麟龙股份IPO募资建办公楼存疑 被指“恶意圈钱”

　　原标题：麟龙股份IPO被指“恶意圈钱”

　　在同花顺、东方财富等同业竞争对手征战A股多年之后，沈阳麟龙科技股份有限公司（以下简称“麟龙股份”）也终于开启了闯关A股的旅程。然而，麟龙股份的募投项目却显得有些另类。对于“财务费用”常年为负数的麟龙股份而言，似乎并不缺钱。但在募投项目中，麟龙股份却“狮子大开口”，拟将很大一部分募集资金用于办公楼的建设，引起了市场对发行人大手笔用募集资金建设办公楼是否合理的质疑。

　　募资建办公楼存疑

　　上市公司IPO募集资金作为企业上市募集的首批资金，按照监管层的相关规定，一般情况下要用于公司的主营业务。而麟龙股份的募集资金中就有约1.3亿元资金拟用于兴建办公楼，其合理性颇受市场质疑。

　　据麟龙股份招股书显示，2016年2月29日，麟龙股份董事会决议通过了公司IPO募集资金拟建设的项目方案，公司拟在创业板发行不低于4037.5万股，不超过6412.5万股，募集资金约6.59亿元，将用于投资三个募投项目，分别为4.25亿元用于股票软件升级项目、9664万元用于股指期货股票期权软件项目和1.38亿元用于金融信息服务平台项目。

　　麟龙股份主营业务为证券期货分析软件的研发、销售，金融信息服务及证券投资咨询服务。如果仅从募投项目名称来看，麟龙股份所罗列的募投项目都与公司主营业务相关，但是从募投项目中的具体明细却发现，其中有大笔资金拟用于建楼。

　　诸如，拟用4.25亿元投资股票软件升级的项目中，将投资建设办公场地，在麟龙股份研发人员的基础上新招聘研发人员进行PC端及手机端软件的研发，扩充服务器运载能力，增加销售人员，加大营销宣传。其中约1.16亿元用于办公楼建造（含装修），占总投资比例的27.27%，5525万元用于股票软件研发人员费用，8800万元用于广告宣传，剩下的资金则用于股票软件服务器及相关通信设备的投资和股票开发与测试硬件、软件设备的投资和铺底流动资金。除了股票软件升级项目外，拟用9664万元投资的股指期货股票期权软件项目中也有1592万元用于办公楼的建造，占总投资比例的16.47%。

　　“募集资金用于研发肯定是没有问题的，但是建造办公楼就不好说了。”在一位业内人士看来，将募集资金用于研发符合情理，但是用一大笔资金建办公楼则有点圈钱的味道。对于建办公楼的原因，麟龙股份解释为，“公司将新增大量设备及销售人员，其中新增人员约600人，需为其建设配套办公、住宿、饮食及日常生活场所，现有办公楼已无法满足公司未来发展规划的需求”。

　　北京一位私募人士接受北京商报记者采访时表示，“麟龙股份建办公楼的逻辑是公司要新增加近600人的销售队伍，但是显然这是要建立在市场行情较好的基础上，目前的A股市场较低迷，麟龙股份有无新增600名销售人员的必要是个问题”。

　　另一点值得注意的是，麟龙股份并不缺钱，2015年7月，东方证券等16家合格投资者以货币资金1.95亿元对麟龙股份进行增资，而麟龙股份2014年、2015年和2016年1-6月的财务费用都是负数，也就是资金都存在银行收取利息，并不缺钱。

　　销售靠轰炸式营销

　　麟龙股份计划新增600名销售人员，这相当于要将公司目前销售团队扩充一倍，截至2016年6月30日，麟龙股份员工总人数为709人，其中正式员工643人，劳务式派遣用工66人。

　　2015年底，公司及子公司的员工总人数为761人，其中正式员工344人，劳务派遣工417人。

　　具体来看，在643名正式员工中，销售人员451人，研发技术人员55人，就学历上看，大专及大专以下占到了481人。也就是说麟龙股份员工主要以销售人员为主，且大部分学历都是大专及大专以下的员工。

　　“我们这对专业没什么要求，销售人员都不需要啥专业知识，底薪2000元，每月需要出五单业绩才有考核，从第六单开始提成，第六单到第十单一个档次，第十一单到第十五单一个档次，以此类推，工资上不封顶。公司惟一的不好就是得加班，早八晚十二的作息时间。”麟龙股份一位销售人员接受北京商报记者咨询时表示。

　　而同在排队的主要以通达信品牌证券期货软件销售为主的深圳市财富趋势科技股份有限公司，截至2015年底员工人数为195人，其中技术人员139人，营销和管理人员21人，其中本科以上174人，大专及大专以下21人。

　　两家公司虽然都是销售证券期货软件产品，但是在员工配备上却截然不同，这主要和两家公司的不同销售模式有关，麟龙股份采用的主要是大量销售人员轰炸式销售，销售对象都是个人散户，公司2016年上半年第一大客户就是一个姓付的投资者，销售额为2.55万元。而通达信主要客户则为国内证券公司等机构用户，2015年第一大客户则为招商证券。

　　麟龙股份员工推销公司产品主要采用的是直接销售的方式，借助互联网即时通讯工具和电话方式，向客户销售公司的产品及服务，常见的就是通过打电话，以及QQ和微信等社交平台进行售卖产品。

　　在产品售价上看，麟龙股份也有着自己的特性，公司最贵的产品为麟龙期天大胜股指期货机构版软件 V2.0，销售单价为7.8万元/套。股票软件中，最贵的为麟龙选股决策系统至尊版 V1.0，销售单价为29780元/套，便宜的则有普及版，只需要一年付485元的信息服务费，但是很多投资者表示，普及版并没有什么用处，所提供的信息大都是在宣传至尊版的好处。

　　通达信软件目前提供普及版、财富版、超赢版、机构版、通赢版共计五个版本产品。其中普及版产品销售价格为958元/年，财富版为1690元/年，超赢版为2980元/年，机构版为4260元/年，通赢版为9960元/年，相比之下，麟龙股份的软件要贵出许多。

　　总体对比来看，麟龙股份主要靠大量的销售人员推销公司产品支撑业绩，从其2016年上半年第一大客户为个人的2.55万元可以看出，公司的销售客户非常分散，而这也导致公司未来的经营发展存在一定隐患。

　　研发投入略显“吝啬”

　　众所周知，互联网软件企业最重要的就是研发技术，而支撑公司研发实力的则是研发投入，但麟龙股份在研发投入上则显得有些“吝啬”。

　　据麟龙股份招股书显示，公司近三年及一期的研发费用分别约为247万元、395万元、702万元和591万元，分别占营业收入的比例为4.32%、3.74%、2.74%和4.88%。

　　相比之下，同是经营证券软件的其他企业则在研发投入上肯花钱，比如深圳财富趋势2013-2015年的研发投入就分别为1525万元、1931万元和2122万元，分别占营业收入的比例为18.02%、20.65%和12.42%。同花顺2016年上半年的研发投入则为1.37亿元，占营业收入的比例为21.52%，东方财富虽然相对同花顺较低，2016年上半年研发投入只有9273万元，占营业收入比重为7.95%，但是仍远超麟龙股份。虽然说研发投入不一定就代表有好的产品，但是从目前市场上的口碑来看，麟龙股份的产品的确处于落后位置。

　　按照新《高新技术企业认定管理办法》对企业研发费用占销售收入比例的规定，销售收入为5000万-2亿元的企业，比例定为4%；销售收入为2亿元以上的企业，比例定为3%。按照这个规定，麟龙股份的研发投入都达不到高新技术企业的标准。

　　麟龙股份也表示，目前公司正按照国家有关规定积极申请高新技术企业，并于2016年11月29日获得辽宁省高新技术企业认定管理工作领导小组办公室的备案，若后续申请成功，则享受15%的企业所得税优惠税率。

　　从麟龙股份的募投项目明细中可以看到，公司有约5525万元作为股票软件的研发费用，但是在过去三年及一期，公司总共研发投入约1935万元，而此次上市募集资金却声称要投入5525万元搞研发，颇有些圈钱的味道。

　　北京商报记者曾就相关疑问致电麟龙股份进行采访，但是对方却表示公司董秘在外出差让发邮件，但是截至记者发稿前，麟龙股份相关责任人却并没有对邮件给予回复。北京商报记者 彭梦飞