美股7年大牛市要走到尽头？ 答案本周见分晓

　　证券时报记者 吴家明

　　最近几个交易日，美股市场表现不俗，不少投资者都在谈论去年5月美国股市达到的创纪录高点，并强调如今的市场距离当时的水平也只是一步之遥。

　　去年5月，道指一度创下18351点的历史最高点，而截至本月25日道指报收17851点。海外媒体指出，从1900年以来美股牛市中期的盘整超过一年的情况只出现过一次。只要这周过去，这次“盘整”就要超过一年时间。换言之，如果美股不能在本周或5月内再创历史新高，牛市依然活着的论调似乎就有所动摇。

　　Ned Davis Research数据库中的数据显示，平均而言每次美股牛市期间最长的盘整持续155天，即大约5个月左右，其中最长的一次出现在1990年代，为379天。如果当下的“盘整”持续到6月的第一周，就将打破这一纪录。有“新债王”之称的双线资本总裁Jeff Gundlach更表示，只有标普500指数攀升至2200点上方时他才会看多股市。不过，标普500指数从未触及到2200点，该指数最好的成绩是在2015年5月21日，当天标普500指数收于2130.82点。

　　“这18个月以来美国股市一直保持横盘走势，当这种局面被打破时无论是向上或向下，波动幅度将会很大。所以，就让美国股市自己证明自己。”Jeff Gundlach如是说。Jeff Gundlach以其有先见之明的投资决策而知名。去年他曾预言油价将会暴跌，垃圾债将成为名副其实的垃圾。2014年，他还正确地预测了美国国债的收益率将下跌。

　　高盛首席策略师David Kostin表示，美股已经处于极度被高估的状态，其中中位价格股票的估值水平几乎是历史最高水平。此外，并购和回购一直是美股牛市的重要推动力，但二者在今年一季度却同时出现减弱迹象，这也不得不令人警惕。“投资大鳄”索罗斯第一季度削减美股持仓超过三分之一，并对一只追踪标普股指ETF的看跌期权增持110万股。

　　如今，美联储再度加息的呼声不绝于耳，看空美股的叫嚣也是此起彼伏，历经7年的美股史上第二大牛市就要走到尽头？的确，投资者对美联储将于夏季加息的预期已经升温，但究竟会在6月还是7月采取行动，仍是个不确定的问题。安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian表示，市场低估了美联储将在今夏加息的决心，预计美联储今年会加息两次，而且美联储肯定会在9月前行动，有可能在7月就行动。而在美联储6月会议后的一周将举行英国退欧公投，风险巨大，才令美联储将加息推迟到7月。