可根据上证企业债30ETF对应标的债券表现，自行估算ETF产品年化收益率，认购门槛1000元

　　理财周报记者 刘梦/文

　　虽然市场波动明显，但是，国内公募基金的第一只企业债ETF也于6月面市。

　　这只企业债ETF名为博时上证企业债30ETF。产品兼具了ETF和债券属性，主要是满足机构和个人投资者对债券二级市场的交易需求。

　　截至今年6月28日，内地市场上还有两只已在运作的债券ETF——嘉实中证中期国债ETF和国泰上证5年期国债ETF。

　　首只企业债ETF挂钩企业债指数

　　与嘉实基金、国泰基金[微博]管理的国债ETF不同，博时上证企业债30ETF选取了企业债指数作为标的。上证企业债30指数是国内第一只实时成分债券指数，是上交所和中证公司在2010年1月4日发布的内地第一只实时成份债券指数。

　　2012年，上证企业债30指数的全年收益率为6.66%，今年1月至6月25日，其收益率为2.97%。截至2013年6月25日收盘，上证企业债30指数收于123.89点，当日涨幅0.06%。

　　基金招募书显示，博时上证企债30ETF主要采取分层抽样复制策略、适当的替代性策略以实现对上证企业债30指数的跟踪。跟踪成份债券和备选成份债券的资产比例将不低于基金资产净值的80%。博时上证企业债30ETF投资范围即对应的一篮子债券组合。记者查阅资料后发现，上证企业债30指数包含的成份债券有30只，分别是：09富力债、09长虹[微博]债、12衡城投、11广汇01、09泸张江、11淮国资、08宝钢债、11赣城债、09龙湖债、10郴州债、11常城建、12济城建、08江铜债、12营口债、09蓉工投、09清控债、11上港01、09扬城建、12晋兰花、11唐新01、09复地债、11一重债、12石化01、12中油01、09常投债、09合建投、11复星债、11联想债、10沈煤债和10北汽投。

　　事实上，相对于普通债券基金，投资者可以根据上证企业债30ETF对应标的债券的表现，自行估算ETF产品的年化收益率。这说明，企业债ETF的透明度高于普通债券型基金。

　　以现有的两只国债ETF为例，2013年5月10日嘉实中证中期国债ETF成立至6月25日，其净值增长了0.46%。

　　国泰上证5年期国债ETF成立于2013年3月5日，单位面值100元，其二级市场交易价格在5月一路上涨，随后开始调整。近日，国泰上证5年期国债ETF在二级市场的交易价格也有所反弹。

　　据了解，博时未来还将发行另一只债券ETF——博时中证中期信用债ETF及联接基金。目前，该基金已获批。

　　可在二级市场T+0高频操作

　　“上证企债30ETF的创新之处在于，对原有的债券指数基金引入交易所交易的属性，为投资者提供了高效的进出市场的工具，同时较原有债券基金投资更加透明化。这只基金产品将固定收益基础资产组合和杠杆功能分离，增强了投资者自身的灵活性。”博时上证企债30ETF的拟任基金经理赵云阳说。上证企业债30ETF融入了“T+0”交易功能，即投资者在当日买入的ETF，当日就可以卖出。当日申购的ETF，当日也可以赎回。由于产品的交易费用较低，场内投资者可以快速进出，在二级市场进行高频操作。据记者了解，上证企业债30ETF的发行主要为针对二级市场交易活跃的个人、机构客户。对于暂时不看好股票市场的场内投资者，上证企业债30ETF可以作为资金配置工具，其设计初衷与之前易方达基金[微博]、汇添富基金场内T+0现金宝货币基金类似。

　　个人投资者通常参与ETF二级市场的买卖交易，机构投资者参与一级市场的申购赎回，进行折溢价套利，同时也可以进行二级市场的价差交易。

　　“随着企业债ETF的成熟运作，大的机构投资者可能将债券ETF当作基础资产进行配置，自身主要进行日常的资产配置工作；对于个人投资者，将更加方便参与到信用债市场，进行相对低风险的资产配置。”赵云阳说。

　　一级市场申赎，三种方式认购

　　上证企业债30ETF可以进行二级市场交易和一级市场申赎。

　　在发行方式上，一般债券基金采用现金认购模式，上证企业债30ETF则采用现金认购和现券换购模式。投资人可选择网上现金、网下现金和网下债券三种方式认购。

　　不过，需要注意的是，网下现金认购时，基金公司只接受份额在10万份以上的认购。网下债券认购时，投资人账户中需要持有上证企业债30指数成份债券。

　　正常上市交易后，在申赎模式上，上证企业债30ETF将采用现券申赎模式，一般债券基金则采用现金申赎模式。

　　据上证企债30ETF的份额发售公告，这只基金的认购门槛为1000元，面额1元，与普通基金一致。认购费率为0.40%，50万份以上100万份以下的认购费率为0.20%，高于100万份的申购一次性收取1000元的认购费。

　　事实上，上证企业债30ETF作为被动投资策略，基金费用相对一般债券基金低廉。博时拟任基金经理赵云阳说：“由于上证企债30 ETF是被动投资指数基金，其在二级市场上直接交易，最低单笔交易金额不高，交易费率也比普通基金申赎费率便宜不少。未来企债30ETF或将引入做市商制度，以活跃场内流动性。”

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