证券时报网（www.stcn.com）02月24日讯

　　证券时报网财苑社区认证信息为“经历过牛熊变幻的财经观察者”的@推石的凡人 认为，证监会[微博]没有追究相关人员的刑事责任，只追究行政责任，已经是网开一面了，光大证券知难而退是一个明智之举，原文如下：

　　深圳市人民检察院称，马乐作为博时精选的基金经理，不得谋求本人或第三人的任何不正当权益，却仍利用通过职务之便掌控的非公开信息，控制账户交易股票，累计获利人民币1800余万元，涉嫌构成利用未公开信息交易罪。这让笔者想起了光大证券的主角之一杨剑波[微博]。

　　前几天，光大乌龙指主角之一杨剑波起诉证监会[微博]是闹得沸沸扬扬，并向媒体爆料，如果起诉，就要面临刑事处罚。笔者认为这并不是危言耸听。杨剑波涉嫌违犯未公开信息交易罪。

　　我国《刑法修正案(七)》规定，利用未公开信息交易罪是指证券交易所、期货交易所、证券公司、等金融机构的从业人员，利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开信息，违反规定从事与该信息相关的证券、期货交易活动，或明示、暗示他人从事相关交易活动，情节严重的行为。针对光大证券乌龙指事件，广大证券在做ETF套利交易过程中，交易程序出错，导致大量沪深300指数标的股出现异动，众多个股瞬间涨同但光大证券在没有向市场公开信息以前，为了对冲损失，开了7000多张空单。因此证监会认定从11点05分下错单到11点22分之间期间的交易为内幕交易。

　　证券法规定“所谓内幕信息，是指证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对谈公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。" 在相关文件中列举的17种规定都不适用于光大证券案件，但兜底条款中有一项可以认定内幕交易，'国务院证券监督管理机构认定的对证券交易价格有显著影响的其他重要信息。‘因此笔者认为，证监会除了按照兜底条款认定内幕交易以外，还可以参照非公开信息交易罪认定光大证券极其相关人员的罪与罚。

　　光大证券称策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题，导致11时05分左右，沪指突然直线拉升100点，上证综指瞬间上涨超5%，2分钟内成交额约78亿元，近五六十只权重股瞬间涨停。A股异动源自光大自营盘乌龙。显然光大证券乌龙指是一个对证券交易价格有巨大影响的事件，但对投资者而言，在光大证券没有公告以前，是一个完全不知内情的事件，而对光大证券参与者而言，是一个完全知晓内情的事件，因此是一个内幕消息以外的非公开信息。

　　现在杨剑波提出，在乌龙指事件发生以后，就报告上交所[微博]中金所[微博]上海证监局等单位，做对冲交易是在他们同意下进行的，但上述部门均予以否认，即使他们知道有这一回事，光大证券的乌龙指对广大投资者而言依然是一个没有公开的未公开信息，也就是说他们的交易是在其他投资者并不知情下进行的，也难逃利用非公开信息交易罪嫌疑。

　　笔者认为光大证券的行为符合利用非公开信息交易罪的构成要件，杨剑波是光大证券的策略投资部总经理，是对冲交易的制定者实施者之一，符合非公开信息交易罪的主体特征，其次对冲交易是故意的，而非无意的，交易的宗旨就是为了把损失降到最低，三光大证券乌龙指事件中杨剑波利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开的信息，违反规定，从事与该信息相关的证券、期货交易活动，四是光大证券套利交易侵犯的客体都是国家对证券交易管理制度和投资者的合法权益。有违公平、公正、公开原则和诚信原则。

　　《最高人民检察院、公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追诉标准的规定(二)》应予立案追诉:(一)证券交易成交额累计在五十万元以上的;(二)期货交易占用保证金数额累计在三十万元以上的;(三)获利或者避免损失数额累计在十五万元以上的;(四)多次利用内幕信息以外的其他未公开信息进行交易活动的;(五)其他情节严重的情形。证监会新闻发言人披露的调查情况显示，光大证券在8月16日公开披露错单前，转化卖出ETF、卖空股指期货共获利7414万元，披露后，继续卖空避险、获利1307万元，获利共计8721万元显然光大证券获利巨大，完全符合刑事案件的立案标准。

　　“证券公司期货公司利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开的信息”参照如下量刑标准， 情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金;情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。单位犯前款罪的，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处五年以下有期徒刑或者拘役。

　　笔者认为，证监会没有追究相关人员的刑事责任，只追究行政责任，已经是网开一面了，光大证券知难而退是一个明智之举。

　　原文出处：http://cy.stcn.com/myblog/3265774

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