安泰科技：面临新材料发展机遇，核心产品销量增加良好

　　信达证券股份有限公司分析师：范海波，丁士涛

　　核心推荐理由:

　　1、面临新材料发展机遇，公司扭亏为盈

　　公司以先进金属材料及制品的研发、生产和销售为主业，是国内金属新材料行业的领军企业之一。目前，公司产业主要聚焦清洁能源用先进材料、特种材料制品及装备、超硬材料及工具三大核心领域，形成难熔金属材料及制品、稀土永磁材料及制品、非晶纳米晶带材及器件，高速工具钢、焊接材料、超硬材料及制品等六大核心产业板块。

　　随着“中国制造2025”国家战略实施，新材料被列为重点发展的10大产业领域之一，新材料产业在高端突破、进口替代、中低端转型升级方面孕育着巨大市场需求，15年公司实现归属母公司股东净利润0.88亿元，同比增长146.13%，在14年首次大幅亏损之后，实现扭亏为盈。

　　2、公司加速推进转型升级，核心产品销量增加良好

　　作为“十二五”收官、“十三五”布局之年，公司按“顶层设计、上下结合、以上为主”的编制原则完成了“十三五”战略规划制定。公司全年开发26项新产品，实现销售收入10亿元以上，新产品贡献率达25%，为公司稳定市场提供了有力支持。其中，功能新材料业务逐渐打开高端市场，能源用先进材料及制品营业收入同比增加38.68%，开发的新能源汽车用烧结钕铁硼磁体取得重大技术突破，高端车载磁体销售增长近50%;非晶带材业务产品质量与工艺技术趋于完善，市场竞争力显著增强，产销同比增长约75%;非晶电抗器等绿色磁性器件已进入市场并贡献业绩，非晶铁芯取得重大技术进展，电机效率增至95%。

　　投资建议：

　　考虑到“十三五”规划给新材料带来的机遇，分析师预计公司16-18年EPS分别为0.13、0.15、0.16元，维持“持有”评级。

　　风险提示：宏观经济增长放缓与下游市场需求不足;原材料价格波动;新增产能未按期达产;人民币汇率变动;公司发行股份购买资产计划失败。