始乱北部湾 入赘柳州行

　　来源：《投资时报》

　　文｜《投资时报》记者 刘佳昕

　　连年亏损的两面针，最终做出了一个艰难的选择。

　　9月29日两面针公司宣布，为了优化资产组合，公司将卖出广西北部湾银行1.1亿股，同时购入柳州银行1.1亿股股份，前者售价约为3.3亿元，后者购买价格约为3.97亿元。

　　一进一出，这家以牙膏生产而著名的企业以同样的股份占比却多花了6700万元。比较两家银行，广西北部湾银行体量虽大于柳州银行，但近年来发展极不稳定。相比于发展较快又处于同一地区的柳州银行来说，两面针售出北部湾银行之举不难理解。

　　针对两面针是否因北部湾银行的盈利情况不理想而出卖其股权，两面针证券办公室工作人员对《投资时报》记者表示：“有这方面的原因。”并且其还认为柳州银行未来的盈利能力会优于北部湾银行。

　　据记者对城商行的统计，按照总资产排名，广西北部湾银行为915.89亿元，排名第45位；柳州银行为677.71亿元，排名第55位。

　　2012年，北部湾银行净利润为11.14亿元，而在2013年，其营业收入为40.31亿元，净利润仅为2.55亿元，一年的时间下滑幅度高达77%。而柳州银行营业收入为23.18亿元，比上年增长23.73%，净利润为7.51亿元。

　　卖掉北部湾获利1.3亿

　　两面针公司参股北部湾银行始于2008年4月，其出资2亿元认购北部湾银行1亿股股票，2013年实施2012年度分红方案为每10股转增1股，公司持有北部湾银行股票增至1.1亿股，截至2014年8月31日，占北部湾银行总股本的3.38%，为该行的第十大股东。

　　根据公告，1.1亿股北部湾银行股权评估价值为3.3亿元。如本次股权转让成功，将产生不超过1.3亿元的投资收益。

　　对于出售资产的原因，两面针表示，限于北部湾银行的股权结构，公司持股比例较低，对其影响力有限；且近三年分红较少，对公司利润贡献不大，该项金融投资未能很好的与公司实体产业形成互补效应。公司退出北部湾银行，有利于公司实现资产优化组合，符合公司整合金融资产、促进公司产业发展的需要。

　　至2013年12月31日，两面针所持北部湾银行股权的比例为4%，彼时仍为北部湾第八大股东，而持股柳州银行的比例仅为0.88%。

　　实际上，北部湾银行2013年的利润大幅缩水，已经退回2011年之前的水平。2013年9月，北部湾银行原董事长滕冲辞职。在同年10月底举行的董事会第四十七次会议上，选举罗军为新任董事长。然而，换帅也未能挽回局面。

　　2012年，北部湾银行营业收入为36.14，净利润为11.14亿元；2013年，其营业收入为40.31亿元，增长11.5%，但净利润仅为2.55亿元，下滑幅度高达77%。

　　另外，2013年年末北部湾银行资产总额为915.89亿元，而2012年末为1217.16亿元，同样缩水明显，幅度为24.75%。

　　将成柳州银行第一大股东

　　卖掉北部湾的同时，两面针购入柳州银行。9月29日的公告显示，两面针拟从产权交易机构摘牌购买柳州银行1.1亿股，每股价格不高于3.61元，合计约3.97亿元。

　　柳州银行的前身为柳州市商业银行，是一家由地方财政、地方优势骨干发起组建，众多企业和个人投资入股成立的城市商业银行。

　　柳州银行前五大股东为柳州市龙建投资发展有限责任公司、柳州东城投资开发有限公司、广西投资集团银海铝业有限公司、广西海生药业有限公司、柳州市城市投资建设发展有限公司，持股占比分别为9.85%、9.74%、9.67%、9.67%、8.79%。

　　如果此次交易成功，两面针将累计持有柳州银行股权1.2亿股，一跃成为柳州银行的第一大股东。

　　对于购买柳州银行的资金，上述两面针办公室人员对记者透露：“卖出北部湾银行以后，我们会把得到的资金用于收购柳州银行的股份，这会有差价，柳州银行的股权会相应贵一点，公司会以自筹资金的方式，补充差价再去买入柳州银行。自筹资金大概六七千万。”

　　值得一提的是，虽然柳州银行体量不及北部湾银行，但近几年来发展较为快速。年报数据显示，其2013年净利润为7.51亿元，比2012年的6.1亿元净利润增加1.41亿元，同比增长23.05%；比2011年的4.03亿元增加3.48亿元，同比增长86.38%，盈利水平大幅提升。

　　无奈两面针意在扭亏

　　也有分析人士认为，两面针此次调整是为了拯救自身不见起色的主营业务。2009年—2013年，如果扣除非经常性损益，公司净利润连续7年亏损。

　　如本次北海湾银行股权转让成功，将产生不超过1.3亿元的投资收益。值得注意的是，今年上半年两面针归属股东的净利润为-6884万元。若这部分股权转让年内完成，公司有了扭亏的希望。

　　2008年，该公司创始人、董事长梁英奇与总裁岳江因虚报年利、违规买卖股票双双辞职，后在柳州市国资委[微博]的安排下，新掌门人马朝梅走马上任。

　　不过，两面针的主营业务仍旧不见太多起色。不仅如此，其多家子公司的情况也岌岌可危。根据两面针2013年年报，合并报表的8家子公司，除盐城捷康三氯蔗糖有限公司、两面针酒店用品和广西亿康药业3家公司外，5家出现亏损，其中投资2.2亿元的柳州两面针纸品有限公司亏损5512万元，原因是新闻纸需求萎缩，未来需要与卫生用纸更多结合才可能扭亏。另一方面，由于产能过剩，三氯蔗糖业务也面临利润下滑的风险。

　　两面针是否会以资本运作去填补主营业务亏损？上述办公室人员对记者表示：“公司还是会以牙膏作为主业，未来以实业发展为主，不会以证券、金融投资为主，这次只是将原有的金融资产进行投资，我们想更好的保值增值。”（完）

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