机的共计6款车型，定位80、90后人群，致力打造“智造新活力的精致座驾”。
②在A级市场领域，北京现代陆续推出伊兰特、悦动、朗动、领动四款车型。
伊兰特：2003年，北京现代伊兰特车型在中国上市，之后推出的悦动、朗动、领动车型从严格意义上说都是伊兰特。作为一款经典车型，北京现代目前在售的伊兰特仍为2011款，搭载1.6L发动机，采用手动挡或自动挡变速箱。
悦动：北京现代生产的新悦动车型于2008年4月正式上市。属中高端紧凑型轿车（三厢），是当时在售伊兰特的全面升级换代车型。新悦动搭载1.6L和1.8L发动机，采用手动档或自动档变速箱。
朗动：北京现代生产的朗动车型于2012年7月正式上市。这款车属中高端紧凑型轿车，朗动车型在海外市场被作为现代伊兰特的换代产品推出，但在国内市场上市后，伊兰特及悦动都继续销售，全面布局紧凑级车市场。朗动搭载1.6升发动机，采用手动档或手自一体变速箱。
领动：北京现代生产的领动车型于2016年第一季度正式上市。北京现代为领动车型提供了1.6L自然吸气与1.4T涡轮增压两款发动机，领动作为Elantra的第六代产品，定位在朗动之上，与朗动同堂销售。
③在B级车市场，北京现代目前在售的有第九代索纳塔、名图、名驭三款车型。
第九代索纳塔：北京现代生产的第九代索纳塔车型于2015年3月正式上市。这款车属中高端中型轿车，目前最新款是全球制造和销售的第九代索纳塔。第九代索纳塔搭载1.6T、2.0L和2.4L三种发动机，采用手自一体或双离合变速箱，能源是汽油或油电混合。
名图：北京现代生产的名图车型于2013年11月正式上市。这款车属中高端中型轿车，专门为中国市场设计，仅在中国出售，与索纳塔组成双车战略细分市场。目前在售的2016款名图搭载1.6T、1.8L和2.0L发动机，采用手动档、手自一体或双离合变速箱。
名驭：北京现代生产的名驭车型于2009年8月正式上市。这款车属中型轿车，是在EF索纳塔车型的基础上，针对中国市场消费者要求特征进行改动的车型。名驭搭载1.8L和2.0L两种发动机，采用手动挡或手自一体变速箱。
④在SUV领域，北京现代目前在售的有全新胜达、ix35、 ix25、全新途胜。
全新胜达：北京现代生产的全新胜达车型于2012年12月正式上市。这款车属中高端SUV车型，目前最新款是全新胜达2017款。全新胜达车型搭载2.0T和2.4L发动机，采用手动或手自一体变速箱。
新ix 35：北京现代生产的ix35车型于2010年4月正式上市。这款车属中高端紧凑型SUV车型，目前最新款是2015款ix35。ix35车型搭载2.0L及2.4L发动机，采用手动或手自一体变速箱。
ix25：北京现代在2014年10月正式推出ix25。ix25属小型SUV车型。目前在售的有2015款和2016款，2015款ix25车型搭载1.6L及2.0L自然吸气式发动机，并设手动档或自动档变速箱；2016款ix25车型则搭载一台1.6T涡轮增压发动机，匹配双离合变速器。
途胜：北京现代生产的途胜车型于2005年6月正式上市。这款车属中高端SUV车型，目前最新款是2015款途胜。途胜车型搭载1.6T涡轮增压发动机和2.0升自然吸气式发动机，匹配双离合或手动档、手自一体变速箱。
全新途胜：北京现代生产的途胜车型于2005年6月正式上市。这款车属中高端SUV车型，目前最新款是2015款途胜。途胜车型搭载1.6T涡轮增压发动机和2.0L自然吸气式发动机，匹配双离合或手动档、手自一体变速箱。
（3）市场销量
2015年，北京现代完成销量106.28万辆，较2014年减少5.11%，市场份额为5.70%，较上年下降0.90个百分点。当前，我国汽车市场外资品牌竞争愈加激烈，且我国自主品牌逐渐崛起，北京现代汽车产品销售较2014年有所下降。销量超过10万辆的轿车分别为名图、瑞纳和朗动，合计为北京现代贡献了635,360台的销量，其中朗动销量同比增幅达5.8%；ix25、ix35作为销量超过10万辆的SUV车型，2015年贡献了总销量的19.63%。2016年1-9月份，北京现代实现销量77.90万辆。
表3-14 近三年及一期北京现代销售情况
■
北京现代从车型来看，其轿车产品主要有悦动、伊兰特、瑞纳/瑞奕、朗动、领动、名图和索纳塔等，主要集中在排气量1.4-2.0L区间（2016年新发布多款1.4T、1.6T涡轮增压发动机车型），产品价格集中在7-15万元区间；SUV产品主要是途胜和IX35，产品价格集中在16-29万元之间。
表3-15 截至本募集说明书摘要签署日北京车型销售指导价
（单位：万元）
■
为进一步提升中高端车型在销量中所占的比重，2010年北京现代推出“D+S（中高级轿车+SUV车型）”战略，即以中级车和SUV车型组合的形式加力拓展市场。截至2016年9月，北京现代“D+S（中高级车+SUV）”车型共有第九代索纳塔、名图、名驭、全新胜达、全新途胜、ix35、ix25等7款产品。“D+S”战略对销量的贡献度不断加强，促进了品牌的高端化和产品结构的调整，2013-2015年度及2016年1-9月，“D+S”车型销量占北京现代总销量的比重分别为40.69%、41.70%、49.49%及51.46%。
（4）销售网络
北京现代重视产品的售后服务及体系建设，不断加大销售网络建设，截至2016年9月末，北京现代的4S店844家，卫星店155家。
北京现代不断提高售后服务水平，将其发动机、变速箱总成的保修期从2年/6万公里延长至5年/10万公里的超长保修期，服务期限大大超过国内其他品牌，从售后服务层面进一步提升了其产品市场竞争力。在为客户提供高质量售后服务的同时，兼顾了服务的多样性和特殊性。2013-2015年，北京现代销量及收入持续增长，朗动市场表现良好、年销量突破20万辆；名图、瑞纳等销量持续、快速增长，有效地带动了盈利能力的提升。
（5）扩大生产
2016年1-9月，北京现代共售779,000辆乘用车。2016前三季度，北京现代成功推出领动、第九代索纳塔混合动力版、名图1.6T、全新A0级车型悦纳及全新胜达改款车型，满足不同消费者需求，进一步夯实其细分市场的领先地位。
2015年4月3日，北京现代于河北省沧州经济开发区投资建设的北京现代沧州工厂开工建设，截至2016年9月末，已完成五大车间（冲压、车身、涂装、总装、发动机）主要建设工程施工，设备安装已完毕，于2016年10/18日正式竣工投产。沧州工厂作为京津冀协同发展中投资最大的产业项目，将成为引领京津冀区域经济发展新引擎，极大的促进沧州地区经济发展和产业升级。
2015年6月23日，北京现代重庆分公司于重庆市两江新区鱼复工业园奠基。重庆工厂项目预计2017年竣工投产，首期将投产一款全新A0级车和一款全新A级车。重庆工厂年整车生产能力将达到30万辆，发动机年生产能力将达到30万台。
2015年6月23日，北京现代重庆分公司于重庆市两江新区鱼复工业园开工建设，截至2016年9月，五大工艺车间建筑施工进入收尾阶段，后续将重点推进各车间设备的安装及试运行，预计2017年竣工投产。。
（三）主要在建工程及拟建工程
无。
（四）竞争优势
公司整体资产质量较好，投资收益仍保持较大规模，整体盈利能力较强，投资活动产生的现金流较为充足，对外融资压力小，债务负担轻；核心投资项目北京现代不断推出新车型,销量持续增长，是公司最主要的利润来源。
1、先进的生产体系
北京现代以引进韩国现代汽车公司乘用车产品为主要技术来源，拥有国内技术及自动化率领先的汽车制造平台，冲压、焊接、涂装、总装四大车间生产自动化率达到国内领先水平。北京现代采用以销定产的模式，通过精确安排努力实现“零库存”。截至2015年年末，北京现代拥有生产机器人的数量达到1,628台，冲压与焊接自动化率实现100%，其柔性生产线与智能化的工艺，使产品品质与生产灵活性有效提高，自动化程度位居国内乘用车生产企业前列。
北京现代在工厂设计中广泛采用与生产纲领相适应的新工艺、新技术、新装备和新的生产方式。工艺方案的确定和主要工艺设备的选型均采用国际同水平的成熟技术。生产线设计充分考虑柔性化，适应多品种生产需要。遵循建立完善的质量保证系统、高效生产系统和以人为本系统三原则，尽量选用机器人等自动化、机械化设备，尽量选用节能和环保设备。尤其是第二工厂的建设，充分体现科学发展观，突出节能和环境保护，突出关键和先进技术的引进、消化和吸收。实现质量工位100%自动化，举升重物工位自动化。另外，北京现代还构筑了生产综合信息系统对生产运营进行全方位的信息管理，包括：生产综合管理系统、物流综合管理系统、顾客综合管理系统、信息分析管理系统。以提高经营管理效率，适应变幻莫测的市场变化。
2、丰富、领先的车型系列
北京现代目前共有13个系列系列车型可供用户选择，覆盖小型轿车、紧凑型轿车、中型轿车、SUV各个领域。其共同特点是：产品均为富有时代感并且具有国际先进水平的车型；其主动与被动的安全性可最大程度地保证乘客的安全；宽敞的内部空间和符合人体工程学的设计大大提高了舒适性和便利性；整车搭载的发动机具有低震动、低噪声，动力性好，燃油经济性好，性价比高等特点，并且其排放指标均可达到国Ⅳ标准。为了确保产品具有良好的质量一致性和优秀的环保性能，北京现代投资两千余万元建成了可对整车进行欧IV标准排放试验的整车排放试验室。
3、完善的售后服务体系
为做到及时迅速地为消费者服务，北京现代建立了良好的售后服务体系，销售及售后服务网络遍布全国，截至2016年9月，4S店的数量达到了844 家，维修服务站的数量达到了34家。
为了有效的衡量售后服务体系的工作能力及效果，在售后服务过程中北京现代通过第三方公司对工作指标：CSI、IQS进行持续测量与监控，每半年反馈一次监测结果，并根据监测结果，有针对性的指导服务网络各单位进行持续改进与提高。
4、极强的社会责任感
北京现代于2003年通过了ISO9001质量管理体系认证。为达到建成节能、绿色环保型工厂的环境目标，减少汽车产品生产过程中的环境影响，公司从2005年开始推进ISO14000环境管理体系的认证工作并于2006年8月通过认证取得证书。北京现代注重循环经济、清洁生产、环保与劳动安全卫生，按国家有关规范及北京市对环境保护的要求与规定，对污染物进行有效的治理，对再生资源100%回收利用。在行之有效的各项管理控制下，北京现代的单车能耗水平一直位居国内同行业的先进水平。
（五）发展战略
发行人以建设具备高效投资体系和系统科学管理平台的汽车产业投资公司为目标。
1、构建开放、高效的投资体系。充分利用国内外资本市场快速发展的有利时机，加大融资力度，从多种渠道吸引和筹集社会各类资金用于北京汽车工业的发展，建立起适宜于公司战略发展需要的多层次、多渠道、各种融资方式组合的融资体系。
2、构建系统、科学的项目管理平台。围绕公司战略,以管理制度和管理流程为基础，以信息系统为平台,以人员管理为核心，以公司文化为统领,真正建立起产权明晰、结构合理、管理科学、运转高效的资产管理体系，实现公司发展与企业管理的同步和协调。
3、构建职业化、专业化、国际化的人才体系。贯彻“用一流人才、建一流公司”的方针，实施职业化、专业化、国际化的人才经营战略,夯实制度基础，完善管理机制，打造积极进取、和谐高效、严谨勤奋的企业团队，建立从资源信息、人才储备、人才使用到人才拓展的全方位人才运营体系。
以北京现代汽车项目为龙头，全面带动产品技术研发、零部件配套、整车制造、服务贸易的汽车产业链的和谐统一发展，通过战略并购重组实现规模扩张，形成资产规模名列前茅、投资项目技术装备国际一流、品牌强势并且拥有整车自主品牌、实现产品出口、效益全国领先的汽车产业集群。
第四节 财务会计信息
发行人的财务数据来源于发行人2013-2015年经审计的财务报告及2016年1-9月未经审计的财务报表。发行人2013-2015年经审计的财务报告及2016年1-9月财务报表均按照财政部2006年及以后期间颁布的《企业会计准则-基本准则》、各项具体会计准则及其他相关规定编制。
一、最近三个会计年度财务报告审计情况
本公司2013年度的财务报告经致同会计师事务所（特殊普通合伙）审计，出具了标准无保留意见的审计报告，报告编号为“致同审字（2014）第110ZC0777-17号”；2014年、2015年度的财务报告经普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙）审计，出具了标准无保留意见的审计报告，报告编号分别为“普华永道中天审字（2015）第25197号”， “普华永道中天审字（2016）第24483号”。2016年1-9月财务报表未经审计。
二、财务会计报表
本章的财务会计数据及有关分析说明反映了公司最近三年及一期的财务状况、经营成果和现金流量。
（一）最近三年及一期合并财务报表
表4-1 公司最近三年及一期合并资产负债表
单位：万元
■
表4-2 公司最近三年及一期合并利润表
单位：万元
■
表4-3 公司最近三年及一期合并现金流量表
单位：万元
■
（二）最近三年及一期母公司财务报表表4-4 公司最近三年及一期母公司资产负债表
单位：万元
■
表4-5 公司最近三年及一期母公司利润表
单位：万元
■
表4-6 公司最近三年及一期母公司现金流量表
单位：万元
■
三、合并报表范围的变化
表4-7 2013-2015年北汽投的子公司、联营企业、合营企业变化情况
■
说明：
发行人唯一子公司北京海纳川投资有限公司正处于注销阶段。
四、主要财务指标
（一）发行人最近三年及一期主要财务指标
表4-8 公司近三年及一期主要财务指标
■
（二）上述财务指标的计算方法
1、流动比率＝流动资产/流动负债
2、速动比率＝（流动资产-存货）/流动负债
3、资产负债率=总负债/总资产×100%
4、EBITDA利息倍数(倍)= EBITDA/利息支出
5、净资产收益率=净利润/平均净资产×100%
6、总资产收益率=净利润/平均总资产×100%
五、管理层讨论与分析
本公司管理层结合公司近三年及一期的财务资料，对公司资产负债结构、现金流量、偿债能力、盈利能力、未来业务目标以及盈利能力的可持续性进行了如下分析。
（一）资产结构分析
本公司最近三年及一期末公司资产的总体构成情况如下：
表4-9 公司近三年及一期末资产结构情况
单位：万元,%
■
自公司成立以来，公司经济效益不断提高且资产规模平稳增长。近三年及一期末，发行人资产总额分别为1,388,609.35万元、1,432,105.23万元、1,598,450.96万元和2,004,347.81万元。
从资产结构上来看，2013-2015年末及2016年9月末，发行人的流动资产分别为121,415.76万元、26,373.22万元、164,694.79万元和479,250.54万元，金额呈波动上升趋势，占总资产的占比分别为8.74%、1.84%、10.30%和23.91%。
近三年及一期末，发行人的非流动资产分别为1,267,193.59万元、1,405,732.01万元、1,433,756.17万元和1,525,097.27万元，金额呈逐年增长趋势，占总资产的占比分别为91.26%、98.16%、89.70%和76.09%。
从整体来看，公司资产规模稳定增长，发行人属于汽车产业投资型公司，其资产以长期股权投资为主，资产情况符合公司性质。
1、流动资产分析
表4-10 公司近三年及一期末流动资产结构表
单位：万元,%
■
公司近三年及一期，流动资产金额变动较大。截至2015年末，公司的流动资产主要为货币资金和其他应收款，流动资产的合计占公司总资产的10.30%。2016年9月末的流动资产占总资产的占比增长到23.91%。具体情况如下：
①货币资金
2013-2015年末公司货币资金余额分别为70,671.14万元、24,310.25万元和83,602.84万元，占公司流动资产占比分别为58.21%、92.18%和50.76%。2014年末货币资金较2013年末减少46,360.89万元，减幅为65.60%，主要系银行存款和现金减少所致，资金去向是对北汽财务、现代金融和北内发动机这三家企业的增资，对北汽财务增资20,000.00万元、对现代金融增资33,000.00万元和对北内发动机增资2,905.00万元。2015年末，发行人货币资金余额为83,602.84万元，主要系银行存款
截至2016年9月末，公司货币资金余额为40,621.74万元，占流动资产占比为8.48%，主要系现代金融增资。
②其他应收款
2013-2015年及2016年9月末公司其他应收款账面净值分别为50,744.63万元、2,062.97万元、80,410.73万元和438,628.80万元，占流动资产占比分别为41.79%、7.82%、48.82%及91.52%。2014年末，公司其他应收款较2013末减少48,681.66万元，减少幅度达95.93%，原因是2014年收回北京李尔岱摩斯汽车系统有限公司、北京韩一汽车配饰有限公司、和北京世纪北广广告有限公司股权转让款，其中收到北京李尔岱摩斯汽车系统有限公司转让款8,600.00万元、北京韩一汽车配饰有限公司转让款29,000.00万元，收到北京世纪北广广告有限公司转让款1,500.00万元。2015年其他应收账款为80,410.73万元，较2014年增长78,347.76万元，主要由于向北汽股份归集资金78,000.00万元。2016年9月公司其他应收款较2015年末大幅增长，主要系向北汽股份归集资金。
2013-2015年及2016年9月末公司账龄一般不超过2年，信用期内都可以收回，具体账龄分析如下表：
表4-11 公司最近三年及一期其他应收款按账龄分析
单位：万元,%
■
A、关于单项金额重大的其他应收款情况说明：
Ⅰ、截至2016年9月30日，发行人应收控股股东北京汽车的款项为437,400.00万元为非经营性款项，占全部其他应收款余额的占比为99.72%。
Ⅱ、决策机制、回款安排及依据、报告期内回款情况：
北京汽车与发行人就资金使用所达成协议，主要内容如下：发行人同意在双方协商的情况下，将账户闲置的资金转北京汽车使用。发行人有权在有资金需求时通知北京汽车要求归还资金。北京汽车应在收到发行人通知之日起十（10）个营业日内，将发行人所需求的资金拨还给发行人。
发行人将437,400.00万元转北京汽车使用；当发行人有投资需求时、年底结帐前、需要对股东分配时或者其他有资金需求的情形时，对方承诺按约定还款。
发行人非经营性往来款或资金拆借的形成主要是发行人向股东北京汽车归集资金所致，符合最高人民法院的相关规定，不涉及公司股东及其他关联方违规占用公司资金的情形。
截至本文件签署日，上述款项尚未偿还，预计2016年12月31日前偿还。
B、对应收账款的决策程序及持续信息披露安排：
Ⅰ、根据发行人的业务情况及近三年的财务情况，发行人主要其他应收款是向控股股东北京汽车的短期归集款项，为非经营性其他应收款项；预计未来几年，该归集情况将会继续存在。
Ⅱ、决策程序
北京汽车根据资金需求情况与发行人协商，双方达成意向后，根据双方公司章程等规定，由双方法定代表人授权双方财务负责人签署相关协议流程。当发行人有投资需求时、年底结帐前、需要对股东分配时或者其他有资金需求的情形时，北京汽车承诺按约定还款。
Ⅲ、持续信息披露安排
发行人在每年审计报告中披露当年的大额其他应收款及回收情况；债券受托管理人在债券受托管理事务报告中披露当年的大额其他应收款及回收情况。
C、发行人承诺
a.发行人严格按照本募集说明书约定用途使用募集资金，不将募集资金拆借给其他企业使用；
b.在本次债券存续期内，不增加非经营性占款或资金拆借事项。
若发行人违反上述承诺，则按照受托管理协议和债券持有人会议规则的约定处理。
2、非流动资产分析
表4-12 公司近三年及一期非流动资产明细
单位：万元,%
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近三年及一期末公司的非流动资产主要由长期股权投资构成。
非流动资产具体情况如下：
①长期股权投资
近三年及一期末公司长期股权投资金额分别为1,267,020.45万元、1,405,606.74万元、1,433,685.38万元和1,525,058.34万元，在非流动资产中占比较重且占比相对稳定。其中2014年末公司长期股权投资较2013年末增加138,586.29万元，同比增长10.94%。2015年公司长期股权投资较2014年末增加28,078.64万元，同比增长2.00%。
长期股权投资中，最主要的是对北京现代的投资，投资额在近三年及一期末分别为1,177,571.13万元、1,257,073.74万元、1,276,661.27万元和1,277,519.91万元，占总长期股权投资的占比末分别为92.94%、89.43%、89.05%和83.77%。
②固定资产
2013-2015年末公司固定资产金额分别为173.14万元、125.27万元、70.79万元，占非流动资产占比极小，资金呈稳步下降趋势。公司固定资产主要包括办公设备和运输工具。
截至2016年9月末，公司固定资产合计38.92万元，较前年有所下降，占非流动资产占比为0.003%。
（二）负债结构分析
表4-13 公司近三年及一期合并报表负债明细
单位：万元,%
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近三年及一期末，公司的负债总额分别为311,888.51万元、156,985.92万元、300,286.24万元和454,603.84万元。2014年末公司负债总额较2013年末减少154,902.59万元，减幅为49.67%，主要变化的原因是公司在2014年分发了现金股利，减少了应付股利科目内的数额。2015年公司负债总额较2014年增长143,300.32万元，主要系公司于2015年12月发行15亿元公司债所致。2016年9月末，负债总额较前年增长154,317.6万元，原因是公司于2016年3月发行金额为15亿元的公司债。近三年及一期末，公司流动负债分别为162,324.85万元、7,288.17万元、7,335.44万元和11,880.89万元，占负债总额占比分别为52.05%、4.64%、2.44%和2.61%。近三年及一期末，公司非流动负债分别为149,563.67万元、149,697.75万元、292,950.80万元和442,722.94万元，占负债总额占比分别为47.95%、95.36%、97.56%和97.39%。公司的非流动负债中只有应付债券，目前公司尚在存续期的债券分别为2010年北京汽车投资有限公司公司债券（企业债）、2015年北京汽车投资有限公司公司债券及2016年北京汽车投资有限公司公司债券。
1、流动负债分析
表4-14 公司近三年及一期合并报表流动负债明细
单位：万元,%
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①应付职工薪酬
2013年，公司应付职工薪酬为126.00万元，占流动负债总额的比重为0.04%；2014年、2015年及2016年1-9月均为0.00元，主要是因为2014年起所有工作人员的工资均由母公司发放。
②应交税费
2013-2015年末，公司的应交税费分别为2,567.29万元、140.65万元及161.01万元，占流动负债占比分别为1.58%、1.93%和2.19%。2014年末，公司应交税费较2013年末减少2,426.64万元，变动幅度为94.52%，主要系公司缴纳2013年因股权转让所产生的应交所得税。截至2016年9月末，公司应交税金为35.72万元，占流动负债比例为0.30%。
③应付股利
2013-2015年末，公司的应付股利分别为152,462.27万元、0.00万元和0.00万元，占流动负债的比例分别为93.92%、0.00%和0.00%，2013年占比较大，但2014及2015年末无应付股利主要由于在2014年及2015年内已将应付股利发放给股东。北京汽车投资有限公司的股东是北京汽车和北汽集团，持股占比分别为97.95%和2.05%。
④应付利息
2013-2015年末，公司应付利息金额为7,122.50万元、7,122.50万元和7,099.43，2016年9月末公司应付利息为11,845.17万元，占流动负债的比例分别为4.39%、97.73%、96.78%和99.70%。占比提高的主要原因一是2014年起应付股利减少所致流动负债合计的减少，二是公司公司债券的发行导致债务利息增加。
⑤其它应付款
2013-2015年末，公司其他应付款分别为46.78万元、25.02万元及75.00万元，占流动负债总额的比重分别为0.03%、0.34%和1.02%，占比相对较小。截至2016年9月末，公司无其他应付款。
2、非流动负债分析
表4-15 公司近三年及一期合并报表非流动负债明细
单位：万元,%
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①应付债券
2013-2015年末，公司的应付债券金额分别为149,563.67万元、149,697.75万元和292,950.80。2013年及2014年的应付债券为主要系2010年北汽投公司债券，金额不同的原因是每期的溢折价摊销。2015年应付债券金额较2014年增长143,253.05，主要系2015年12月北汽投公司债券的发行。
截止至2016年9月末，公司的应付债券金额为442,722.94万元，主要由于公司于2016年3月发行2016年北汽投公司债券。
（三）所有者权益分析
（下转B31版）
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