证券时报网（www.stcn.com）07月26日讯

　　目前，外界对于中国经济放缓的忧虑不减，在汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌[微博]（财苑）看来，经济低速增长将会带来改革的提速，虽然短期内可能使经济增长放缓，但如果维持现状或走回头路，风险会更大。

　　屈宏斌在接受证券时报记者专访时称，美国退出量化宽松政策将会对金融市场以及跨界资金流动有影响，但是与此同时，美国经济恢复也将会利好中国出口，我们需要看到，正负相抵之下，对经济不全然是负面影响，正面效应也应该重视，因此不应夸大美国QE退市的负面影响。此外，屈宏斌还表示，他并不认同房地产“泡沫论”，贷款风险依然可控。

　　曲宏斌指出，目前，对中国经济影响较大的主要还是中国自身的经济政策是否能有效促进经济增长以及内需拉动是否符合预期，中国目前的最大挑战是如何拿捏调结构和稳增长之间的平衡，那种两者非此即彼的论调是错误的。

　　美联储退出量宽预期及中国经济放缓，引发近期新兴市场出现资产抛售潮。这一轮下跌没有1997年、2008年那么糟糕，但也不可能像2009~2010那轮下跌那么轻松。未来新兴市场投资要关注核心市场利率上升、强势美元、中国经济放缓等主题，不过，新兴市场吸引资金流入的长期因素并未发生根本改变。

　　对于日本上世纪房地产泡沫破裂后，经济陷入长期通缩，股市也一蹶不振的情况，屈宏斌表示，他并不认同“泡沫论”。目前内地房地产泡沫只是局部出现，以一线城市为主，但是其他城市没有出现泡沫。从风险角度分析，内地房地产行业的杠杆率依然处于低水平。就银行体系而言，房地产贷款总规模占总资产规模依然可控，约为三分之一。而从购买者角度观察，有房产按揭的城市家庭比例较低，估计不超过 10%。因此，即使房地产市场出现调整，无论是从银行体系或是通过家庭负债表等渠道，对整体经济的影响都不大。从开发商投资规模角度看，目前内地房地产投资规模总体可控，虽然未来房地产投资或许会从目前25%增速有所下调，但是通过资产负债表对经济的影响比较小。以上几点都与当年日本的情况不同，因此，中国重步日本后尘的概率并不大。

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