开启万亿市场 新电改催生四大投资机会
□本报记者 李波
《中共中央、国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》3月15日已经内部印发，不久将正式发布。其中，售电侧放开有望成为本轮改革的最大红利，将改变目前电网公司统购统销的垄断局面。业内人士指出，新电改将开启全国5.5万亿度售电对应的万亿元级别市场，具备成本优势、率先进入售电市场的电力企业将显著受益；与此同时，电力成本下降对下游行业的盈利构成利好；另外，分布式能源发展瓶颈有望消除，电网自动化企业也将迎来大发展。A股市场相关品种值得重点关注。
新电改方案内部印发
《中共中央、国务院关于进一步深化电力体制改革的若干意见》3月15日已经内部印发，不久将正式发布。据报道，电改文件共分七大条28小条，主要内容可以概括为“三放开、一独立、三加强”，即放开新增配售电市场，放开输配以外的经营性电价，公益性调节性以外的发电计划放开，交易机构相对独立，加强政府监管，强化电力统筹规划，强化和提升电力安全高效运行和可靠性供应水平。
业内人士分析，政府工作报告提到扩大输配电价试点，预计电价改革是接下来推进的重点内容。从深圳改革的示范来看，国家对具有自然垄断性质的电网企业实施监管，交易主体向电网缴纳过网费，电网购销差价经营模式终结。在电量交易上，除公共事业类的电力保障外，电力交易有望实现市场运作。
电改催生四领域投资机会
售电侧放开有望成为本轮改革的最大红利，将改变目前电网公司统购统销的垄断局面。发改委在深圳输配电改革方案中提出，市场化售电主体可以作为交易主体与发电企业议价，不同售电主体之间可以通过市场竞价。特别提出，不同的售电主体之间的竞争，意味着在独立输配电价确定后，将有多个主体参与竞价，形成多买多卖的市场格局。
民生证券分析师认为，电改最核心的问题是竞价上网，即形成电价由市场决定的机制，这会使得电力用户拥有向不同的市场主体购电的选择权，电力生产企业可以选择向不同的用户卖电，电力买卖双方自行决定电量、电价。电改政策的出台，将开启全国5.5万亿度售电对应的万亿元级别市场，具备电改先行条件的区域性电力平台如内蒙古、四川、云南等省有望受益。随着售电市场的放开，发电企业如五大电力集团以及有资金实力的民营资本集团有望率先进入。
综合各方研究机构的观点，电改将催生四个领域的投资机会。第一是具有低价竞争力的发电企业以及第一批售电牌照获得者，尤其是拥有优质水电、坑口煤电、核电等成本较低的发电企业，以及形成规模效应的发电集团；第二是产业链下游，电价改革有利于降低全社会用电成本，原材料、制造等下游环节的盈利水平将得到改善；第三是分布式能源，电改将解决分布式能源发展的根本性问题——体制性障碍；第四是致力于电网自动化、能源互联网+建设的电力设备企业，能够整合电力数据信息与金融服务、在碳交易等领域或能源服务领域有独特优势的企业。
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