产业资本逆市减持 阳谷华泰实控人抛1400万股
经济导报记者 杜海
随着A股指数迭创新高，大量散户跑步进场，产业资本却频频出手“落袋为安”。
3月31日，阳谷华泰（300121）披露，公司接到控股股东、实际控制人王传华的通知，其于3月27日以大宗交易方式减持公司无限售流通股1400万股，占公司总股本的4.99%。本次减持后，王传华持有公司股份12490万股，占总股本的比例为44.48%。
这只是近来产业资本减持的一个缩影。经济导报记者注意到，虽然A股再创阶段新高，但股东减持也水涨船高，不仅个人和私营股东大幅减持，部分国有股也现减持迹象。统计显示，3月份有374家公司被减持超过40亿股、套现总市值近550亿元，控股股东成为减持的主力军。
“高管减仓背后原因很多。”在山东财经大学证券期货研究所所长、导报特约评论员张延良看来，产业资本减持往往会释放一些消极信号。中央财经大学政府管理学院副院长于鹏亦对导报记者分析说，产业资本如果大幅减持，意味着后市向下调整的风险悄然加大。
扎堆抛售
导报记者注意到，王传华已在6个月内减持阳谷华泰股份5.52%，此举并不符合《深交所[微博]创业板上市公司规范运作指引》中预计未来6个月内出售股份可能达到或超过公司股份总数5%以上的应当在首次出售二个交易日前刊登提示性公告及《上市公司收购管理办法》的相关规定。
与王传华抛售股份的急切心情相似，3月份，重要股东的减持力度也在加大。从被减持行业看，行情表现亮眼的计算机和软件信息技术服务业延续了前几个月大幅被减持的势头。统计显示，计算机板块因短期涨幅巨大（今年以来涨幅超75%），且整体估值明显高企，虽有“互联网+”的利好支持，但部分产业资本、金融资本和上市公司高管纷纷借机套现。
3月以来，随着创业板与中小板股价持续拉升，小市值品种成为产业资本和金融资本大举减持套现的主阵地。从减持市值看，以赛象科技（002337）、爱施德（002416）为代表的中小板个股以及以上海钢联（300226）等为代表的创业板个股，成为本次资本套现的主力军。当月，创业板中有27家公司限售股解禁，数量占月内解禁90家公司的30%，占413家创业板公司总数的6.54%。27家公司合计解禁市值471.86亿元，占当月解禁市值的12.4%，为创业板今年年内高点，也是自创业板成立以来的最高峰。于鹏认为，中小盘个股3月以来成为二级市场的吸金大户，随着股价持续上扬，对公司内在价值把握更充分的高管和资本减持套现举动不断，投资者对相关个股的高位风险不得不防。
Wind统计数据显示，进入2015年，两市减持规模一直处于较高水平，无论是环比还是同比均有较大规模增长，且市场总体减持规模远大于增持规模。减持次数在进入3月份以后也出现了大幅增长，由此前平均约300次激增至目前约1200次。从3月披露的信息看，京东方A（000725）成为被减持规模最大的公司。该公司股东北京亦庄国际投资于2014年10月1日至2015年3月4日，通过竞价交易系统以及大宗交易系统累计减持公司无限售条件流通股5.81亿股，减持金额约为17.51亿元。
越减越涨
“3月份产业资本减持额居高不下，与当月解禁规模的大幅上升有关。”于鹏表示。导报记者统计发现，3月份A股市场限售股解禁合计为285万股，解禁总市值4099亿元，比上个月大幅增加3000多亿元。而且，从全年来看，3月份解禁规模或为全年最高峰。
从历史经验看，凡是遇到解禁或减持高峰，大盘通常不太景气，导致个股风险加大。但是，随着增量资金不断涌入股市，大盘屡创阶段性新高，减持情形也频频发生。虽然散户在A股交易额中占比高达九成，且大幅净买入，但不少法人股则大幅净卖出。而且，今年以来不少上市公司呈现出“越减持股价越上涨”的现象，海润光伏（600401）即是较典型的案例之一。大宗交易平台数据显示，海润光伏股东九润管业1月14日到1月20日之间累计减持海润光伏7874.89万股。但在这期间，海润光伏的股价从7元附近大幅上扬，直逼11元大关。
有券商人士认为，一些公司股东的减持会集中在年报公布、推出高送转分配方案前后，期间是否与拉高股价成功套现存在关联难以知晓，但从二级市场情况来看，翻倍股、高送转股面临股东减持的风险较高。
值得注意的是，国有股股东减持的情形也在上演。3月28日，中国重工（601989）发布公告称，公司收到控股股东中船重工《关于股东减持股份事项的通知》，中船重工及其实际控制的大连造船厂集团和渤海造船厂集团根据国有股东转让所持上市公司股份管理的相关规定，对该公司股份实施了减持。自2014年12月26日至2015年3月27日，中船重工及其一致行动人已累计减持中国重工无限售条件流通股9.18亿股，达到中国重工总股本的5%。
有投资者担忧，在指数不断上涨中，可能会出现较多的国有股股东减持情况，从而打压二级市场股价。从“混改”方向看，的确不排除有更多的国有股股东主动降低持股比例，但相关个股股价还是跟市场整体行情有关。
增持谨慎
行情向好，不少公司的高管却接连抛售股票套现，难免会让投资者心生疑虑。毕竟，产业资本通常由能够代表产业或企业力量的公司股东及了解一手经营信息的高管来代表，他们对上市公司股份的增减持、回购、增发等行为，通常被认为产业资本对上市公司股票投资价值的判断。
“上市公司高管或者股东在二级市场的减持，会牵动投资者的神经，往往会对相关股票的走势造成拖累。”张延良说。
于鹏也表示，高管大举减持，可能会让基金等机构重新审视公司基本面是否发生了改变。从某种角度而言，产业资本动向中，重要股东减持行为对股价波动的影响较为直接。
“高管减持，不代表不看好公司未来的发展。”一名不愿透露姓名的上市公司董秘对导报记者表示。在他看来，获利离场仍是近期重要股东减持的主要动机，但高位减持并不完全说明股东和高管不看好自己的企业。
此外，与减持的大幅放量相比，虽然大盘在3月份出现了快速上涨，但重要股东增持却显得非常谨慎，仅有63家公司被增持了8737万股，增持资金也仅仅只有11.37亿元，力度明显疲弱。在被增持的行业中，电气机械和器材制造业为增持最多的行业。导报记者粗略统计发现，今年以来，发生股东增持的A股公司仅有不足150家，同期出现减持的则近700家。
进入【新浪财经股吧】讨论
