申银万国首席分析师李慧勇。(新浪财经 贾景涛 摄)

　　新浪财经讯 申银万国[微博]2013夏季投资策略会7月25日在大连召开。上图为申银万国首席分析师李慧勇发表演讲。李慧勇表示，未来3-5年中国经济将呈现紧贴底线的超低空飞行。

　　李慧勇称，中国经济守住底线加速转型最理想的情形是通过转型的有保有压实现经济的自然平衡。但实际上一方面我们不清楚精确的底线在哪里，另一方面很难保证保和压的平衡，二者之间需要动态平衡。

　　总体上未来3-5年中国经济将呈现紧贴底线的超低空飞行的特征。就目前情况看，由于上半年规范的多，其对经济的负面压制作用明显，需要政策进行对冲。既要出手稳增长，又要使得负面效应最小，有三条路径可供选择：

　　1、在规范之后，鼓励新的金融工具的发展，譬如通过发债解决地方政府和铁路建设的资金问题；

　　2、加大基础设施投资和消费性投资，既可以缓解产能过剩，又有助于经济转型，水利、电力、环保、高铁、轨交、电信、能源、保障性住房等领域都仍具有较大的投资空间；

　　3、在合适的时间，对此前过于严厉的一刀切政策进行修正，譬如在保障性住房发展建设占一定比重以及房价得到控制之后，逐渐取消对房地产的限价限购等。我们预计现阶段会以前二者进行对冲，在房产税普及之后，第三条才有望实行。

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