新浪财经客户端：创业板再融资开闸在即 个股期权有望六七月份上线

　　经济导报记者 庄会晓

　　近日，保监会发布的《关于保险资金投资集合资金信托计划（查询信托产品）有关事项的通知》(下称“《通知》”)提出，保险资金投资的集合资金信托计划，基础资产限于融资类资产和风险可控的非上市权益类资产。不得投资单一信托，不得投资基础资产属于国家明令禁止行业或产业的信托计划。此外，《通知》还明确要求，担任受托人的信托公司上年末经审计的净资产不低于30亿元人民币。

　　除了承压监管外，5月份信托业还将迎来兑付高峰。据海通证券测算，2014年房地产信托到期量约6335亿元。从月度分布看，到期高峰在一季度和5月，5月到期量在全年中占比达20%，约1267亿元。

　　“由于兑付压力较大，可能会出现一些到期不能兑付的状况。”信托业内人士宋叙接受经济导报记者采访时说，“信托资产规模与利润的高增长恐怕难以继续。”

　　渠道收紧

　　“据可靠消息，部分国有银行已经停止代销非央企性质信托证券公司发行的产品。”某银行业内人士向导报记者透露。

　　有券商分析师认为，随着违约风波不断发生，银行在寻求降低自己代销风险，纷纷调整自己的政策。

　　此前，有多家信托公司和银行的高管表示，各行的政策调整不尽一致，如目前招商银行、兴业银行均要求信托公司出函，说明项目为信托公司自主管理，即承诺兑付风险由信托公司来承担，而工农中建四大行选拔项目的门槛在变高。

　　事实上，自去年9月开始，监管层拟禁止第三方销售信托产品的信息不断传出。今年4月份，银监会出台的“关于信托公司风险监管意见(简称99号文)”明确提出，“防止第三方非金融机构销售风险向信托公司传递”，这被业内解读为第三方渠道收紧意图明显。

　　宋叙告诉导报记者说，“有些小规模的信托公司已经出现卖不出去产品的情况。”

　　业内人士分析表示，银行停止代销会对集合信托计划的销售造成较大影响，因为集合信托的销售，银行渠道承担了五成左右。

　　根据信托业协会的数据，截至2013年四季度末，集合信托计划规模为2.72万亿元，占整个信托资产的24.90%，按此计算，意味着由银行代销的集合信托计划能达到1.36万亿元。

　　有接受导报记者采访的专家认为，信托公司的渠道也需要适时进行调整，过去以产品营销为导向的商业模式正面临渠道收紧压力，信托公司应开拓以客户关系为导向的全能平台发展模式。

　　风险加剧

　　 截至4月底，信托业68家信托公司2013年报披露完毕。上述公司均保持了增长态势，其中，人均利润超500万元的公司多达12家，人均年薪超50万的公司也比比皆是。

　　 对于如此高的年薪，宋叙认为属正常现象，他研究生毕业之后工作不到两年已经年薪超过20万元。“不过，今年的市场形势不太好，收入可能会受影响。”他说。

　　据海通证券不完全统计，从2012年8月到今年初，全国至少有16个信托项目面临兑付压力。

　　“目前已经出现无法到期兑付的信托项目，接下来的兑付高峰可能还会出现此类情况。”宋叙说。

　　有业内人士向导报记者透露，当信托产品出现问题时，有些信托公司会拿自有资金去兑付，这可能会导致信托公司的资产质量出现问题，不良资产率会上升，导致风险增加。

　　此外，除去兑付压力，信托业自身的规模和利润增长放缓已是不争的事实。

　　 中国信托业协会数据显示，截至去年底，信托业全行业管理的信托资产规模达10.91万亿元，同比增长46%；信托行业总利润达568.61亿元，利润增速为28.82%，较上年大幅下降。就同比增速而言，2012年增速为55.27%，2013年降为46%，首次结束了自2009年以来超过50%的同比增长率。

　　 用益信托分析师李旸表示，信托业增长放缓的势头已不可逆转。一方面是因为金融机构间的竞争加剧，另一方面则是因为实体经济也不支持如此高的融资成本，同时还面临着监管部门对于影子银行的控制。

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