证券时报网（www.stcn.com）04月22日讯

　　中国国际经济交流中心第58期“经济每月谈”定于2014年4月22日（星期二）上午9时在北京梅地亚中心（近中华世纪坛）二层多功能厅举办，本期主题为：“2014年一季度经济形势分析”。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部的研究员，学术委员会副秘书长张立群表示，第一季度的数据好于预期，未来的经济走势是趋稳。

　　以下为文字实录：

　　张立群:

　　各位来宾，上午好。刚才祝宝良同志对当前的形势发表了一些很中肯的见解。我也是结合着第一季度的经济数据，对当前的经济形势谈一些看法，我和宝良不一样，我没有做PPT，我直接来做一些表述。

　　我的基本看法是第一季度的数据好于预期，未来的经济走势是趋稳，这是我的一个基本观点。之所以说今年一季度的经济数据好于预期，国内外对中国经济的担心是明显增加的，而且预期中国经济有比较深的回落，第一季度的指标从1-2月份的工业增长情况来看是在7.2%-7.3%，而且未来有一些担心认为会落到7以下，但是第一季度实际的指标比这个预期是要好的，比如GDP增长率是7.4%，特别是我们从3月份和1、2月份的指标对比来看，我们发现了经济确实有一些回稳的苗头，比如工业增长率3月份是8.8%，比1-2月份的8.6%略微提高了0.2个百分点。我们看到消费的增长，确实是保持了一个平稳，而且稳中略升。消费的实际增长率1-2月份是10.8%，3月份当月按照可比价格是10.9%。和消费相联系的这些指标，比如说城乡居民收入的增长，从第一季度公布的情况来看，继续保持一个比较平稳的态势。就业的形势，今年第一季度新增就业340多万，比去年同期多增加了4万。

　　收入、就业、消费这三个指标之间是有着密切关系的，我们稳增长的底线确定为保就业，这是非常关键的，是保证了中低收入群体收入的平稳增长。而中低收入群体对消费是一个非常主力的方面。这方面收入的平稳、消费能力和消费预期的稳定，对于整个消费增长的稳定这是一个非常关键的指标。我们稳增长、保就业的成效，包括城乡居民收入增长的结果对未来消费的平稳增长会进一步的提供支持。当然在消费的增长当中，我们也看到限额以上的餐饮零售业去年受到八项规定的影响，现在随着时间的推移和基数的改变，包括这个行业针对市场需求变化所做的调整，应该市他们也在逐步的恢复当中。从3月份的指标来看，还是有明显的改善。

　　另一方面，我们看到随着房地产市场的发展，基于装修等等在社会消费品零售总额当中表现出的因素可能会有所减弱。所有这些因素综合起来看，我们可以认为消费在未来的增长应该是基本走稳的一个趋势。

　　外贸出口，今年第一季度的情况从数据来看，确实令人担心。比如说1-2月份出口同比是负增长，按美元计算是1.6%，3月份当月按美元计算是负增长6.6%，负增长的程度在加深。出口今年第一季度的数据确实有一些特殊的因素在干扰，去年我们虚假出口，所谓的一日游，为了调动热钱流入，实现结汇的需要，采取措施，获取一些出口凭单，这种活动使得我们海关统计的外贸出口数据是有不少的虚假成份，去年第一季度出口同比增长21%多，这里面有很多虚高的因素，海关总署加强了这方面的管理之后，应该说今年的一季度出口当中不再包含这样一些数据。因此从不可比因素的剔除之后，今年第一季度的出口还是一个正的增长。

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　　今年我们看到加工贸易的出口下降比较多，这和今年“热钱”向外的流动有密切的关系。过去的经验来看，当热钱外流的时候，会高报进口，低报出口，这在加工贸易企业也是可以操作的，把一些价格做了调整之后就可以实现这一点。把很多的用汇额增加了，把出口收汇额减少，恰恰和现在热钱外流或者国际资本外流的趋势是相一致的。这个因素对于第一季度出口数据的影响也应该予以关注。把这些因素剔除，我们还有一个观察角度，今年第一季度工业出口交货值同比增长4.2%，其中3月份同比增长5.1%，这些情况可以从另外一个角度来验证我们出口的增长，实际上它是在低位向好，一是和世界出口企业竞争力逐步的转换也是相关的。最近几年在低成本的竞争优势不断减弱的时候，我们基于研发能力的提高，基于品牌竞争力的提高，基于职工队伍素质提高和成本管理提高等等，所逐步积累起来的一些新的出口竞争能力也在发展当中。随着这些能力的发展，我们在东部，特别是在某一个行业，像集成电路、生物制药等等，出口增长都出现一种逆势上扬的趋势。

　　基于这些因素，可以做出一个判断，未来我们出口增长总体是低位向好，比如全年的增长我个人的观点仍然可以达到去年的水平，比如说7-8%之间的增长水平。从投资来看，这也是决定未来经济走势更为重要的一个方面，今年1-3月份的投资增长比1-2月份还在回落，这确实是值得关注或者值得担忧。1-2月份固定资产投资同比增长17.9%，1-3月份是17.6%，在这个下降当中可以看到，有一些部分是在走稳或者在回升。比如说制造业的投资，1-2月份同比增长15.1%，但是1-3月份同比增长15.2%，制造业投资增长从月度之间的变化来看是回稳的。基础设施投资增长，今年一季度基础设施投资增长按照我对一些数据的汇总分析，1-2月份是增速提高了1.8个百分点，这和我们预算内资金的到位包括我们两会之后稳增长各项措施的落实可能有一些关系。

　　现在的问题就是房地产投资。1-2月份房地产投资同比增长19.3%，1-3月份同比增长16.8%，房地产投资的回落应该说是第一季度投资回落的主要原因。从这些因素来看，对于未来的投资走势可以做一些简要的分析。首先这三项投资之间内在存在一些联系，主要是在基础设施、房地产投资和制造业投资之间的关系。而过去多年的分析，我们发现制造业投资首先决定于产能利用率的变化，制造业之所以要投资就是要对产能做调整。而产能利用率的情况又和开工率的情况紧密相连—工率的情况和各类订单相关，这和我们讲到的需求比如说出口的需求、消费的需求、投资的需求，而这个投资比较主动的就是基础设施和房地产的投资，这两部分投资对我们投资品的这种制造业，这些企业对他的订单是有直接的影响。而这个订单持续一定的时间之后，对他的开工率包括产能利用率也会有影响，进而对它的投资会有影响。我认为这三项投资当中，基础设施和房地产投资是更有主导性，而制造业投资具有一定的从属性质。我们说具有主导性作用的投资，首先基础设施投资可以看到从未来来看，总体是走稳，和我们在今年“两会”针对今年的形势变化所做的一些政策储备是有关系的。比如说预算内的投资资金增加到4576亿，而且今年的赤字水平绝对水平比去年增加1500亿元。我们财政政策相继调整的余地还是有一定的空间。另外，今年我们在一些重大的水利、电力建设方面也是有必要的一些项目的储备，包括西部地区的铁路建设，还有我们和新兴城镇化相关的城市基础设施建设，特别是城市地下基础设施建设等等。

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　　在这个背景下，尽管现在有一些担心，地方政府由于地方债的处理，包括土地财政的萎缩，可能对投资能力会有影响。但是如果我们把中央财政、预算内的资金，四两拨千斤的作用发挥好，今年预算内的投资，基础设施投资，道路、交通、电力、热力，城市公共设施建设等等，这些投资的增长仍然可以保持一个总体平稳的走势。房地产投资对整个投资的走势是起另外一个决定性作用的因素。房地产的投资我个人的一个观点，认为房地产目前已经进入到转型升级的过程，这个转型升级的过程和房地产的发展环境的变化紧密相连。我们发现过去几年房地产业的发展在一二线城市发展空间日益狭窄之后，开始抢抓城镇化的机遇，向三四线城市转移。这个转移和过去我们理解的，把城镇化作为扩大内需最大的潜力，把城镇化简单的理解为一种造城运动是相关的，所以房地产开发企业和地方政府这样一种造城运动结合，导致了在三四线城市楼盘的建设发展比较快。

　　我们发现，过去几天中国经济增长速度换挡、增长水平下台阶的过程，就是从10以上的高增长区间回调到7、8的中高增长区间，因此我们制造业、服务业的发展不是在加速，而是在减速，因此三四线城市出现了制造业、服务业的发展和造城运动有一定的脱节。这个脱节影响到就业、城市人口或者城市各种刚性、居住性需求的相应增长。过去几年确实有一定的投机投资性的买房子对于三四线城市的房地产市场形成支持，因为我们发现三四线城市基本没有实行限购的政策。因此，这样一些投机投资性的买房是可能的，但是这种买房是受预期的影响非常明显，随着对三四线城市市场的失望，这些需求很快在减少。因此现在三四线城市出现了卖房难的问题，在三四线城市不缺少建房的条件，但是缺少市场需求。在这样的背景下，从2013年初以后，房地产开发企业加快回归一二线城市，这样在一二线城市原来的发展空间不足的背景下，发展空间拥挤的问题就进一步的加剧，像万科去年反映，在北京的拿地，单位土地的投资强度是2012年的三倍，我们看到今年出去说第一季度土地销售收入还在增加的话，主要是在一二线城市，这个地方确实发展空间狭窄，在这个地方竞争发展的房地产企业是非常多，原因是一二线城市不缺少买房需求。一二线城市在过去几年普遍实行限购，我想一二线城市的房价不是由投机炒作的需求给堆积起来的。一二线城市的问题和过去城镇化发展的矛盾是有关系的。

　　我们改革开放之后城镇化的发展，最后基本上表现为一个大城市主导，大城市主导我个人的观点和财政的分灶吃饭有一定的关系，每级城市政府围绕自己的行政管辖范围来开这个灶，在开灶的过程当中，他们对城市建设发展的能力是有区别的，这和行政级别有关系。直辖市政府配置资源能力，它进行基础设施建设，提供基本公共服务的能力就比省级政府好，省级政府比地市级政府要好。所以最后认为我们率先发展的就是30多个副省级以上的城市，我们讲的一二线城市，这些城市的基础设施配套水平比较好，基本公共服务的保障水平比较好，就吸引制造业服务业的企业愿意到这个地方来发展，产业聚集主要在这些领域来发展，像北京的总部经济就是一个具体表现，当这个产业主要在这个城市聚集的时候，就业和人口必然向这个城市聚集。现在城镇常住人口当中去年是7.3亿，接近三分之一左右在这些大城市。我们全国去年是658个城市，但是人口过度的集中在30多个大城市，所以大城市现在有一个人口负担过重的问题。像北京去年常住人口2130多万，而且没有拿暂住证，实际在北京工作发展的还有800万人左右，加起来接近3000万人，这样一二线城市的问题不是缺少买房需求，是缺少房地产发展的空间，特别是是土地。像北京五环之内基本上没有多少地拿来建房，五环以外的地块生地变成熟地，就要通水、通电、通路、通油、通商，包括一些写字楼都配套的话，没有一个大的规划的调整，没有大量的投资和相当长的时间，我想很难到位。所以现在一二线城市主要的矛盾还是一个供不应求的矛盾。

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　　当在供不应求的背景下，现在我们政府调控按照十八届三中全会的决定，价格本来是由市场供求关系来决定的，政府本来在房价方面不可能完全承担这个责任。但是我们看今年年初的政治局会议强调，对房地产市场我们要做好政府应该做工作，特别是在保障供给方面要下功夫。一是保障房的建设，特别是围绕棚户区的改造相关的住房建设，其有住房保障制度的完善，商品房建设，特别是普通商品房建设要积极创造条件。一二线城市不是绝对没有发展空间，北京过去建设供地大概是15%左右用于住宅建设，大都用于工业、商业建设。现在随着北京这样一些发展理念的改变和经济功能向周边疏解的开始，可能有更多的土地资源能够通过结构的调整来支持住宅建设。其他一二线城市也有类似的条件。在这个背景下，房地产企业或者行业的转型升级是在目前发展空间有限，而新的发展空间，就是说一二线城市对三四线城市的拉动，“城市群”为主题形态的发展还有待时日，这个发展空间有一个收紧的过程或者变得狭窄的过程。在这个过程当中，它的竞争整个行业之间的洗牌，我认为必须要开始，或者必然会开始。这个开始会导致房地产包括房地产投资的增长水平有一定的下降，但是我认为这是一个比较温和的调整，这个过程不是一个像有些人讲的，像美国由借钱导致的房地产需求，到你借钱的链条崩塌之后出现迅速的血崩，出现楼市的崩盘，中国的房地产市场我认为不是一个样子的，中国的房地产市场通过我们多年调控以来，主要是居住性的需求来主导的。我认为投机投资性需求对中国房地产，特别是对房价的基本走势发挥的作用并不是很大。在这个背景下，未来中国房地产市场的调整主要还是逐步的扩展发展空间的调整，这个调整首先在一二线城市有一定的潜力可挖，未来新型城镇化的推进会逐步的把城市群的发展空间拓宽，给房地产更大的发展空间。这个调整我认为是温和的调整。因此会决定未来的房地产投资增长在第一季度的水平上大体是走稳的，不会出现持续的快速下降。

　　基于这个分析，我认为未来中国经济是一个总体回稳的态势，围绕着7.5的水平线，小幅波动，全年的增长水平应该在7.5左右，比去年7.7的水平是略有回调。在这个分析之后，我还想附加一个观点，中国经济发展今年更值得关注的是结构调整、转型升级和稳增长之间的关系。比如我们过剩产能的调整，过剩产能的调整带来的市场出清，带来必要金融泡沫的捅破，它对整个增长稳定的影响，包括和地方债相关的资产、在建项目，这样一些清理调整，包括地方政府这样一些通过财政预算管理体制的改革，包括地方债发债制度的完善这样一些融资能力的转换，这里面都存在一些不确定性。但是这种转型升级和结构调整势在必行，只有在这个方面取得实质性的进展，我们才能够不断改善经济增长的内容，经济增长的模式，经济增长的效率。而只有这些改善了，才是稳增长最可靠的基础。从这个角度来看，对今年的稳中求进我们的关注点更多的在结构调整，在全面深化改革当中怎么样能够实现对增长稳定的一个更好的支持和保证。

　　我就简单讲这些观点，仅供大家参考。谢谢。

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