暗藏暴涨因子 18股值得满仓布局
证券时报网（www.stcn.com）10月14日讯
事件：牵手芒果传媒设立创意文化基金。公司10 月10 日晚间公告称，与芒果传媒有限公司、海通开元投资有限公司、厦门建发集团有限公司四方拟共同发起设立“芒果海通创意文化投资基金”。基金总投资额为5 亿元，其中公司出资1 亿元，占总出资额的20%；芒果传媒出资1.5 亿元，占总出资额的30%；厦门建发出资1 亿元，占总出资额的20%；海通开元出资5000 万元，占总出资额的10%；其余1 亿元投资额由四方共同向其他投资者募集。芒果传媒和海通开元(或其指定方)各自成立一个全资的投资管理公司，共同管理文化投资基金。该基金将围绕以原创内容研发为核心的综艺节目、音乐、电影、电视剧、游戏、移动互联网应用等传播创意进行投资，同时布局互联网和移动互联网发展的新媒体行业、网络文化产业、数字杂志业、数字报纸业、数字广播业、数字电影业等媒体产业及其他行业中具有发展潜力的企业。
投资要点：芒果传媒湖南广播电视台控股的市场运营主体，前身系湖南广播影视集团公司，旗下优质资产包括湖南卫视等。其中湖南卫视定位于“中国最具活力的电视娱乐品牌”的目标，秉持“快乐中国”的核心理念。《快乐大本营》《天天向上》《我是歌手》《爸爸去哪儿》等热门综艺节目创下综艺收视传奇；开下卫视先河的《跨年晚会》至今九年问鼎收视冠军；《金鹰独播剧场》作为全国最有影响力的电视剧播出平台之一，近年播出的《宫锁心玉》《回家的诱惑》《宫锁珠帘》《笑傲江湖》《百万新娘之爱无悔》《陆贞传奇》《宫锁连城》等精品剧集收视排名前茅，获得了观众的广泛认可，并拥有数量众多的粉丝。此次与湖南卫视合作具备以下三点意义：(1)借助芒果传媒的节目制作经验与运营理念，可先期发掘具备潜质的综艺节目或影视内容项目，进行先期布局；(2)通过合作可快速提升公司娱乐内容制作的能力；(3)通过与芒果传媒建立合作，有望为公司的艺人经济业务提供良好的出口与宣传渠道。
重申推荐逻辑：公司已实现从中游的艺人培训到下游的影视剧制作的打通。未来有望借助战略股东中植资本的资源整合能力与项目筛选能力，及充沛的在手现金加速向上游及下游延伸，打造国内领先的综合娱乐集团公司。预计公司2014-2016 年可实现净利润分别为1.74 亿元、2.10亿元和2.40 亿元。按照收购完成后公司总股本增厚至3.69 亿计算，对于EPS 分别为0.47 元、0.61 元和0.69 元。我们看好公司在传媒娱乐产业链上游的资源整合能力，及由此带来的综合传媒娱乐集团的布局切入点。上调目标价至于24.40-27.45 元，上调至“买入”评级。
(齐鲁证券 陈筱，丁婉贝，刘易)
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）10月14日讯
天虹商场：深化转型，全渠 道战略稳步推进
公司是最早进行全渠道转型的实体零售商之一，继推出微信服务号、微店、门店铺设WIFI、线上线下会员打通后，公司已对网上商城改版升级，首家亍店已上线。此外，公司用户体验丌断提升：物流、配送体系日趋完善，支付宝[微博]、微支付等逐步引入线下门店。
投资要点：
全渠道战略稳步推进：1、信息化新系统一期七月已上线，后台运营能力提升，为全渠道更快速的发展提供保证。2、微店方面，前期已经上线14 家，10月将陆续进行后续门店的上线；功能方面，微店APP 的贩物功能、社匙功能丌断增强。3、亍店方面，深圳国贸天虹作为亍店的试点，国庆之前已导入事十余家供应商，未来将陆续导入100-200 家。
天虹社区百货店转型：目前，社匙店仌是公司占比最高的门店类型，社匙店未来的走向至关重要。公司仍3 个方面对社匙店进行转型：1、商品主题编辑化：围绕消费者的核心诉求和任务来组织产品的陇列，梳理出产品线的缺失，让消费者的贩物更加便捷，进一步提高单店的产出和坪效。2、贩物中心化：由单体百货向零售占50%、餐饮占30%、娱乐占20%的贩物中心转型。3、门店于联网化：打通线下、秱劢端和PC 端。
多种方式提升消费者购物体验：1、设置自提点：消费者可在现有门店、中航物业、国大药房、速递易自提柜、长城物业等地对PC 端及秱劢端的订单进行自提，更快捷地获取商品，自提也有利二公司节约配送成本。2、开设微喔便利店：提供社匙服务(银行业务、打印复印、餐饮休闲等)，增强客户黏性，促进O2O 业务的打通，同旪兼具全渠道贩物自提点功能。
维持“推荐”评级：作为实体零售全渠道转型先锋，公司前台升级 PC 端线上商城、完善秱劢端APP、首家亍店上线；后台调整组织架构、完善物流配送体系(开设便利店、扩充自提点等)。公司将持续享有估值溢价，但大的投资机会尚待全渠道转型的成效进一步显现戒宏观经济的显着好转。预计2014-16年EPS 分别为0.78、0.89 和1.04 元，给予14 年16 倍PE，目标价12.48 元。
风险提示：1、全渠道转型丌达预期；2、次新门店扭亏困难。
(中投证券 徐晓芳)
（证券时报网快讯中心）
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招商地产：销售迅速回升 全年有望冲击500亿
9 月销售环比大增：2014 年 9 月公司销售面积 51.46 万平方米，同比增加 95.21%；销售金额 74.35 亿元，同比增加 40.15%。公司销售连续两月同比环比大幅增长。随着取消限购城市增加和新的房贷政策执行，公司四季度销售有望继续保持同比增长。
销售均价继续下行：9 月份公司销售均价为 14448 元/平方米，同比下降 28.21%，环比下降 10.52%。 9 月份公司销售均价同比环比均下降较多，主要和公司销售区域和产品结构有关，另外，公司冲击全年销售目标采取的以价换量策略对公司销售均价下行也有影响。
7 月以来公司未新增项目：公司 7 月份以来未新增项目，一方面和公司上半年新增项目较多，另一方面也和公司“以销定投”的策略有关。预计公司未来两月在土地市场方面仍会保持谨慎。 1-9 月公司共新增 15 个项目，建筑面积 485 万平方米，权益容积率面积 415 万平方米，权益比例85.6%。15 个项目楼面均价约 2850 元/平方米。
投资评级：我们预计公司 14-16 年每股收益分别为 1.94 元、2.13元、2.3 元，按 2014 年 10 月 10 日公司收盘价 13.17 元，公司 14-16 年PE 分别为 7x、6x、6x，估值低于行业平均水平。绝对估值方面，公司当前 RNAV 为 21.16 元/股，按 10 月 10 日股价折让 37.76%，8 月份以来公司销售迅速回暖，随着大多数城市取消限购和房贷新增的执行， 公司全年 500亿销售目标有望完成；另外基于公司较低的估值水平、行业地位、财务安全性，我们维持公司“买入”评级。
风险提示：A 股市场风险。
(山西证券 平海庆)
（证券时报网快讯中心）
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登海种业：预收款情况良好，四季度股价仍可为
总体结论：继续看好并推荐登海种业四季度的机会。我们预计，2014/2015 推广季登海母公司登海605和登海618 等品种继续实现快速增长，在行业景气度回升、公司产品放量等相关因素影响下，2014 年和2015 年公司业绩将实现稳健增长。2014 年四季度惠农政策以及种业并购整合将继续催化行业及公司估值上升。在此时点，继续积极推荐登海种业的投资机会，四季度股价仍有20%以上的潜在上行空间。
2014/2015 推广季登海母公司品种预收款情况进展良好，母公司品种推广将继续实现快速增长。我们预计整个推广季，登海605 推广面积由1000 万亩增长至1300-1400 万亩，登海618 由100 万亩增长至300 万亩左右，由此带来公司业绩增量在7000-8000 万元。此外，登海良玉推广面积有望从850 万亩增长至1000 万亩，进入国内种企一线梯队；登海先锋在经历上个推广季终端库存清理后，推广面积有望保持在2000 万亩左右的水平；子公司登海和泰将进入爆发增长期，其增长路径将重演登海良玉的增长传奇。
公司各地销售平台子公司正在积极落地，备战即将到来的2014/2015 推广季。公司在中报中提及出资5500 万元，在北京、吉林、黑龙江、山西、辽宁和山东莱州设立6 大全资公司。公司相继成立登海五岳和登海道吉等销售平台公司后，近两年已经呈现出非常好的效果。此次，公司在华北及东北地区设立销售子公司，筑巢引凤，并进一步提升销售人员激励水平。短期来看，有利于推动2014/2015 推广季销售量增长；长期来看，随着绿色通道打开，公司在研品种将批量推出，有利于中长期的业绩增长。
公司在国内杂交玉米领域的研发优势以及积极改善的营销体系构架，依然是我们中长期看好公司业绩增长的核心逻辑。随着品种绿色通道机制打开，公司储备品种登海678、682、685 等品种将陆续推出，各地销售平台子公司的建立，保证公司产品在各细分区域的市场份额快速提升。
此外，在隆平高科被中信集团收购后，市场普遍担忧登海种业外延式扩张的进展，对此我们并不悲观。从公司历史上收购登海良玉和登海和泰的情况来看，公司在外延式扩张上已经非常成功。我们判断，公司依然会以品种研发优势、区域互补为出发点，积极寻找未来具备增长潜力的区域性优势公司。在种业行业改制、并购整合的浪潮下，公司凭借其独到眼光，必定成为重要的参与者。
四季度继续积极看好并推荐登海种业的机会。(1)预收款情况良好，预示着14/15 推广季增长可期；(2)销售子公司纷纷落地，销售人员激励完善，带来销售超预期增长；(3)行业景气度回升带来龙头公司销售“量价齐升”；(4)惠农政策及行业并购整合预期将继续提升行业及公司估值水平。
预计公司 2014-2016 年EPS 分别为1.10 元/1.39 元/1.72 元，给予公司40X2014EPS 和30X2015EPS，目标价41.7 元-44.0 元，维持“买入”评级。股价上涨的核心驱动因素：(1)行业景气好转；(2)种业扶持政策；(3)公司新品推出预期。在隆平高科复牌后，其市值已达240 亿元以上，2014 年PE50+，我们认为登海种业作为玉米种业龙头市值不到125 亿元，市场低估了其品种研发优势及推广营销方面的改善力度，四季度股价在业绩增长及估值切换的带动下，仍有至少20%的上涨空间。风险因素：销售平台子公司设立进展较慢，带来销售量增长低于预期。
(齐鲁证券 谢刚，张俊宇)
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永贵电器：前三季增长100%-130%，潜力无限
投资要点
三季度业绩预告高增长持续：公司公告前三季度归属净利润约7330-8430 万元，对应EPS0.48-0.55，同比增长100%-130%。其中Q3 的EPS 约 0.14-0.21 元，同比高速增长约48%-126%。
持续增长主因之一来自动车连接器大幅增长，未来北车订单将兑现，后续稳健增长亦无忧：公司三季度动车组连接器业务的大幅增长继续支撑公司业绩高弹性释放，我们维持原有判断即年内动车组连接器业务有望达9000 万元，毛利润占比由20%提升至30%左右，此前公司刚公告过南车2274 万动车组连接器订单。年内第一次动车招标307 列约500 亿元已经落地，第二次动车招标86 列约125 亿即将开始，动车组连接器订单后续将如期而至，尤其是北车供应体系订单将慢慢兑现，增量空间显着，目前占南车份额30%左右，未来北车也至少有望达到这一水平，后续稳健增长亦无忧。
持续增长主因之二来自电动汽车连接器爆发，未来仍将超预期成长：h1 公司新能源汽车连接器营收1460万元，同比大幅增长约162%，目前已经是国内第四大电动汽车连接器厂商。而截止9 月国内新能源汽车产量已经超6 万台，同比增长约700%，全年有可能达到8 万台，未来爆发增长态势确定，因此今年电动汽车连接器业务有望超我们此前预计的2500 万元，未来将有望持续超预期成长。
通信连接器业务扩张已经取得实质进展，军工及其它连接器业务突破可期：公司通过增资永贵盟立全面切入华为供应商序列，永贵盟立17 年净利润有望达到3000 万，年复合增长超50%，并且华为通信连接器约120 亿市场，永贵盟立成长空间巨大。此外公司刚公告拿到三级军工保密资格单位，武器装备承制单位资格正在审查中，军工业务突破有望从15 年开始。而公司通过技术协同的其他连接器市场业务也在积极开拓中，我们认为公司未来将不断涌现新的业务增长点，潜力无限。
维持公司 14-15EPS 至0.70 和0.95 元，15 年博得并表后为1.08 元(暂时均不含此次永贵盟立并表)。当前股价对应32x15PE(博得并表后)，公司未来业绩高增长确定，路内和路外连接器业务发展超预期概率大，给予15 年40 倍PE，目标价 43.2 元，继续给予“买入”评级。
(齐鲁证券 冯超)
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）10月14日讯
卫宁软件：业绩快速增长 外延预期强烈
事件描述
卫宁软件发布2014年三季报业绩预告，公司前三季度实现归属于上市公司的净利润为6400万元—7380万元，同比增长约30%-50%。
事件评论
公司前三季度净利润快速增长主要得益于医疗信息化主业经营良好及山西导通、宇信网景并表贡献。卫宁2014年前三季度同比增长30%-50%，符合预期，其中，第三季度单季净利润同比增长18%-61%;此外，前三季度非经常性损益金额为480-530万元，影响较小。公司业绩增长的主要来源是:1、医疗信息化行业高景气带动公司医疗信息化主业快速增长。卫宁在HIS、CIS及区域医疗领域均具备全面的产品线，且凭借产品化程度高大力进行跨区域拓展，从而实现高于行业的增长;2、山西导通及宇信网景并表512万元-1107万元。公司与6月27日收购了山西导通及北京宇信网景，三季度并表贡献净利润约8%-15%，即512万元-1107万元，两者全年承诺业绩为2750万元。
医疗信息化业务仍将是公司未来几年内业绩增长的主要动力。医疗信息化行业仍处于高景气阶段。国家政策及用户需求多元化推动医疗信息化不断向纵深发展。云计算、移动互联、物联网、大数据等新技术逐渐渗透到医疗信息化领域，催生了医疗云、移动医疗、远程医疗、医疗大数据分析、远程监护等新兴的医疗信息化领域，大幅拓宽了医疗信息化行业的内涵和外延。
公司外延加速，开启行业整合大幕。医疗信息化行业格局极度分散，区域性小公司多如牛毛，因此要想提升市场份额，并购无疑是最便捷的途径。参考美国市场，未来行业通过并购整合逐步走向集中也是必然趋势。卫宁作为医疗信息化行业的领先厂商，与东华软件、东软集团等主要做三甲医院的项目型模式不同，卫宁主要定位于三甲以下的中小医院，走产品化路线以达到在全国快速复制的目的。因此卫宁的业务模式无疑更适合通过外延扩张的方式来发展壮大。今年以来，公司加快了外延扩张的步伐，先后斥资28300万元和3600万元收购了山西导通100%的股权和北京宇信网景60%的股权，有助于公司快速切入山西和北京的医疗信息化市场，形成客户资源的良好互补。公司最近一次并购虽然以失败告终，但我们相信，公司外延扩张的步伐不会停滞，未来外延方式将成为公司业务发展的常态，新的并购仍然值得预期。
维持推荐〖虑宇信网景和山西导通并表半年，预计公司2014-2016年EPS为0.63、0.98、1.36元，维持推荐。
(长江证券)
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）10月14日讯
宝钢股份：需求尚未企稳 11月出厂价顺势下调
事件描述
宝钢股份今日公布 2014年11月主要产品出厂价政策，其中热轧、冷轧均下调100元。
事件评论
需求尚未企稳，出厂价顺势下调:9月钢价综合指数下跌5.66%，其中长材下跌6.09%，板材下跌5.19%，均为今年单月环比最大跌幅，终端实际需求仍未企稳。基于此，公司再次顺势下调热轧、冷轧出厂价:1、目前钢铁行业需求状况依然低迷，8月地产、汽车等下游行业数据并不乐观;2、9月钢铁业PMI较大幅度下滑4.8个百分点至43.6，其中新订单指数下滑6.6个百分点至38.0，进一步表明钢铁需求景气度不足。
节后最近一周，Mysteel 钢价综合指数上涨0.12%，显露企稳迹象。但随着“金九”低迷落幕，“银十”内生需求也难抱有乐观预期，只不过近期频繁出台的政策组合，为10月价格企稳提供了基础。鉴于地产高增长阶段已结束，短期刺激难逆下行趋势，阶段性企稳的价格不意味着持续反弹，我们对钢价中期走势依然谨慎。
由于市价下跌幅度较大，经过本次下调出厂价，公司主要品种热轧、冷轧出厂价与市场价价差依然处于高位，公司出厂倒挂压力仍较大。
出厂价下调，11月盈利持续环比下滑:简单估算，在较大幅度下调出厂价的影响下，预计11月单月经营业绩环比下滑。不过这一测算结果将受到最终原料结算价格的影响，我们的测算考虑因素也较为简单，无法完全模拟实际经营过程中的种种变化，可能与实际经营数据存在一定出入。
预计公司 2014、2015年EPS 分别为0.47元、0.52元，维持“推荐”评级。
(长江证券)
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）10月14日讯
森远股份:所得税因素致业绩下降 看好中长期发展潜力
事件描述
森远股份发布业绩预告，1-9月实现归属上市公司股东净利润约6，926—6，233万元，同比下降约0-10%。
事件评论
前三季度销售符合预期，所得税率及补贴因素导致业绩同比小幅下降。
1-9月份除雪设备、路面养护设备销售基本符合预期。虽然8月份开始热再生机组销售陆续放量，但兑现业绩需要一定时间。预计第四季度热再生机组销售仍将向好，全年业绩高增长确定性较高。
高新技术企业证书处于复审中，企业所得税税率暂按25%计提，导致经营业绩同比下滑。预计第四季度有望获得新批复，届时税率将调整至15%，前三季度多缴纳税费将冲回。
道路需求高峰临近及养护民营化兴起，机械化道路养护行业步入快速发展期。
中国路网庞大，公路养护需求空间巨大且养护高峰即将来临。
养护民营化及人力成本上升，推动机械化养护需求上升。民企参与道路养护是大势所趋，可有助于解决设备采购资金匮乏及运营效率低下等问题。在这种趋势下，出于对经济效益的考虑，高效率的机械化道路养护需求将持续上升。
创新销售模式，加速大型热再生设备全国推广。利用信用销售、以租代购，设备入股成立合资养护公司等新销售模式，降低客户一次性购买设备的资金压力和技术风险，公司有望通过销售模式的优化提前锁定目标市场、扩大市占率和知名度。
总结来说，得益于道路养护的民营化和销售模式的创新，公司未来三年有望加快扩张，净利润复合增速或超40%。
业绩预测及投资建议:预计2014-15年营业收入约为6.0、8.4亿元，EPS分别为0.53、0.74元/股，对应PE为31、23倍，维持“推荐”。
风险提示
再生道路养护设备养推广进度低于预期。
(长江证券)
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）10月14日讯
永辉超市：联手中百战略合作 关注沪股通投资
投资要点:
与中百集团达成战略合作协议。公司公告10月10日与中百集团签订《战略合作框架协议》，将以强强联合、互惠共赢为宗旨，以做大零售市场网络为目标，在建立竞价采购体系和联合采购团队、开展物流基地和重庆地区经营合作、建立交流学习机制等方面构建互为优先、互惠共赢战略合作模式，充分发挥双方在区域龙头、市场网络、信息物流优势，实现共同发展合作共赢。
合作提升采购议价力及物流效率，开启深度合作可能。14h1中百集团旗下拥有营业网点1016家，主要集中于湖北省内，其中仓储超市265家、中百超市695家、百货店10家、电器专卖店46家，14h1超市板块实现营收82.99亿，占比94.81%，同比增长3.19%;截止9月底，永辉超市在全国拥有309家超市，主要优势区域在福建(105家)、重庆(84家)、北京(20家)、安徽(18家)，14h1实现收入177.03亿，同比增长22.78%。本次合作主要涉及采购、物流等核心后台领域，双方均为国内超市行业龙头，在核心区域内均有垄断优势。业务层面，可实现联合采购，提升双方对供应商议价能力，降低采购成本;同时，双方在各自优势区域内均拥有成熟物流体系，未来可在跨区域物流合作实现效率提升;非业务层面，永辉通过多次增资，对中百持股已达16.91%，为第二大股东，此次战略合作表明双方管理层在合作意愿和合作模式上已达成默契，尽管我们认为武商联短期内不会放弃控制权，但不排除未来存在深度合作可能。
“外延扩张+国际管理经验引入”助力公司长期发展。公司以生鲜为切口，多年来积累了竞争对手难以复制的生鲜经营体系，模式富有竞争力;外延方面公司以福建、重庆等优势区域为基础，向全国逆势扩张，每年规划新开门店60余家。9月28日上海第一家上蔬永辉(尚博店)开业，开启新商业模式，规划年内开业3-5家店，未来将通过农改超逐步占领上海优质社区物业，增量值得期待。同时，公司向牛奶国际定增，通过与国际零售企业合作，一方面可引进先进管理经验、提高运营水平，另一方面通过在全球采购、食品加工与安全、自有品牌开发、高端超市、信息技术与电子商务、人员培训等方面合作，提升核心竞争力和盈利能力，加速公司国际化进程。
维持盈利预测，维持增持。公司是具备全国扩张能力的生鲜超市龙头，目前仍处于成长期，近年来增长均来自外延扩张带来的增量;此次通过与中百合作，预计将实现采购成本节省，物流效率提升。我们认为，公司在全国已初步形成规模，在引入国际零售企业后，未来或逐步重视内生增长。同时，农改超今年如期落地，未来增量值得期待。我们预测公司14-16年EPS分别为0.28元、0.35元、0.42元，对应PE分别为27倍、22倍、18倍〖虑到增发摊薄(总股本40.67亿)，在不考虑募集资金带来的投资收益和财务费用节约(预计15年资金到位)的情况下，我们预计14-16年EPS分别为0.22元、0.27元、0.34元，对应PE分别为35倍、28倍、23倍(高鑫零售14-16年PE分别为23倍、21倍、18倍)〖虑到公司获得资金会实现财务费用节约，获得现金后或将对外并购整合，维持增持。
(申银万国[微博])
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证券时报网（www.stcn.com）10月14日讯
亚厦股份：积极介入3D打印领域 产品有望推广
事项:
我们近日拜访了亚厦股份收购的盈创科技，与盈创创始人马义和先生进行了沟通，并参观公司3D打印基地。
简要评述:
1.盈创尚未盈利，建筑3D打印产品占比60%。盈创建筑主要产品包括GRG、src、FRP和盈恒石等装饰部件(原料本质上是石膏板、纤维板和水泥等建材)，并通过“建筑3D打印”技术实现内外墙面和地面的装饰需求，主要运用于大剧院、体育场、会议厅、商业综合体、高端会所、酒店、售楼处的室内装饰。
盈创建筑2013年收入7219万，利润-2457万，2014年上半年收入3084万元，净利润-898万元，尚未盈利。盈创财务状况在2012年以前都很不错，大约每年有2000万的净利润，最近两年由于研发力度加大，还包括在设备方面的投入，导致研发费用投入较大。另外，由于受到大经济环境的影响，在应收账款方面也遇到了一些资金回笼的问题。因此近两年来，公司的财务状况受到了一定的影响。
2.部分建筑3D打印建造综合成本低，更节能环保。3D打印建筑所有工序一体化集成，施工简单，对操作人员技术要求低，能够缩短工期50-70%，节约人工50-80%，节约材料30-60%，土建成本+装修综合成本能够降低50%左右，尤其是在越复杂越豪华的异形房子上，成本节省更多。建筑原材料主要来自建筑垃圾、工业垃圾、矿山尾矿，节能环保，并且在施工过程中采用干法施工，有效避免了施工粉尘和噪音。
3.盈创联合开发商和大建筑公司，3D打印建筑产品初步推广。盈创在建筑3D打印的技术方面已经比较成熟，推行的时间点的关键是客户。目前公司正在和国内一家大型地产公司洽谈，计划在上海和北京各打印一幢20层高的办公大厦。此项目正式落地后，预计建筑3D打印的项目运用会快速推广开来。此外，公司还有一个六层楼的建筑打印项目由中建八局投资和监制，同济大学负责设计和监测，预计在10月底能够打印完成。同时公司也在为汤臣开发商提供售楼处的3D建筑打印。
4.未来拓展产品:沙漠3D建筑打印机。公司研发出沙漠3D建筑打印机，主要用于智力沙漠化，原材料就地取材，以沙作为打印材料，打印固沙墙。目前该技术已经成熟，有望进入实际应用领域。此外，还积极拓展新领域，打印垂直绿化墙。
5.公司未来3D打印发展战略:技术突破+云平台。未来公司从两个方面着手提升3D打印技术实力:一、“油墨”升级，3D打印的核心是油墨以及油墨控制系统，未来盈创将进一步围绕环保和就地取材的途径，建立1000家蚂蚁工厂生产油墨并且研发新产品;二、打印设备升级，在原有打印机设备的基础上，进一步研发和整合，拓宽3D打印领域。
同时公司积极布局云制造平台，采取设立网站的形式，链接设计师、客户和工厂，客户可以在线选择设计师满意的方案，并由工厂接单后，制作模型、打印成品，3D建筑打印产品门槛有望大幅降低。
6.盈利预测及估值。公司通过一系列收购，初步形成了“依托传统公装、协同发展家装电商+智能家居+装饰部件(3D打印)一体化大家装”产业链，旨在颠覆传统装饰领域，为公司未来提供新的增长点，我们预计2014-2015年的每股收益分别为1.32元和1.67元。给予公司2014年23-25倍的动态市盈率区间，合理价值区间为30.36~33元，维持“买入”投资评级。
7.主要风险:经济下滑风险;订单推迟风险;回款风险。
(海通证券)
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）10月14日讯
美亚光电：产品线纵横发展 构建光学识别平台
投资逻辑
公司是光学识别领域的平台型企业，其成长路径为:产品线的纵向深化发展+横向拓展延伸。公司依托其在光机电一体化软硬件结合技术上的深厚积累，产品线不断丰富并始终保持了50%以上的高毛利率水平。公司具备很好的成长性，每一款产品都极具竞争力，早期的色选机产品在国内市场份额高达30%以上，而近年来推出的牙科CBCT机正逐步实现进口替代，未来其在医疗影像、食品安全检测等多个领域都将大有作为;牙科CBCT机业务高速成长，潜在市场空间可达百亿。中国口腔医疗市场仍处于初级阶段，高端牙科医疗发展刚刚起步，种植牙行业高速发展催生牙科CBCT机普及率快速提升，保守预计市场空间近100亿;公司的产品在性价比上远超国外同类产品，通过灵活多样的市场营销手段快速打开市场，近几年有望实现每年翻番的增长。
传统色选机业务中仍有亮点:大米色选机行业非常成熟，未来将保持5%-10%的增长，盈利能力有望受海外需求增长拉动得到持续提升;而杂粮、茶叶色选机的渗透率仍然较低，未来几年内有望保持15%-20%的较高增速。长期来看，《食品安全法》草案修订将强化监管力度、增加违法成本，直接推动食品安全检测设备的需求增长。
X射线异物检测业务受益于轮胎自动检测领域的突破:受益于轮胎行业的投资回暖和自身设备在图像识别和检测领域的领先优势，公司的轮胎自动检测设备有望持续突破。未来，公司有望在其它工业检测领域获得突破。
投资建议、盈利预测与估值
我们认为公司最大的竞争力是基于其光机电一体化的核心技术构建的产品平台体系，这是其未来不断打开成长空间的关键所在。基于此判断，我们认为公司具有非常好的成长性。
我们预计公司2014-2016年实现销售收入695百万元、907百万元与1205百万元，归属母公司股东净利润273百万元、360百万元与473百万元，EPS为0.81、1.07和1.40。我们给予公司未来6个月的目标价55元，对应2014-2016年的PE分别为68倍、52倍和39倍。
风险:牙科CBCT机销售不达预期;新产品开发推出不达预期。
(国金证券)
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）10月14日讯
海油工程:海外EPCI总包重大突破 向深水扩张潜力巨大
类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：章诚，刘军 日期：2014-10-13
事件描述。
海油工程公告重大合同，近期与泰国国家石油公司签订海上油气开发EPCI 总包工程合同，合同金额约3.67 亿美元(折合人民币22.58 亿元)，占2013 年总收入的11%。
事件评论。
取得油气开发项目海外工程总包业务重大突破，该项目是公司迄今最大的海外EPCI总包项目。合同具体情况如下:? 合同包括4 座井口平台的设计、建造和海上安装业务以及四条海底管线铺设等业务，项目位于缅甸仰光南部约300 公里的海域，平均作业水深150 米。
这是公司首次进入缅甸海域作业市场，该项目位于缅甸Zawtika 气田。
此前取得海外油田建设项目大多为分包合同，合同金额较小，此次是EPCI(设计、采办、建造、安装)总承包合同，总金额高达约22 亿元人民币。
该项目作业者为泰国国家石油公司(PTTEP International limited)，拥有85%股权;缅甸石油公司(Myanmar Oil and Gas Enterprise)拥有15%股权。
彰显近年来装备和技术实力的长足进步，这将是公司国际市场份额上升的开始。未来几年东南亚地区海洋油气投资总额或持续上升。同时，受制于技术及产能，油气开发外包率较高。海油工程是亚太地区最大的海洋石油工程EPCI 总包商之一，近几年随着新船交付和珠海深水基地投产，深水作业能力提升，有望获得极大发展。
看好公司中长期投资价值，主要逻辑如下:? 2014-15 年业绩持续高增长较为确定。a)众多项目正处施工高峰期，保障收入扩张。同时储备项目多且订单饱满。b)2012 年以来整体产能利用率大幅改善，帮助毛利水平维持高位。
受益中国加大深水海洋油气开发。陆地油气增产压力、技术进步驱动“十三五”期间国内深水油气开发提速，油公司资本支出大幅扩张。深水项目投资规模远高于浅水且专业性更强，掌握技术的工程承包商将充分受益。
业绩预测及投资建议:预计公司2014-15 年收入约为250、302 亿元，每股收益约为0.80、0.99 元/股，对应PE 为10、8 倍，维持“推荐”。
风险提示。
中国深水油气开发投入力度低于预期。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）10月14日讯
海得控制:积极转型中的智能制造解决方案商
类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：宋佳，马鹏清 日期：2014-10-13
投资逻辑n 工业4.0 推动制造业向智能化转型:2013 年底德国提出工业4.0 概念，即以智能制造为主导的第四次工业革命，通过信息通信技术和工业自动化的深度融合，实现制造业向智能化的转型，“智能工厂”和“智能生产”作为工业4.0 的两大主题，将实现生产体系的智能化和生产流程的智能化;n 智能机器、智能网络和智能分析是工业4.0 和两化深度融合的核心要素:工业4.0 和我国两化深度融合的目标一致，希望提升工业领域的智能化和信息化水平升级工业体系，实现工业生产的网络化、智能化、柔性化和服务化，工业4.0 和两化深度融合将推动智能机器、工业互联网、工业软件需求的极具增长;n 高度智能化下工控安全推升软硬件国产化需求:本质上讲，我们认为智能工厂的核心是工业互联网，智能生产的核心是各种智能机器设备，工控系统的复杂化、IT 化和通用化加剧了系统的安全隐患，随着信息安全被提升到国家安全的层面，对工业控制系统的软硬件国产化将更为迫切，而军工企业的国产化首当其冲;n 积极转型中的智能制造解决方案提供商: 公司作为国内自动化系统集成领域具有深厚积累的企业，上市后努力建设自主技术与品牌产品，目前在顶层工业互联网领域已经完成了自主产品布局，工业服务器、PLC、交换机等自有产品在2013 年下半年开始放量，公司盈利能力开始反转;在底层智能机器设备，公司研发的机器视觉软件也已开始给OEM 厂商提供，未来可能向伺服器、工业机器人等硬件领域延伸以完成整体的布局，形成协同效应;
投资建议。
我们预测公司2014-2016 年实现收入分别为15.1 亿元、18.5 亿元和23.0亿元，实现净利润分别为0.52 亿元、1.09 亿元和1.63 亿元，对应EPS 分别为0.238 元、0.496 元和0.740 元，首次覆盖给予“买入”评级，目标价21 元;
风险。
自有品牌产品销售低于预期。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）10月14日讯
中路股份:高空风电将引领绿色能源新革命
类别：公司研究 机构：宏源证券股份有限公司 研究员：王凤华，虞瑞捷 日期：2014-10-13
高空风能项目即将破局。公司拟参股的广东高空风能技术有限公司2.5兆瓦高空风电发电机组将于年内在安徽芜湖安装，成为全球首台实用性大功率高空风能发电系统。这一示范项目对于高空风能的开发具有里程碑的意义，其在世界范围内第一次实现了规模化地利用高空风能，证明了从材料到操控系统各方面的可靠性，并且在市场普遍疑问的空域问题实现了先例。
高空风能极具优势。其高空风能项目占地面积小，完全无污染，利用小时数远高于风电和太阳能等新能源，单位千瓦固定投资低于陆上风电，同时发电稳定性高，综合发电成本仅0.3元/度左右，远远低于其它新能源。同时高空可利用的风电能量是地面的上百倍，前景非常广阔。我们认为，一旦项目能在全国范围内推广开来，将对整个新能源产业产生重大影响。
互联网，旅游和创投等多点开花。公司参股项目路路由涉足wifi路由领域，预计年底接入商家近千万，其app“联连”已于近日上线，能够使用户在多点wifi交叉环境下友好自动联网并提供一系列功能。近年来，BAT以及其他互联网企业斥巨资投入wifi路由领域，正成为移动互联网新的入口，我们认为公司该项目未来有望成为新的业务亮点。此外，公司有近700亩场地毗邻迪斯尼，将积极拓展文化旅游等服务产业领域。同时公司参股24家企业。
盈利预测和评级。我们预计公司主营业务基本维持现状。参考目前的风能上市公司，龙头企业市值多在百亿以上。而公司高空风能项目在可利用能源空间，发电成本等多方面优势明显〖虑到该项目已进入试商业阶段，正式商业化值得期待，市场空间巨大。作为高空风能的先行者，我们认为公司市值能达百亿以上，先期给予目标价36元，首次给予买入评级。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）10月14日讯
中顺洁柔:董事长全额认购非公开发行股份 长期看好公司发展
董事长全额认购非公开发行股份显示了管理层对公司前景的信心，对股价构成利好。但目前公司PB 已处于同业最低水准，利润处于历史低位，未来业绩弹性大，给予买入评级。
非公开发行:公司计画向董事长邓颖忠非公开发行的2466 万股股票，募资2 亿元，全部补充公司流动资金，用于市场开拓及行销网路建设，并承诺所认购非公开发行股份锁定期限为3 年，发行完成后实际控制人邓氏家族合计控制公司股份比例由51.89%提高到54.64%。此次董事长全额认购非公开发行股份，显示了对于公司长期发展的信心，对公司股价构成利好。
经营情况:公司上半年实现销售下降0.92%，净利润减少55.65%，并预计1-3Q 利润下降30-60%。由于降价促销、新产品推广、发行债券及管道发展使得公司年内收入和利润均出现下降，公司3 季度销售相比上半年略有改善。
行业情况:由于国内生活用纸人均消费量已经达到全球平均水准，行业进入缓慢增长期。而龙头企业产能大幅扩张，今明两年有合计260 万吨产能增长，年CAGR 达到37%，使得行业竞争加剧。致使企业出现毛利率下降和费用率走高的情况。我们认为行业龙头企业的机会来源于企业市场份额的提高，前四名的生活用纸企业(恒安、APP、维达、中顺洁柔)的销售市场占有率合计已从2009 年的27.02%上升至32.3%，未来将继续提高，有望通过销售增加和对原料供应商及管道的控制能力提高实现利润稳定增长。
盈利预测:我们预计公司2015 年利润将在低基数基础上出现一定程度的反弹，加上定增募集资金带来的财务费用削减，2014 和2015 年将实现净利润0.6 和0.8 亿元，分别同比下降48.2%和增长32.5%。我们假设增发2015 年完成，摊薄后的EPS 为0.148 和0.185 元，目前股价对应的PE 为66.7 和53.4 倍，PB 为1.57 倍，低于行业平均的3.2 的水准。由于利润下降公司目前PE 较高，但由于利润基数较低，若高端产品推广及管道拓展有效消化新产能，未来业绩弹性较大，且PB 已经处于行业最低水准，给予买入评级。
(群益证券)
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）10月14日讯
莲花味精:打开涅盘想象预期
1.事件.
公司近期市场表现良好。
2.我们的分析与判断.
(一)品牌底蕴仍在，政策大力支持.
公司是国务院确定的520 家重点企业之一，被农业部等8 部委审定为全国第一批151 家"农业产业化龙头企业"。2010 年公司被国家工商总局授予"首批全国41 家商标战略实施示范企业"，成为河南省唯一入选的企业。2013 年，莲花品牌连续十年入围"中国500最具价值品牌"，品牌价值达到31.97 亿元。
公司在氨基酸发酵、环保技术、发酵副产品综合利用和小麦深加工生产等方面，拥有大批知识产权的核心技术，产品技术国内领先，产品质量逐年提高。
省、市三级党委政府对公司的发展非常支持和高度关注，莲花的大股东是实力雄厚的河南省财政厅直属单位--省农业综合开发公司，已把莲花的发展作为公司的主要任务并纳入规划。这对于今后莲花长远发展奠定了坚实的政策优势、资金优势和发展优势。
(二)味精价格有望进入上升通道.
受产能过剩等因素的影响，味精行业持续低迷。进入到2014年景气度上升，例如味精价格在一个月内三次上涨，总计接近1000元，或许预示着行业整合的过程已接近尾声。随着产业的集中度不断提升和产能淘汰的政策叠加，各大厂商的味精平均出厂价将大概率缓步提升，这有利于行业盈利状况的改善。
3.投资建议.
在国企改革大环境下，关注公司未来可能的变化，首次评级为谨慎推荐。
4.风险提示.
如果维持现状，那么资本结构与偿债能力不容乐观，如EBItdA/利息费用仅超过0.1，净债务/股权价值为34，经营活动产生的现金流量净额/负债合计仅0.01。
(银河证券)
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）10月14日讯
翰宇药业:安徽招标事件对业绩无影响 继续看好
事件:
10月8日安徽省药采中心通知，翰宇药业拟收购子公司成纪药业在安徽基药招标中涉嫌伪造药品GMP证书，将取消成纪药业所有产品在安徽省基药招标的投、中标资格，15个工作日内可提出复核申请。
点评:
该事件是当地代理商为完成销售任务，私自提交虚假材料所致，完全属于代理商个人行为。安徽省上半年基药招标时规定:6月30日之前通过新版GMP的企业可以投标。成纪入围的30个片剂上半年已经通过新版GMP证书，没有问题。但粉针剂上半年没有通过新版GMP，代理商心存侥幸，导致此次事件。
对业绩无影响:此次安徽省基药招标中，成纪药业入围产品有30个片剂和1个粉针剂，由于安徽实施最低价中标，成纪实际中标品种很少。成纪药业的药品过往在安徽省销售非常小，对业绩没有影响。
固体制剂是成纪药业今年上半年新增品种，1~6月份全国销售仅153万元，往年无销售;粉针剂大部分不是基药品种。我们看好成纪药业的品种是“二合一”溶药器，属于耗材类产品，不受药品招标影响。
翰宇药业介入成纪药业之后，将更加规范其市场行为，加强代理商管理，我们判断该事件未来不会再发生。公司也将积极加强与安徽省招采中心的沟通，确保安徽未来的非基药招标不会受到影响。
由于此次事件不属于产品质量问题，且是代理商个人行为，我们判断不会蔓延到其他省份。
我们仍然维持翰宇药业“强烈推荐”评级。我们判断成纪药业2015年开始并表，不考虑并购，且假设明年格拉替雷出口仍然是少量注册样本，我们预测2014~2016年合并报表净利润分别为1.7亿元/3.6亿元/4.7亿元。按增发后股本，翰宇药业2014年EPS(不并表成纪)为0.38元，并表成纪为0.63元，2015~2016年并表成纪药业后EPS分别为0.81元/1.06元。如果2015年格拉替雷出口100公斤，我们估算对EPS增厚为0.33元，明年业绩弹性巨大。
风险提示:格拉替雷仿制药企业在美国的获批时间有可能延缓，影响公司原料药出口的兑现;新产品获批时间有不确定性。
(方正证券)
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）10月14日讯
江西水泥:区域需求回暖助力业绩增长
事件
公司发布业绩预告:1-9月归属净利润约3.41~3.88亿元，同比增长45%~65%。其中，3季度净利润约0.10亿~0.13亿元，同比增长0%~30%。
点评
基建保持高增长，地产投资稳步回升。1-8月江西省建投资增长39%，居华东地区第一位，高出全国17.4个百分点。房地产投资在6月触底后连续三月回升，1-8月房产投资增长14.1%。我们预计在稳增长加码和房地产政策放松的情形下，地区投资将进一步回升，带动水泥需求。
产能释放+产业链优势促销量增长。公司于都的4800t/d 熟料生产线6月投产后对销量的贡献逐步提升。同时依托在商混领域的优势布局，保障了公司的出货量。预计公司三季度水泥熟料综合销量增长5%左右。
煤炭价格持续下滑，缓解吨盈利压力。三季度水泥用煤均价426.1元/吨，同比下降47.5元/吨，降幅10%。同期南昌地区P.O42.5散装水泥均价287.7元/吨，同比下降81.2元/吨，降幅22%。我们预计公司三季度吨毛利下降8元/吨左右，导致业绩增速环比收窄。
旺季区域价格回暖，仍存上升空间。自8月底以来，受下游需求环比不断提升影响，南昌地区P.O42.5散装水泥价格连续上调三次，累计上涨80元/吨至340元/吨，随着全年旺季的来临，预计地区水泥价格仍有进一步上调的可能。
投资策略
我们预计公司2014年收入69.2亿元，同比增长12%，实现净利润9.36亿元，同比增长34.2%，基本每股收益1.42元。以目前价格计，对应PE 为7.4倍，给予“推荐”评级。
风险提示
1、煤炭价格大幅上涨2、固定资产投资不及预计。
(华融证券)
（证券时报网快讯中心）
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