申银万国[微博]期货与宏源期货面临三种走向，合二为一的可能性最大

　　■本报实习生 黄 婉

　　 历时10个月，申银万国证券和宏源证券合并重组终于尘埃落定。与此同时，其分别控股的申银万国期货、宏源期货何去何从也引起了业内的关注。

　　 在合并重组方案中，虽然并没有牵涉到申银万国期货与宏源期货的出路，但申银万国证券首席战略总监陈晓升在新闻发布会间隙对媒体表示，这两家期货公司日后是否进行合并，目前尚无明确计划。

　　 申银万国证券、宏源证券合并后，新的证券公司需满足“一参一控”期货公司的相关要求，宏源期货、申银万国期货面临三种走向：合二为一、股东减持股权或者出让所持全部股权。然而，业内人士普遍认为，申银万国期货与宏源期货今后合并的可能性最大，只不过要等到两家券商的整合理顺之后。由此推测两家期货公司之间的整合或在明年才能启动。

　　 申银万国证券与宏源证券合并后，将一跃进入券商第一梯队。同样，如果申银万国期货与宏源证券合并后，整体水平也会迈上新的台阶。根据期协会的数据，2013年两家期货公司净利润为1.2亿元，跻身“亿元俱乐部行列”。

　　申万与宏源期货净利合并

　　跻身“亿元俱乐部”

　　 宏源证券于7月25日公布合并重组方案，方案显示，申银万国将溢价20％换股吸收宏源证券，此次合并重组以近400亿的并购金额创下中国证券业最大的重组案例。而对于两家证券公司旗下的期货公司是否也会因此合并重组也颇受外界关注，但目前还没有确切消息。

　　 根据中期协公布的相关数据显示，2013年申银万国期货净利6551.7万元，手续费收入25405.69万元；宏源期货净利5414.95万元，手续费收入11494.19万元，原本净利润排名二十左右的两家期货公司在合并之后，以1.2亿元跻身于前十名，手续费收入以3.68亿冲进前三。2012年申银万国期货净利润7095.31万元，手续费收入26588.94万元；宏源期货净利润3281.02万元，手续费收入11558.43万元，两家期货公司合并之后的净利润为1亿元，手续费收入3.8亿元。因此，申银万国和宏源期货两家期货公司一旦合并，各项指标排名也将大幅度上升，公司规模和效益无疑上了一个新台阶。

　　 根据公开的资料显示，申银万国期货的注册资本金为7.76亿元，在全国各地设有15家营业部，宏源期货的注册资本金为5.5亿元，在全国各地设有16家营业部。另外，从近三年来的数据看，宏源期货各项数据的排名低于申银万国期货。但是从整体上来说，两家期货公司均在国内处于中上游，所以相对于以往传统观念上“强收弱”的模式，两家期货公司的联手可谓是强强组合。

　　期货公司并购潮

　　或再度掀起

　　 目前我国有156家期货公司，但多数期货公司盈利能力差，一直处于微利或亏损的边缘，有的甚至几乎沦为空壳公司。期货公司的现状已经远远适应不了我国期货业的飞速发展，因此，收购、合并成了期货公司做大、做强的捷径。在期货业的发展中。

　　 2013年3月至8月，证监会[微博]先后核准了长江期货收购湘财祈年期货、弘业期货收购华证期货、格林期货吸收合并大华期货、北京中期期货吸收合并方正期货的申请。2013年11月26日，中航投资控股股份有限公司发布公告称，公司控股子公司中航期货拟作为存续方吸收合并江南期货。今年6月16日，五矿期货、经易期货联合发布公告称，五矿期货吸收合并经易期货。

　　 在目前混业经营的大趋势下，申银万国期货与宠源期货的整合效应下，期货公司之间的并购重组也有望掀起新一轮浪潮。

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