海通证券：短期内资本市场或步入震荡格局

　　证券时报网（www.stcn.com）08月28日讯

　　海通证券宏观债券团队发布报告称，7月工业收入和利润增速回升，反映7月经济平稳。8月以来地产、汽车销量增速比7月仍有回升，反映下游需求淡季不淡。而8月发电耗煤增速逐旬走高，意味着发电增速仍高，8月生产和需求均有反弹，但在地产限购蔓延以及去产能压力下经济下行风险未消。8月以来菜价回升猪价稳定，预测8月CPI小降至1.7%。8月生产资料价格继续上涨，预测8月PPI降幅继续收窄至-0.7%。

　　央行上周重启14天逆回购，意味着降准等宽松货币政策再次延后，也使得货币市场利率短期上升。由于经济通胀短期稳定，地产泡沫蔓延，短期降息降准的必要性极低。但一方面上周央行依然大规模投放货币，同时14天逆回购利率依然稳定在2.4%，这也意味着货币政策绝未收紧。

　　上周总理李克强主持召开国务院常务会议，部署促进消费品标准和质量提升，增加“中国制造”有效供给满足消费升级需求。中共中央政治局审议通过“健康中国2030”规划纲要。

　　美国加息预期升温，叠加中国14天逆回购重启，意味着国内外短期内均难有宽松货币政策，利率下降短期受阻，对债市不利，也对股市估值提升不利。但全球经济增长依旧低迷，因而利率上行的风险也不大。7月工业利润回升，8月经济生产需求均有改善，意味着企业盈利短期仍有支撑。短期内资本市场或步入震荡格局。

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