证券时报网（www.stcn.com）06月24日讯

　　厄尔尼诺预期升温，近日商品期货应声大涨，而A股市场上，相关概念股如南宁糖业近日也出现炒作。另据上证报消息，从南亚的印度到东南亚的马来西亚和菲律宾，目前都在着手应对可能出现的超强厄尔尼诺现象。作为一种极端气候模式的代名词，该现象常使粮食市场措手不及并助推大宗商品价格。投资机会方面，券商普遍认为农产品和基本金属有布局机会。

　　【厄尔尼诺科谱】

　　厄尔尼诺暖流是太平洋一种反常的自然现象，在南美洲西海岸、南太平洋东部，自南向北流动着一股著名的秘鲁寒流。每年的11月至次年的3月正是南半球的夏季，南半球海域水温普遍升高，向东流动的赤道暖流得到加强。恰逢此时，全球的气压带和风带向南移动，东北信风越过赤道受到南半球自偏向力的作用，向左偏转成西北季风。西北季风不但消弱了秘鲁西海岸的离岸风——东南信风，使秘鲁寒流冷水上泛减弱甚至消失，而且吹拂着水温较高的赤道暖流南下，使秘鲁寒流的水温反常升高。这股悄然而至、不固定的洋流被称之为“厄尔尼诺暖流”。

　　厄尔尼诺是一种周期性的自然现象，大约每隔7年出现一次。在厄尔尼诺年，印度尼西亚、澳大利亚、南亚次大陆和巴西东北部均出现干旱，而从赤道中太平洋到南美西岸则多雨。而总部位于日内瓦的世界气象组织2014年4月15日发布新闻公报称，鉴于太平洋赤道海域海水温度已达到出现厄尔尼诺前兆的程度，今年中期可能出现厄尔尼诺现象。

　　一般气象部门通过监测赤道太平洋中东部的nino3.4海区水温来判断是否发生厄尔尼诺事件，当nino3.4海区水温距平3个月滑动平均值连续5个月大于0.5℃，则定义为一次厄尔尼诺事件。自1980年以来总共发生了9次厄尔尼诺事件，其中2次强厄尔尼诺事件，5次中等，2次较弱。当前SST指数已经开始回升，SOI指数已经处于-14左右，大多数模型的预报结果表明，今年夏季厄尔尼诺发生概率接近60%。

　　【影响及投资机会】

　　从品种上来看，厄尔尼诺可能导致巴西、印度的蔗糖减产，东南亚的橡胶及棕榈油减产，阿根廷大豆增产、澳大利亚的小麦减产。从价格来看，将会导致全球白糖、棕榈油、橡胶、小麦价格上涨，导致阿根廷大豆价格下降。

　　银河证券建议积极关注厄尔尼诺带来的主题性投资机会。主要受益标的：制糖类企业--中粮屯河、南宁糖业、保龄宝；油脂类企业-东凌粮油；橡胶类企业-海南橡胶。

　　此外，海通证券认为，厄尔尼诺现象逼近，从主要矿产国的优势品种看，锂、铜、锡、银、锌和镍这6个品种可能成为主要的供给冲击对象，价格有望受此预期提振。

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　　厄尔尼诺形成机制及对农产品影响

　　来源：兴业证券撰写时间：2014-06-06

　　沃克循环与厄尔尼诺-拉尼娜。受地球自转和东西太平洋海面温差影响，太平洋洋流与表面气流形成沃克循环。当东西太平洋海面温差出现异常，沃克循环减弱形成厄尔尼诺，增强则形成拉尼娜。厄尔尼诺会导致太平洋沿岸的气温和水平衡发生异常，对农作物产量造成重大影响。

　　目前气象预测今年发生厄尔尼诺的概率较大。海洋尼诺指数ONI持续五个月以上大于等于阀值 0.5℃时，则定义为一次厄尔尼诺事件。从目前海水表面温度（SST）、南方涛动指数（SOI）及NOAA的气象预测来看，今年7月发生厄尔尼诺的概率高达70%。

　　厄尔尼诺对农产品产量影响。1）大豆：厄尔尼诺会造成南北美大豆主产区大豆灌浆期降雨量增加，有利于大豆丰产；历史数据显示历次厄尔尼诺都对大豆生产有正面作用，在南美大豆丰产及大豆库销比处于历史新高的情况下，豆类价格有望回落，从而利好国内养殖企业。

　　2）白糖：厄尔尼诺对巴西糖单产并无显著影响，但历次厄尔尼诺对全球第二大糖产国印度的糖单产影响显著，且会连续影响两个榨季。但09年糖价暴涨叠加了08年以来糖周期性减少的影响；在13/14榨季糖产量居于历史高位附近且全球库销比居于历史高位的情况下，厄尔尼诺将主要影响14/15榨季糖产量，对年内糖价影响不大；南宁糖业等制糖企业的受益程度也有限。

　　3）小麦：厄尔尼诺会引起全球第三大小麦出口国在小麦灌浆期发生干旱，历次厄尔尼诺时间均对澳大利亚小麦单产有显著影响。04、09年单产仅正常年份的50%。09年国际小麦期货价格暴涨叠加了小麦产量周期性减少的影响，在今年小麦全球库销比居于历史高位的情况下，预计厄尔尼诺引起的减产对价格影响较小；对国内产量几乎无影响。

　　4）棕榈油：历次厄尔尼诺均会影响棕榈的出油率，且作为小众品种，历次棕榈油价格均在随厄尔尼诺峰值期上涨，虽然其对产量的影响会滞后。

　　5）橡胶：09年厄尔尼诺导致主产国印度尼西亚单产下降9%，对其他主产国影响不明显。但09年价格上涨主要缘于三方橡胶减产委员会削减橡胶出口影响（出口削减量多于印尼橡胶减产量），厄尔尼诺难对整体供给产生较大影响；因此对海南橡胶的利好程度有限。

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　　厄尔尼诺对农作物影响的统计与分析

　　来源：海通证券撰写时间：2014-06-12

　　我们根据历史厄尔尼诺年份的数据统计，分析了经济作物、农作物以及水产品的量价波动规律，希望能够窥得先机，挖掘投资机会，特别关注由于国外量减价增，导致国内量稳价增的主题性投资机会。

　　ONI指数18个月首次转正，可能年底达到最值，届时厄尔尼诺最严重：根据NOAA（NotionalWeatherService）数据显示，2014年5月份全球厄尔尼诺指数为0.15，近几个月来逐渐回归零点并转正。ONI指数越高厄尔尼诺现象越明显，越低拉尼娜现象越明显。按照往年经验反馈，一般从零点至厄尔尼诺指数最值需要约半年左右时间，所以如果世界气象组织等机构的预测报告准确，那么厄尔尼诺现象将会于今年年底附近达到较严重水平。

　　经济作物整体受厄尔尼诺影响减产严重，产量的波动带动价格大起大落：如果厄尔尼诺来袭，1）糖—美国和欧盟27国甜菜糖产量会显著下滑；四大蔗糖产国巴西、印度、中国和泰国会大幅减产，印度最为严重。全球糖市很可能加速供应短缺，原糖现货价格上演大反弹。2）咖啡—美洲的巴西和哥伦比亚大陆因洪涝灾害很可能大幅度减产；东南亚的越南、印尼和印度等因气候干旱产量增速会下滑。3)棕榈油—受印尼和马来西亚垄断，产量的小幅度波动总能够带来价格的大幅度攀升，持续时间往往长达两年。4）棉花—棉花喜好稳定气温，伴随厄尔尼诺的拉尼娜危害同样严重，价格波动持续时间可能长达两到三年。

　　厄尔尼诺总能带动农作物价格上涨，但对于产量的影响悲喜交加，小麦通常大幅减产，大豆往往大幅增产，大米和玉米产量波动比较温和：如果厄尔尼诺来袭，1）大米-产量增速会有下滑，但很可能还能维持正增长，增速下滑结合其他若干因素会推动价格攀升。2）小麦—欧盟27国、美国和加拿大的减产非常明显；而中国、印度和俄罗斯次年的减产频率较高。因此全球小麦产量增速可能连续两年乏力。3）玉米—产量波动比较温和，没有规律性的同比下滑现象，粮食期货投资行为很可能带动现货价格上涨。4）大豆—厄尔尼诺通常下半年来袭，刚好是大豆最需要水量的时候，美洲沿岸降水量大幅增加，往往提振美国、巴西和阿根廷的大豆产量，带动全球大豆增产。

　　海水鱼价带动淡水鱼价波动，厂商惜售加剧鱼粉价格上涨：1）海水鱼类受厄尔尼诺影响显著，伴随着国内产量以及进口量的萎靡，海水鱼类PPI在厄尔尼诺年份往往带动淡水鱼类PPI大幅走高。2）鱼粉受秘鲁与智利垄断，厄尔尼诺年份大幅减产，再加上厂商的惜售现象，长期依赖进口的国内鱼粉价格增幅非常大，个别年份近乎翻倍。国内水产饲料厂商与大供应商联盟，同时结合现货和期货套期保值控制成本。

　　投资建议：经济作物中，建议积极关注糖价可能短缺带来的主题性投资机会；农作物中，关注国内大米和玉米产量温和价格上涨带来的投资机会；水产品中，关注鱼价上涨带来的投资机会。

　　风险提示：厄尔尼诺没有出现，对作物影响是从概率角度统计，未必与预期吻合。

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　　“火炉”再燃厄尔尼诺预期

　　步入6月，国内各地普陷高温，国际市场对于厄尔尼诺现象临近的忧虑加深。据道琼斯6月2日消息，《油世界》近日称，气象预报机构预期今年下半年出现厄尔尼诺现象的可能性为65%-80%。美国生活科学网站报道日前报道称，追踪大平洋气候循环的科学家们非常确定厄尔尼诺正在逐渐发生。此外，研究人员表示，国际上预测厄尔尼诺现象的八个气候模型中有七个模型显示赤道太平洋地区有可能在北半球的秋季形成厄尔尼诺现象，至少有70%的概率在2014年发生厄尔尼诺现象，有可能在7月发端。

　　历史经验显示，厄尔尼诺冲击最明显的是咖啡、可可等价格，其次是橡胶、棕榈油和糖（甘蔗），小麦、玉米也可能受到波及。此外，由于有色金属大国（如澳大利亚、智利等）也可能因洪水或干旱导致矿业受影响，镍、铜、锡等金属矿产供应可能面临风险。

　　从大宗商品过去5个交易日的走势看，美燕麦上周大涨6.47%，可可、豆粕、美豆周涨幅分别为1.39%、1.05%和0.64%，其中美豆和豆粕1月底以来的涨幅则分别高达18.04%和12.9%，可可价格5月12日以来就上涨了6.78%。从基本金属来看，隔夜伦铜、伦铝、伦锌等价格涨幅均超过1%。

　　分析人士认为，未来6个月可能出现的厄尔尼诺天气现象可能会继续冲击农产品和部分金属生产，推高价格。A股上市公司中，农产品相关公司包括中粮屯河、南宁糖业等，基本金属相关公司包括吉恩镍业、华泽钴镍、铜陵有色等。（中国证券报）

　　厄尔尼诺登场几率显著攀升

　　气象机构再度提高今夏厄尔尼诺现象出现的概率。美国国家气象局下属气象预测中心日前在其月度展望中称，北半球夏季出现厄尔尼诺天气现象的几率从65%提升至70%，秋季及冬季出现厄尔尼诺天气现象的几率为80%，这也是该机构迄今为止对厄尔尼诺天气发出的最强预报。澳大利亚气象局6月10日表示，预计厄尔尼诺现象将于2014年8月出现，2014年出现厄尔尼诺现象的几率已经达到了70%。

　　分析人士认为，厄尔尼诺现象一旦发生，甘蔗、橡胶受到的供应冲击将最为明显。据悉，即将到来的厄尔尼诺气候可能将削减印度季风降雨量，继而打击糖产量，如2010年印度甘蔗产量就下滑18%，从1700万吨降至1400万吨。巴西糖及乙醇生产商方面日前亦表示，巴西甘蔗主产区出现的干旱天气或导致其甘蔗产量较去年减少至少10%。

　　厄尔尼诺对橡胶产量的影响也颇为严重。2009年7月至2010年10月的厄尔尼诺现象，导致印尼2009年橡胶产量同比下降11.3%至244万吨，由此导致橡胶价格持续上涨至2011年，从2009年7月至2011年10月，印尼天然橡胶现货价格上涨157.79%。而据印尼农业机构预测，若发生厄尔尼诺现象，2014年度印尼橡胶产量将同比下降3%。

　　分析认为，甘蔗、橡胶受到的供应冲击或导致全球糖、橡胶期现货价格上涨。最新行情显示，隔夜美糖指数上涨0.4%，日胶指数上涨0.73%，建议继续关注中粮屯河、南宁糖业、海南橡胶等。（中国证券报）

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　　【概念股解析】

　　预期厄尔尼诺致蔗糖减产 南宁糖业四日涨近20%

　　南宁糖业（000911）昨日延续了前几个交易日的向上走势，开盘后一路小幅盘整向上，下午13:46分拉升至涨停，股价走出9.61元新高，收盘报价9.61元，涨幅9.95%。截至昨日，该股在连续四个交易日里涨幅达19.4%。

　　该股近期走势强劲，主要原因是今年夏季厄尔尼诺发生概率较高，有可能减少食糖产量。银河证券近期的一份报告指出，大多数模型的预报结果表明，今年夏季厄尔尼诺发生概率接近60%。从影响农作物品种来看，厄尔尼诺可能导致巴西、印度的蔗糖减产，东南亚的橡胶及棕榈油减产，阿根廷的大豆增产、澳大利亚的小麦减产。从价格来看，将会导致全球白糖、棕榈油、橡胶、小麦价格上涨，导致阿根廷大豆价格下降，因而A股多家制糖企业将显著受益。

　　海通证券在报告中指出，经济作物整体受厄尔尼诺影响减产严重，一旦厄尔尼诺来袭，美国和欧盟27国的甜菜糖产量会显著下滑；四大蔗糖产国巴西、印度、中国和泰国会大幅减产，其中印度最为严重。全球糖市很可能供应短缺，原糖现货价格上演大反弹。

　　中投证券也指出支撑今明两年国际糖价上行的其他因素：国内甘蔗种植面积下降约10%，糖价有望迎来三年上涨周期。甘蔗收购价连续两年下调，部分蔗农改种其他作物。同时，盈利不佳导致糖厂拖欠农民甘蔗款普遍，打击甘蔗种植意愿。广西个别地区种植面积下降达15%，预计全国种植面积约减少10%。由于甘蔗宿根可生长三年，未来三年有望成为产量下降、糖价上涨的周期。而糖价进入三年上涨周期，将带来南宁糖业两个投资机会：一是糖价周期向上拐点确认时，股价将因估值回升而上涨；二是糖价上涨带动公司每股收益逐年提高。

　　从昨日公开交易信息来看，机构对该股的后市走势较为乐观。买入金额最大前五席共计买入了1873.9万元；其中，买二、买三均为机构席位，两家机构共计买入705.4万元。而卖出金额最大前5名共计卖出了1620.1万元，并无机构上榜。

　　南宁糖业（000911）：受益糖价回升，业绩弹性显著

　　来源：中投证券撰写时间：2014-06-09

　　我国糖价的波动区间取决于国际糖价水平。配额内按15%关税进口的国际糖价构成国内糖价理论下限，目前为4200元／吨：配额外按50%关税进口的国际糖价构成国内糖价上限，目前为5300元／吨。当前国内现货价4700元／吨，距上限有600元空间。

　　未来一个榨糖年度国际糖价大概率见底回升，将带动国内糖价波动区间整体上移：同时我国糖价自身也有向区间上沿移动的动力。

　　巴西干旱及厄尔尼诺，推动今明两年国际糖价上行。1）最大出口国巴西今年初干旱影响甘蔗生长，其减产情况将在6月之后逐步验证，支撑国际糖价。2）今年厄尔尼诺发生概率高，有可能负面影响下一年度食糖产量。3）国际糖业组织ISO预计，全球食糖供过于求状况将在2014/15榨糖年度得到扭转，而2015/16年度将出现供给短缺。

　　国内甘蔗种植面积下降约10%，糖价有望迎三年上涨周期。甘蔗收购价连续两年下调，部分蔗农改种其他作物j盈利不佳导致糖厂拖欠农民甘蔗款普遍，打击甘蔗种植意愿。广西个别地区种植面积下降达15%，预计全国种植面积约减少10%。由于甘蔗宿根可生长三年，未来三年有望成为产量下降、糖价上涨的周期。

　　糖现货涨价起点预计在今年3季末。减产预期下，国内期货价已有所上涨，但现货受到高库存压制，价格尚未明显上涨。预计到今年9、10月份，库存已有效降低，新糖尚未开榨，同时临近冬春消费旺季，现货糖价中期上涨趋势有望启动。

　　公司聚焦制糖主业，业绩与糖价相关性高。公司年榨糖能力60万吨，2013年剥离大部分造纸业务，未来制糖将贡献90%以上收入。测算2014年食糖平均售价在4700元／吨（目前现状）、4850元／吨、5000元／吨情景下，EPS分别为-0.19元、0.05元、0.26元，弹性明显。未来公司或将参与自身老厂区旧城改造相关房地产开发，能否在招拍挂中取得土地尚不确定，预计对今、明两年业绩影响较小。

　　糖价进入三年上涨周期，带来A股两个投资机会：一是糖价周期向上拐点确认时，股价将因估值回升而上涨：二是糖价上涨带动公司EPS逐年提高，推动股价上涨。

　　投资建议：预计2014、2015、2016年EPS分别为0.06元、0.34元、0.61元。

　　给予“推荐”评级，目标价10.5元。

　　风险提示：糖价回升进度有可能低于预期。

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　　【概念股解析】

　　中粮屯河（600737）：糖价二次探底后布局大糖商

　　来源：招商证券[微博]撰写时间：2014-04-10

　　事件：

　　公司公布年报，实现收入113亿元，同比增长196%，扭亏为盈实现净利润8032万元，合EPS0.04元。

　　评论：

　　1、番茄酱有复苏，糖价跌至谷底，盈利主要源自非经常性项目

　　公司2013年实现净利润8032万元，盈利主要源自公司大量出售闲置和低效资产带来的一次性收益2.57亿元，而两大主业依然呈现亏损，番茄酱业务由于12/13榨季全球供求关系发生改善，13年大幅减亏5.8亿元，但由于开工率不足导致生产成本上升幅度较大，13年仍然亏损1.14亿元，糖业务由于13年国内糖价一直处于下跌的通道，最低跌至4500元/吨，而公司甜菜糖和蔗糖完全成本分别为5700、6100元左右，虽然12年底已经计提减值，但吨均亏损依然超过500元。

　　2、费用控制是年报最大亮点

　　三大费用不但费用率大幅下降，绝对额也齐下降。公司13年销售、管理、财务三大费用绝对额较同期分别下降13%、12%、12%。降低费用率可以通过扩大销售额来实现，但是绝对额的下降靠的是真下狠手。依然清晰记得在夏总上任之初，我们报告《新屯河扬帆远航》中最先讲到夏总财务背景出身，管理风格细等特点，并且在去年年报点评中讲到公司首次在年报中披露费用预算这一重大变化，公司在12年报中预计13年总费用预算为14.1亿元，不含增发项目费用预算为11亿元，公司在年底交了一份非常出色的成绩单含增发项目公司三大费用合计11.56亿元，并且在收入大幅超预算的背景下（预算为75亿元），取得如此成绩实属不易，而费用又恰恰是国有企业的阿喀琉斯之踵。

　　3、战线收缩定位B2B

　　13年新的管理层上任以后对公司的业务重新做了梳理，在商业模式上果断砍掉过去几年大力投入但收效甚微甚至成为包袱的B2C业务，从而专注于B2B。在业务层面确立了一大一平一小的策略，在糖产业链方面千方百计的做大，虽然糖价低迷，亏损严重但是公司仍然坚定不移做大，13年甜菜糖销量增11万吨，蔗糖销量增11.63万吨，塔利增7.47万吨，进口糖销量增28.95万吨，合计59万吨，同比增长超过30%，总销量接近250万吨，成为国内最大的糖企，番茄酱产业链方面公司保持现有规模不变，这样就能够使得全球处于略微紧平衡状态，林果业务不多收缩，除了杏酱以外基本已经处理完毕。

　　投资策略：短期需等待糖价二次探底，长期看好屯河转身为全球最大糖商。目前国内榨糖企业每吨亏损1000元左右，企业生存非常困难，春节前糖价一度跌至4400元，反映了连续两年的亏损使得部分企业资金压力非常大，从而开始抛售，我们认为今年这种压力会越来越大，因此我们认为后续糖价下行风险仍然较大。从中长期看国内食糖供需缺口仍将存在，并且有可能进一步加大，一方面甘蔗收购价的不断下调使得蔗农不再愿意种植甘蔗，另一方面国内的成本仍然大幅高于国外，在这种背景下我们认为只有像屯河这样已经全球布局的企业有望在洗牌中获得定价权，本月初集团公高收购来宝农业51%的股权，来宝在巴西拥有从种植到压榨港口一条完整产业链，年产糖200万吨左右，但由于近年巴西糖价大跌导致该业务亏损严重，所以这次屯河并未使用优先收购权，但是由于巴西是屯河最大进口来源地，未来难免发生关联交易，因此这块资产迟早会注入，我们认为届时屯河将从中国最大糖企转身为世界最大糖商。在投资时点上我们认为最后在糖价二次探底后再积极介入，预计14-16年EPS为0.08、0.19、0.33元，按照15年30倍，16年20倍给予目标区间5.7-6.6元，维持”审慎推荐-A”投资评级。

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　　【概念股解析】

　　铜陵有色（000630）：产品价格下跌与财务费用上升冲击业绩

　　来源：东北证券撰写时间：2014-04-30

　　业绩状况略低于预期。2013年公司实现营业收入761.65亿元，利润总额7.05亿元，归属于母公司股东的净利润5.73亿元，比上年下降38.03%，基本每股收益0.40元/股，比上年下降38.46%。2014年第一季度，公司实现营收187.75亿元，同比增长7.49%，归属于上市公司股东的净利润1.10亿元，同比下降31%，EPS0.08元。

　　矿产品稳定，冶炼产量提升。公司矿产品产量与上年基本持平，矿山生产铜精矿含铜量4.87万吨，硫铁矿（35%）90.75万吨，铁精矿（60%）53.95万吨。冶炼产品产量稳定增长，阴极铜完成120.09万吨，比上年增长32.75%；硫酸完成293.17万吨，比上年增长56.26%；黄金完成13，449千克，比上年增长20.24%；白银467.21吨，比上年增长5.14%；铜加工材完成9.50万吨，比上年增长24.35%。

　　产品价格低迷，公司毛利率下降。2013年，铜、贵金属及硫酸等产品价格都出现了较大幅度的下滑，致命公司毛利率一路下滑，全年公司毛利率仅为2.67%，自2011年的5.53%一路走低。在细分产品上，化工产品的毛利率降幅最大，一季度，公司的毛利率回升至3.41%，高于此前的三个季度。

　　公司费用和费用率上升。在一季度，公司期间费用率上升至2.31%，要较前几个季度高，主要是公司财务费用因有人民币贬值而上升至2.24亿，财务费用率也上升。不过，管理费用及销售费用率小幅下降。公司增发已获批文。拟以不低于9.26元/股的价格发行近5亿股，用于收购庐溪铜矿等上游资产。

　　盈利预测与评级。2014年公司计划生产电解铜132.5万吨；自产铜精矿含铜5万吨；铁精矿(60%)54.8万吨；硫精矿(35%)97.5万吨；硫酸324万吨；黄金13150千克；白银490吨；铜加工材28.01万吨。预计公司2014、2015年的业绩为0.35、0.58元，PE分别为26和16倍。维持“增持”评级。

　　风险提示：铜、金、硫酸等产品价格波动风险；原材料供应风险；矿山储量与品位变动风险；安全生产风险；资产注入发行风险。

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　　【概念股解析】

　　海南橡胶与北京化工大学建立战略合作关系

　　海南橡胶（601118）5月8日晚间公告，公司拟于2014年5月9日与北京化工大学签订《战略合作框架协议》，双方将在高性能天然橡胶新产品研发与推广应用、人才培养等方面，建立战略合作关系。同时，建立“海胶集团-北化轮胎天然橡胶产业联合研究中心”，双方致力于生产应用技术与科学研究的有效结合，开发高性能天然橡胶产品。

　　公司表示，与北京化工的合作，将有利于公司提升新产品研发能力，培养科研人才，不断加强技术创新和科研水平，提高产品质量，有利于公司的长期发展。

　　海南橡胶1亿上海自贸区设立全资子公司

　　6月23日晚间，海南橡胶（601118）公告称，公司拟货币出资1亿元在中国（上海）自由贸易试验区设立全资子公司双海资本控股（上海）有限公司，持股比例为100%。

　　海南橡胶表示，投资设立境内全资子公司有助于公司打造新型经营、盈利模式，丰富企业利润增长点；有助于公司利用金融衍生品工具管理和对冲价格风险，避免业绩出现大幅波动；有助于催进公司各类资源联动，形成全新的产、供、销一体化的全方位金融服务体系。

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　　【概念股解析】

　　吉恩镍业非公开发行股票申请获审核通过

　　吉恩镍业（600432）5月21日晚间公告，证监会[微博]发审委对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据审核结果，公司此次非公开发行A股股票的申请获得通过。

　　吉恩镍业控股子公司退出TSX主板并在创业板上市

　　吉恩镍业（600432）4月17日晚间公告，近日，公司全资子公司Jien International Investment Ltd.的控股子公司Northern Sun Mining Corp.（简称“NSC”），接到多伦多交易所（简称“TSX”）通知，NSC于加拿大时间2014年4月15日退出TSX主板交易市场，并于2014年4月16日在TSX创业板上市交易。

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