闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌熼梻瀵割槮缁炬儳缍婇弻鐔兼⒒鐎靛壊妲紒鎯у⒔閹虫捇鈥旈崘顏佸亾閿濆簼绨奸柟鐧哥秮閺岋綁顢橀悙鎼闂侀潧妫欑敮鎺楋綖濠靛鏅查柛娑卞墮椤ユ艾鈹戞幊閸婃鎱ㄩ悜钘夌;婵炴垟鎳為崶顒佸仺缂佸瀵ч悗顒勬倵楠炲灝鍔氭い锔诲灣缁牏鈧綆鍋佹禍婊堟煙閸濆嫮肖闁告柨绉甸妵鍕棘閹稿骸鏋犲┑顔硷功缁垶骞忛崨鏉戝窛濠电姴鎳愰、鍛存⒒娴e懙鍦姳濞差亜纾规繝闈涙閺嗭箓鏌i姀鐘冲暈闁哄懏绻堥弻宥堫檨闁告挾鍠栧畷娲Ψ閿曗偓缁剁偤鏌熼柇锕€澧绘繛鐓庯躬濮婅櫣绱掑Ο鍓佺窗闂佽桨鑳舵灙瀹€锝嗗瀵板嫰骞囬娑欏濠电偠鎻徊鎸庣仚濡炪們鍎辩换姗€寮诲☉姘e亾閿濆簼绨兼い銉e灮閳ь剝顫夊ú妯荤箾婵犲啩绻嗛柣鎴f鍞柟鍏肩暘閸ㄨ煤鐎电硶鍋撶憴鍕8闁告柨閰i崺鈧い鎺嶈兌閳洟鎳i妶澶嬬厵闂佸灝顑嗛妵婵囨叏婵犲啯銇濈€规洏鍔嶇换婵嬪磼濮樺吋缍嬮梺璇插椤旀牠宕伴弽顓熷亯濠靛倸鎽滃畵渚€鏌涢埄鍐槈闂佸崬娲弻鏇熷緞濞戞﹩娲梺鍛娽缚閺佽顫忓ú顏勫窛濠电姴鍊搁~宀勬倵濞堝灝鏋涢柣鏍с偢閻涱噣骞嬮敂鑺ユ珳闂佹悶鍎弲婵嬫晬濠婂喚娓婚柕鍫濇椤ュ棝鏌涚€n偄濮堥柡鍛埣閺佸倿鏌ㄩ姘闁荤喐鐟ョ€氼厾绮堥埀顒勬倵鐟欏嫭澶勯柛鎾跺枛瀹曟椽濡烽敃鈧欢鐐测攽閻愰潧浜鹃柣搴☆煼濮婃椽鎮烽幍顔芥喖缂備浇顕ч崐鑽ゅ垝婵犳碍鍋嬮柛顐犲灮閻﹀牓姊哄Ч鍥х伈婵炰匠鍡忓徔闂傚倷鐒﹂幃鍫曞礉鎼淬劌鍌ㄧ憸鏃堝春閵忋倕妫橀幖瀛樻尰椤秴鈹戦悙鍙夘棡闁搞劌纾崚鎺斺偓娑欋缚缁♀偓闂佹眹鍨藉ḿ褎绂掑⿰鍕╀簻闁哄洢鍔岄獮妤呮煙娓氬灝濮傞柟顔荤矙瀹曞綊顢曢敐鍡╁敹闂傚倷鑳剁划顖炲礉閺囥垺鍊舵慨妯款啇缂嶆牠鏌¢崶銉ョ仾闁绘挻鐟╅弻锝夊箣閻戝洣绶靛┑鐐茬墛濡啴鐛崱娑欏亜闁稿繐鐨烽幏娲⒑閸︻厐鍦偓娑掓櫇婢规洟鎮介崨濠勫幈闁诲函缍嗛崑鍛暦瀹€鍕厸閻忕偟鏅倴缂備浇椴哥敮鎺曠亽闂佺厧顫曢崐銈呂hぐ鎺撯拻濞达絽鎲¢幆鍫ユ煟椤撶儐妲烘俊鍙夊姍瀵挳鎮㈡笟顖涚カ闂備焦瀵уú鏍磹閸濄儳鐭嗛柛顐犲灪閸犳劕顭跨捄濂斤繝鏁愭径濠囧敹闂侀潧顧€婵″洭宕i崟顓犵=闁稿本鐟ч崝宥呯暆閿濆棗顕滈柡鍛埣閹粙宕ㄦ繝鍕箥婵$偑鍊栧濠氭偤閺傚簱鏋旀繝濠傜墛閻撴稑霉閿濆洦鍤€濠殿喖鐗撻弻鐔碱敍濞戞瑯妫冮梺鎼炲姂缁犳牠骞婇悩娲绘晢闁稿本绋掑▍鎺戔攽閻樻鏆滅紒杈ㄦ礋瀹曟垿骞嬮敃鈧壕褰掓煛閸モ晛娅忔繛鍫滅矙閻擃偊宕堕妸褉妲堢紓浣哄閸ㄥ爼寮婚妸鈺傚亞闁稿本绋戦锟�
0

行情

  • 行情
  • 新闻
  • 图片
  • 微博
  • 博客
  • 视频

放开贷款利率管制 三大问题不容忽视

2013年07月22日 03:55  证券日报  我有话说

  编者按:7月19日,中国人民银行,决定进一步推进利率市场化改革,并自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制。这标志着中国利率市场化步伐又向前迈进了一步。放开贷款利率管制,无疑会带来优化资源配置、盘活存量资金方面的突破性进展。那么,在短期内,贷款利率市场化是否能降低企业的融资成本?还有哪些风险需要防范?是否需要配套出台风险管控工具?这些问题都值得进一步深入探讨。

  放开贷款利率管制 三大问题不容忽视

  ■刘志勤

  中国人民银行19日宣布金融机构贷款利率管制全面开放,这个消息引起业内外人士的议论。舆论的主要反应是感到意外。许多媒体在报道此消息时采用“突然”两个字:“利率市场化大门突然开启”或“央行突然发布《进一步推进利率市场化改革的通知》。许多专家也对在这个时间点宣布放开利率市场表示“惊讶”,因为在许多人看来,利率市场化的改革需要一个较长的准备时间。不久前,在讨论国债期货上市的时候,很多人士还坚持认为,利率市场化至少需要10年的时间。然而,央行的一纸通知,就结束了“何时”实行利率市场化的迷惑和争论。

  尽管人们对放开金融机构利率市场的管制呼声很高,但是一旦真正面临利率市场化时,依然感到思想准备不足:市场准备好了吗?金融机构们感到利率市场市场化的紧迫性了吗?认真研究市场反应,或许可以启发我们对利率市场化后的未来金融市场的发展有个清醒的认识。

  有利于加速金融市场化

  在央行公布这一通知当天,笔者和一位国有银行老总请教当前利率市场开放的意义和影响如何,对方出乎意料的平静。

  首先,利率市场管制改革是老生常谈,早已没有新意。对市场不会产生太大的波动。最主要的问题是,目前各行由于有存贷比的硬性要求,各自资金规模有限,没有新的额度,或者没有多余的头寸,哪有钱去做融资。其次,票据贴现利率的管制在市场上早就被市场“化解”了,此次通知宣布取消对票据贴现利率的管制,只是完成了一个授予“正式身份”的程序而已,对市场的影响有限。

  但是,不管怎么样,央行此时“提早”(出乎市场预期)宣布放开利率市场管制,对中国加速推进金融市场化是个十分重要的信号:打破行业定价垄断,推动有序健康和公平的竞争,推进“稳增长,调结构,促改革”的战略目标,应当是利率市场化的根本目的。在通知中,列举了三个“有利于”就是指明了这场涉及中国未来经济改革走向的利率市场化改革必须要走的道路,这表明,中国的现时改革已经开始摆脱了原有的“摸着石头过河”的探索模式,而是采用更直接,更坦率,更科学的方式推进改革。

  三大问题应引起关注

  然而,对于贷款利率市场化可能产生的负面作用同样不容忽视。笔者认为,有三个问题不得不引起关注:

  一是在央行的通知中,允许金融机构根据“商业原则”来自行商议利率。何谓“商业原则”,却从来没有一个法律界定。一般人可能认为,公认的“商业原则”就是“诚实守信,双方自愿”。然而,这个民间原则能否对商家产生法律上的约束力,往往会出现“各自表述”、“各自理解”、“各自行事”的混乱局面。在市场资金出现短缺的情况下,出现高利率恶性竞争的现象将会破坏和撕裂市场的规范性,会极大地破坏市场的稳定性。如果出现这个现象,企业融资的成本就不可能降低,甚至会加重企业的融资难度。

  二是利率市场化的改革最直接受益方将是有实力的国企和央企,因为它们具有资金实力,在和金融机构定价谈判中始终占据主导地位,所以这些企业极有可能拿到最低的定价,可以充分享受利率市场化带来的利益。这样就不可避免的会出现中小企业依然贷不到款(因为没有真正的定价权),或需要支付较高的利率才可能获得银行“关照”。

  因为一般银行会把在和国有企业交易中的利润损失,转嫁到其它中小企业身上。而且,这种“损失转嫁”反而已经成为业内公开的秘密。所以,如何保证利率定价市场的公平性,保证国有企业和中小民营企业平等的市场地位,远比取消利率市场化管制更加复杂,更加困难,也更必要。

  三是对于贷款利率市场化的改革绝不能被“误读”、“误解”和“误为”,其中最主要的是不能由此认为中国的贷款利率将会迎来“低息化 ”、“低率化”时代。因为,低息、低率决不是利率市场化的根本目标,而是为了利用好这个杠杆,给市场提供更合理、更理性、更规范的利率市场,这对于中国下一步稳增长,调结构,促改革,优化实体经济的顺利转型升级至关重要。

  在央行这个简短的通知中,使用频率最多的词就是“自主”二字:由金融机构“自主确定”贷款利率和贴现利率,最后提到“自主定价”的概念。但是,必须明确的是,“自主”并不代表“自由”,因为不存在真正意义上的“自由市场”的实体经济体系,只要是在这个实体经济体系内,各个行业,各个机构之间相互制约、相互牵制、相互影响、也相互依存。认为“自主确定”就可以不顾市场规则、随心所欲的“自主定价”,必然会导致新的信贷漩涡,催生新的“无钱”可贷的危机。

  笔者认为,这次利率市场化改革的一个重点,是保护和推进中小企业融资难的老问题。如果这个目标没有实现,这个改革仍需要继续深化和细化。目标一旦实现,前几年中国出现的地下钱庄和影子银行怪象,应当能够得到有效地遏制。地下钱庄的出现和存在的重要土壤,就是借贷市场的利率定价权被垄断所致,人们只好求助私下和地下的交易,以求获得最直接的利益。期望新政的出台能够使地下钱庄逐步退出中国市场,影子银行会并入阳光金融之中。金融阳光化了,中国的经济肯定可以获得足够的“太阳能”并持续发展。目前进行的贷款利率市场化只是利率改革的第一步,更为复杂的存款利率改革将更会考验中国式金融发展和社会的承受能力。

进入【新浪财经股吧】讨论

分享到:
保存  |  打印  |  关闭
猜你喜欢

看过本文的人还看过

婵犵數濮烽弫鍛婃叏閻戣棄鏋侀柛娑橈攻閸欏繘鏌i幋锝嗩棄闁哄绶氶弻娑樷槈濮楀牊鏁鹃梺鍛婄懃缁绘﹢寮婚敐澶婄闁挎繂妫Λ鍕⒑閸濆嫷鍎庣紒鑸靛哺瀵鎮㈤崗灏栨嫽闁诲酣娼ф竟濠偽i鍓х<闁诡垎鍐f寖缂備緡鍣崹鎶藉箲閵忕姭妲堥柕蹇曞Х椤撴椽姊虹紒妯虹仴婵☆偅鐩畷婵嬵敍濮橈絾鏂€闂佺粯鍔栧ḿ娆撴倶閿曞倹鐓熼柣鏇炲€婚悾鐢碘偓瑙勬礃濞茬喖骞冮姀銈呯闁兼祴鏅涚敮鎯р攽閻樺灚鏆╅柛瀣洴閹ê鈹戠€n亞顦┑顔角归崺鏍偂閻旂厧绠归柟纰卞幖閺嬫稓鈧鍣崰妤呭箞閵婏妇绡€闁告劏鏂傛禒銏ゆ倵鐟欏嫭绀冩い銊ワ躬楠炲﹪寮介鐐靛幋闂佸壊鐓堥崰鏇炩柦椤忓牊鈷掗柛灞剧懅椤︼箓鏌熺喊鍗炰喊妤犵偛锕ㄧ粻娑㈠即閻愯尙浜伴柣搴″帨閸嬫捇鏌涢弴銊ュ濞寸姴銈稿铏圭磼濡櫣浼囧┑鈽嗗亜鐎氫即骞忛幋锔藉亜闁稿繗鍋愰崢顏呯節閵忥絽鐓愮紒瀣崌閹箖鏌嗗鍡欏帗閻熸粍绮撳畷婊冣槈閵忕姵鐎繝鐢靛У閼归箖鎷戦悢鍏肩厪濠电偛鐏濋崝妤呮煛閳ь剚绂掔€n偆鍘遍梺鏂ユ櫅閸熲晝娆㈤柆宥嗙厓鐟滄粓宕滃韬测偓鍐╃節閸パ嗘憰闂佹寧绋戠€氀囧磻閹剧粯鏅查幖绮光偓鑼晼婵犵數鍋涘鍫曞箰閹惰棄钃熼柍銉ョ-閺嗗棝鎮楅敐搴″鐞氾附淇婇悙顏勨偓鎴﹀垂濞差亝鏅濋柕蹇嬪€曠粻鏍煏閸繃顥炲┑顖涙尦閺屾盯鏁傜拠鎻掔濠电姰鍨虹敮鈥愁潖婵犳艾纾兼繛鍡樺焾濡差噣姊洪崷顓涙嫛闁稿锕獮鍡樺緞鐎n剟妾紓浣割儓濞夋洟鎮伴妷鈺傗拺鐟滅増甯掓禍浼存煕韫囨棏娈樼紒杈ㄦ尭椤繈宕滄担绋跨导闂備焦鎮堕崕顖炲礉鎼淬劌鐓″璺虹灱绾惧ジ鏌嶈閸撶喎鐣锋總绋款潊闁炽儴娅曢悗楣冩⒒婵犲骸浜滄繛璇у缁瑩骞嬪┑鍥╁嚱闂傚倸鍊烽懗鍓佸垝椤栫偛鍨傞柛蹇撳悑閸欏繘鏌曢崼婵愭Ц闁绘挻娲熼弻鐔告綇妤e啯顎嶉梺鎶芥敱閸ㄥ爼濡甸崟顖氱疀闁宠桨璁查崑鎾诲即閻斾警娴勫┑鐘诧工閻楀﹪鎮¢悩宕囩闁煎ジ顤傞崵娆撴煟韫囥儳绡€闁哄矉绻濆畷銊╊敇閻樿尙鍘芥俊鐐€戦崹鍝勭暆閹间礁鏄ラ柍褜鍓氶妵鍕箳閹存繍浠奸梺钘夊暟閸犳劗鎹㈠☉銏犵婵炲棗绻掓禒楣冩⒑缁嬫鍎忛悗姘嵆楠炲啳銇愰幒鎴滅炊闂佸憡娲﹂崜姘跺磿閹惧墎纾藉ù锝夘棑鐠愪即鏌涢悩宕囧⒊闁诲繐鍟村铏圭磼濮楀牐鈧寧绻涙担鍐插椤╅攱绻濇繝鍌涘櫧缁炬崘鍋愮槐鎾存媴閻хǹ鍙曢梺鑲╁鐎笛囥€冮妷鈺傚€烽柟缁樺笚濞堝姊虹化鏇熸珨缂佺粯绻傞悾宄邦潨閳ь剟宕洪埄鍐╁闁告繂瀚伴崣锟犳⒒閸屾艾鈧嘲霉閸ヮ剙纾婚柟鐗堟緲閻撴洟鏌涢鐘插姎缂佲偓閸儲鐓ラ柡鍥殔娴滈箖鏌涘Δ鍛喚闁诡喖鍢查埢搴ょ疀閹垮啩杩樼紓鍌欐祰椤曆兾涘┑瀣摕闁挎繂顦粻娑㈡煕韫囨挻鎲搁柣鈺侀叄濮婃椽鏌呴悙鑼跺濠⒀屽灦閺岋絽螖娴e湱顦梺鍛婄懃閹虫ê顫忓ú顏勪紶闁告洦鍘搁弸鍡涙⒑閸涘褰掑磻閹邦喖鍨濆┑鐘崇閸嬫劙鎮归崶顏勭毢妞ゆ梹鍔曢埞鎴︽倻閸モ晝校闂佸憡鎸婚悷锔界┍婵犲啰闄勯柛娑橈功閸樹粙姊洪棃娑氬妞わ箓浜堕幃鎯洪鍛幐闁诲繒鍋犻褎鎱ㄩ崒鐐寸厵妞ゆ柨鎼埀顒佺箓閻g兘骞掗幋鏃€顫嶅┑顔筋殔濡梻妲愰敓锟�

闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌熼梻瀵割槮缁炬儳缍婇弻鐔兼⒒鐎靛壊妲紒鎯у⒔閹虫捇鈥旈崘顏佸亾閿濆簼绨奸柟鐧哥秮閺岋綁顢橀悙鎼闂侀潧妫欑敮鎺楋綖濠靛鏅查柛娑卞墮椤ユ艾鈹戞幊閸婃鎱ㄩ悜钘夌;婵炴垟鎳為崶顒佸仺缂佸瀵ч悗顒勬⒑閻熸澘鈷旂紒顕呭灦瀹曟垿骞囬悧鍫㈠幈闂佸綊鍋婇崹鎵閿曞倹鐓熼柕蹇曞閻撳吋鎱ㄦ繝鍕笡闁瑰嘲鎳橀幃鐑芥焽閿曗偓濞堟繃绻濋悽闈涗粶鐎殿喖鐖奸幃褔鎮╅懠顒佹闂佸湱澧楀妯肩不閻熸噴褰掓晲閸よ棄缍婇幃妤咁敇閵忊檧鎷虹紓浣割儓濞夋洟鎮橀柆宥嗙厱閻庯綆鍓欐禒閬嶆煙椤曞棛绡€闁诡喓鍨藉畷妤呮嚃閳轰礁濡囬梻鍌氣看閸嬪嫬煤閵堝鏁勯柛娑樼摠閸婅埖銇勮箛鎾跺闁绘挻鐩弻娑㈠灳瀹曞洨顔夊┑鐐叉噹閿曨亪寮婚敍鍕勃闁告挆鈧Σ鍫ユ煣缂佹ḿ澧棁澶愭煥濠靛棙顕氱憸鐗堝笒缁犳椽鏌i姀鐘冲暈闁抽攱鍨块弻娑樷攽閸℃浼傚銈庡亾缁犳捇寮诲☉銏犵睄闁逞屽墴瀹曞綊宕稿Δ鍐ㄧウ闂佸憡鍔﹂崰鏍ф纯濠电姰鍨煎▔娑㈡晝閿曞倹鏅繝濠傚暊閺€浠嬫煟閹邦厽缍戦柣蹇ョ畵閺屻劑寮村Δ浣圭彆闁诲酣娼ч妶鎼佸极閹剧粯鏅搁柨鐕傛嫹
  • 新闻首都机场爆炸者曾因在广东遭遇不公上访
  • 体育东亚杯-国足1比3落后连追两球3-3日本
  • 娱乐李天一律师:轮奸还是卖淫尚不能定性
  • 财经李克强就任总理4个月后松绑贷款利率
  • 科技铁路总公司:未授权任何网站售火车票
  • 博客冀中星式自残能换来社会进步吗?
  • 读书以死抗争:文革自杀的女名人(组图)
  • 教育14岁小萝莉恋上25岁老师 10年后两人结婚
  • 杨涛:存款保险旨在夯实金融改革基础
  • 张志伟:学习成品油定价机制下调电价
  • 陶冬:阿伯施出口术 安倍遇试金石
  • 姚树洁:李克强打响利率市场化闯关战
  • 刘纪鹏:华润事件的要害是披露
  • 张卫星:杀人蜂与中国股市
  • 李光斗:限购令调高了全世界房价
  • 鲁政委:评取消贷款利率下限
  • 蔡定创:贷款利率放开的意义及影响
  • 周彦武:利率市场化是人情贷款合法化