证券时报网（www.stcn.com）06月17日讯

　　6月16日起，央行[微博]正式下调了符合条件的商业银行存款准备金率0.5个百分点，这是央行继4月25日定向下调县域农村商业银行、县域农村合作银行存款准备金率之后，短短50天内央行两度定向降准。

　　同日，民生银行、兴业银行、招行、宁波银行陆续确认获定向降准资格，有测算总计释放流动性约400亿元。

　　不过，在市场认为这是定向降准扩围之后的结果之时，央行官微则表态并未扩大定向降准范围。

　　瑞银发布最新研报估计自3月末以来，央行总共向系统内投放流动性1.1万亿，包括：

　　1）公开市场投放6460亿；2）4月25日县域农商行定向降准释放700亿流动性；3）本次定向降准（针对三农和小微）释放870亿流动性；4）央行对国开行和建行再贷款3000亿用于支持棚户区建设（具体贷款投放时间表不确定）。

　　瑞银认为政府还可以通过下列途径投放更多流动性：1）尚未使用的3000亿资产证券化额度；2）优先股发行；3）地方政府债券自发自还（今年额度1092亿，但包括在4000亿地方政府发债额度中）。

　　刺激政策或支撑短期估值修复，中期维持谨慎。如果未来一季度经济增长无法企稳，不能排除政府出台更多刺激政策的可能。预计这些刺激政策旨在鼓励银行增加对实体经济的融资，保持合理的社会融资增速以稳定经济增长。短期内，这些刺激政策有望支撑银行股估值修复。中期瑞银预计资产负债表的修复仍将经历较长时间，维持谨慎。大行中的工行、建行，中小行中招行、平安和北京值得关注。

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