陈宇：2014年A股将呈现新股市面貌
北京神农投资总经理 陈宇[微博]
2014年元旦的钟声不久就要敲响，我们终于站在了股市历史性的分水岭上。回顾过去，股民总的来说是幸运的。因为中国股市几乎在30年的时间里走完了欧美200年的征程。投资也好，投机也罢，市场机会可谓层出不穷，确实有不少股民炒股成了富翁。
从另一个角度说，股民也是悲催的。因为中国股市从无到有，从野蛮到成熟这个进化过程太快，投资人每年几乎都面对和上年完全不同的市场。并不是每个人都能跟上快速裂变的形势。特别是在近十年的时间里，股民们坐了超级过山车，多数人实际是亏损的。
一晃三十年过去了，股市的进化终于从量变发展到质变。2014年的股市注定将与过去三十年来的股市有着本质的不同。如果说三十年前中国股市的诞生是从无到有，是从零到壹的关系。那么2014年的股市就是从猿到人的起点，是从壹进化到百的节奏。
本质的区别在哪里？过去的股市，我们姑且称之为“旧股市”，是没有实现市场化的市场。就像个太监，是没有“那话儿”的男人，那就连个女人也算不上。在旧股市里，投资人不能自由卖空，企业不能自由上市，虚假信息不能得到严惩。这样的股市严格意义上只能称之为“赌市”。由于不能做空，也没有足够的上市企业可供选择，因此在股票供不应求的环境下，盈利的最佳模式就是堆积资金结合真假信息炒高股价。
在旧股市基本谈不上什么价值投资，即便有价值的企业，其股价也通常处于高度溢价的状态。更有大量的垃圾企业在滥竽充数。在这样的“赌市”里赚钱的法门很多。一个就是趁政策市或者资金推动市狠狠赌上一把，等击鼓传花玩到最后一棒的时候逃跑。再一个就是串通上市公司，弄虚作假，里应外合，拉抬股价，操纵股市。
还有其它更狠的圈钱招数，总之结果都是一个：少数人顺手割了多数股民的肉。当然老百姓也不那么傻，老被割肉，最后谁还来呀。这就是中国经济迅猛增长了三十年，而中国股市却原地踏步的根由。
好在事物总是否极泰来。近年来推动旧股市实现市场化的一系列改革终于修成正果。2014年以后股市可能完全不同，我们姑且称之为“新股市”。
首先，在新股市里，企业基本可以参照注册制的标准自由上市。新股IPO开闸后，一年内估计可以新上700家企业。互联网企业上市应该也不需要必须盈利。
此外，新三板的扩容将使投资人的选择余地扩大到更广阔的范围。预计中国仅上市公司在未来十年就可以达到上万家。这好比从当年一个小卖部发展成为大卖场。好货多得挑花眼，品相不好的货炒高价钱没人买。
再者，在新股市里，充分提供做空工具。股指期货、股指期权、股票期权、融资融券，再加上大小非解禁。这个市场注定没人再敢随意拉抬股价。更重要的是，投资人不是非得单边做多才能赚钱。下跌做空也能赚钱。这好像汽车装了车灯，以前只能白天开，现在夜里也能开。那是什么劲头？
最后，监管部门的检查重点从审批转向信息披露。这是了不起的改变。只有让造假者倾家荡产，才能良币驱逐劣币。以上三点改变，将使股市彻底从猿进化到人，使股市成为真正的市场。
这一重大的市场本质的改变，再与国内经济转型、改革全面推进的历史契机相结合。将导致2014年的股市呈现剧烈的分化和震荡走势。我们用太极拳中的招式“野马分鬃”来形容。
首先，随着新股开闸股票供给的急速增加，必然导致垃圾股、绩差股估值的剧烈下降。现在有些ST股票市值还停留在几十亿的水平，以后会跌得连爹妈都不认识。
其次，做空机制的出现使盈利模式多样化，波动将显著加剧，好公司股价逐步攀升，而坏公司股票不断下跌，这使主动对冲型私募基金将成为奇葩，收益或称雄马年，私募对冲基金的规模将大发展。
其三，新兴行业的龙头将以新蓝筹的面目逐渐取代旧蓝筹，越来越多的创业板企业脱颖而出，取代上证50成为对股市影响力更大的力量。
股民的对策：其一，在合适的时机，以恰当的价格，投资那些自己了解的新兴行业的龙头，买入在未来的超级繁荣中，可能获得爆炸式增长的企业。其二，在适当的时机，投资公募发行的新兴行业ETF基金。其三，投资优秀的主动型私募对冲基金。
神农投资在马年的投资策略是：1、投资于分化行情中崛起的新兴行业龙头。2、把握震荡行情中的波段走势。3、发展主动型对冲基金。
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