锂电池汽车产业化障碍扫除 4股最受益
证券时报网（www.stcn.com）07月02日讯
北京国能电池科技有限公司昨日消息，深圳五洲龙汽车有限公司生产的纯电动客车产品，在城市工况、乘员满载和空调运转的情况下，一次充电后的续航里程已突破300公里。该车型装备了北京国能电池科技有限公司生产的160WH/Kg高性能磷酸铁锂动力电池。业内人士表示，这意味着磷酸铁锂动力电池在续航能力方面获重大突破，将扫除阻碍锂电池汽车产业化的一大障碍。
据上证报报道，北京国能电池销售部工作人员昨日证实，160WH/Kg高性能磷酸铁锂动力电池成本比传统的铅酸电池略高，但续航能力、稳定性能方面表现更出色。根据测试数据，该电池相比美国A123产品等国外产品，能量密度提高了18.5%，领先国内同类产20%-30%，同时其安全性与循环寿命均获得提升。五洲龙汽车有限公司副总经理邓先泉亦证实，五洲龙12米纯电动客车设计的动力系统，采用国能电池此项技术，在保持原来重量及体积的条件下，装载电量从322KWh增加到415KWh，提升近30%，电池组能量密度达到115Wh/Kg。
根据国能电池销售部掌握的数据来看，向五洲龙一期已经交货几十辆，二期还有几十辆，此外公司与长安汽车也达成电池供货协议，下半年有望实现量产。
分析人士指出，A股涉及磷酸铁锂电池业务上市公司将有望获得确定性增长。
中国宝安2日发布公告表示，为生产正负极材料的子公司深圳市贝特瑞新能源材料股份有限公司提供担保，此举将进一步巩固公司的锂电池生产业务。公司目前具备400吨磷酸铁锂正极材料产量；此前贝特瑞公告扩建年产3000吨锂离子电池正极材料磷酸铁锂项目。
产业链上的电解液龙头江苏国泰以及立志打造全球锂电材料龙头的杉杉股份也将受益大幅增长的市场。杉杉股份全国规模最大的锂电池综合材料供应商，拥有完整的锂离子电池材料产品体系，电池材料的收入已经占到公司主营业务收入的40%，这是目前上市公司中占比最大的。江苏国泰10000吨锂离子电池电解液、锰酸锂、磷酸铁锂和三元正极材料、六氟磷酸锂产品开始大批量生产，正式投放市场。同时，公司与三峡大学合作，研制成功了一种能在1分钟实现快速充放电的新型锂电池材料。华芳纺织也与上海交通大学[微博]合作开发汽车用磷酸铁锂动力电池及其系统集成技术。延伸阅读：
证券时报网（www.stcn.com）07月02日讯
【部分概念股解析】
江苏国泰：业绩符合预期，全年业绩稳步增长
研究机构：中原证券 日期：5月3日
事件：
江苏国泰(002091)公布2013年一季报。2013年一季度，公司实现营业收入12.27亿元，同比增长48.75%；实现营业利润4811万元，同比增长14.17%；实现归属于上市公司股东的净利润3465万元，同比增长9.19%，基本每股收益0.10元。
点评：
业绩增长主要源自贸易行业。2013年一季度，公司营收12.27亿元，同比增长48.75%，业绩增长主要受益于贸易行业增长和公司在服装出口领域的行业地位；投资收益133万元，同比大幅下降82.79%，主要是远期汇兑收益降低，一季度扣除非经常性损益后的净利润为3417万元，同比大幅增长30%。
行业地位与贸易行业增长促营收增长。12年我国出口、进口贸易总额分别为20499和18178亿美元，同比增长7.98%和4.26%，增速继续回落；而13年第一季度对应为5089和4654亿美元，增速分别为18.36%和8.50%，好于市场预期，且12年公司位居中国纺织品服装出口企业排名第十名。受行业增长及公司行业地位影响，13年一季度母公司贸易出口总额13835万美元，同比增长33.8%。总体而言，预计13年我国进出口贸易形势好于12年，公司贸易行业业绩将稳步增长。
13年化工行业稳步增长 重点关注俩项目进展。13年，锂电池下游需求维持策略报告观点：储能电池增长动力在于智能终端，新能源汽车用动力电池需求增长加速，如13年一季度，美国特斯拉ModelS销量4750辆，好于市场预期，Model S提供三种不同容量供选择：40KWh、60KWh和85KWh，对应最大巡航里程为256Km、370Km和480Km，并提供传统插座充电和充电站充电两种方式。公司化工行业中的锂电池电解液细分产品长期位居国内龙头，具备规模、技术和客户优势，我们认为将受益于下游需求增长。同时，建议重点关注俩项目进展：一是年产300吨六氟磷酸锂项目，至12年底该项目投资进度为57.01%。目前，我国六氟磷酸锂总产能约2400吨，且不同产品毛利率差别较大，显示该类产品具有较高的技术壁垒。二是1100吨/年锂离子电池正极材料产业化项目，12年底投资进度为76.61%，公司正极材料涵盖主流正极材料体系，具体包括锰酸锂、磷酸铁锂和三元，目前正进行市场推广、客户评价和试销。
营收结构调整致毛利率回落 预计全年回升。13年一季度销售毛利率11.56%，较12年一季度的13.57%回落2.03个百分点，主要是营收结构调整所致。公司分行业毛利率显示，12年底化工行业毛利率为33.56%，同比提升3.24个百分点，公司在电解液细分产品中具备显著行业地位，预计13年化工行业毛利率维稳。同时，公司贸易行业中的出口逐步转向高附加值的服装业务，12年服装出口占比达历史新高，占比为59.2%。结合公司行业地位，预计13年全年毛利率回升。
维持公司“增持”投资评级。预测公司2013年、2014年全面摊薄后EPS分别为0.63元与0.74元，按4月25日11.60元收盘价计算，对应的PE分别为18.33倍与15.77倍。目前估值合理，维持“增持”投资评级。
风险提示：全球经济下滑超预期；技术开发风险；汇兑损失风险；行业竞争加剧。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）07月02日讯
【部分概念股解析】
东北证券：杉杉股份 锂电业务继续看好
研究机构：东北证券 日期：6月20日
2012年，公司电池材料的营收规模高达16.78亿元，是国内唯一一家电池材料营收超10亿元的公司。公司电池材料的总产销规模已经达到1.7万吨，正极材料、负极材料和电解液等产品的销售规模均稳居行业前三。2013年，公司负极新材料“中间相碳微球”有望对业绩带来实质贡献；电解液业务的利润率仍有望保持在较好水平；正极材料业务也有望继续好转。公司锂电业务的竞争实力和发展潜力继续值得看好。
服装业务：受行业不利形势影响，公司服装业务在2012年仅实现归属上市公司股东净利润850万元，同比大降85.60%。具体看原创杉杉品牌业务的表现还不错，但是多品牌业务“失血过多”。2013年，分析师认为国内服装行业的形势将有所复苏。同时公司多品牌服装业务的战略调整也有望完成，因此公司服装业务触底反弹可期。
投资业务：公司的投资业务无需多说，其意义除了为公司带来稳定的投资收益外，还为公司未来的战略发展提供了坚强的资金后盾。2013年，公司子公司在香港新开展的融资租赁业务有望给投资业务带来新的业绩增长动力。
预计公司2013、2014和2015年的EPS分别为0.48、0.64和0.83元，市盈率在26倍左右。目前整个电池概念股的动态PE平均值高达40倍，明显高于公司的估值水平。相对公司在电池材料领域的竞争实力，公司被相对低估，因此维持对公司谨慎推荐的投资评级。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）07月02日讯
【部分概念股解析】
中国宝安：业绩下降40%，布局锂电负极全产业链
研究机构：长江证券 日期：4月29日
公司2012 年实现营业收入40.25 亿元，比上年同期减少1%；实现净利润1.60 亿元，比上年同期减少40.55%，实现每股收益0.15 元。同时公司的利润分配预案为：以2012年12 月31 日的公司总股本为基数，向全体股东每10 股派发现金红利0.3 元（含税），送红股1 股（含税），以资本公积金向全体股东每10 股转增0.5 股。
2013 年1 季度营业收入9.84 亿，增长33.29% 归属于上市公司股东的净利润2514 万同比减少-23.24% 。
公司是以高新技术产业、房地产产业和生物医药业为主营的投资控股集团，12 年，实现收入分别是8.69 亿，10.93 亿和15.27 亿，同比分别增长15.26%，-33.16% 和8.99% 。
高新技术产业：
锂电池材料：公司以贝特瑞公司为龙头的新能源新材料产业集群规模稳步扩大，贝特瑞公司基本完成全产业链布局， 12 年，贝特瑞售收入7.73 亿，同增28%，净利润5901 万，同比增长13%，主要是国外市场保持较快增长，出口销售额占公司总销售额67%。三星[微博]SDI与LG 化学是公司锂电材料前两大客户，2012 年销售额分别为2.87 亿和0.87 亿。
上游矿产资源：产业链打造方面，鸡西贝特瑞石墨产业园二期、天津贝特瑞新能源科技产业园一期、惠州贝特瑞工业园一期已建成投产；控股子公司长源矿业投资建设的年处理石墨原矿60 万吨的选矿厂预计于2013 年上半年完成；公司正配合相关政府部门按有关程序积极推进石墨矿采矿证的办理工作，争取早日取得采矿证，配合长源矿业顺利达产。
（证券时报网快讯中心）
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