理财周报见习记者 佘珂/文

　　 从服装行业起家，到进军房地产开发和金融投资；从服装行业遭遇库存寒冬，到公司在房地产开发领域频频“地王”拿地；从“重心回到服装主业”，到地产和服装成为公司运营的两大支柱领域。如今“三驾马车”驱动的雅戈尔集团正走在备受关注的大道上。

　　一个历史业绩“鲜有差池”的企业家

　　 从早年收购美国的kellywood company，到后来大手笔全额收购香港KWD旗下品牌smart,再到冒着调度不灵、大量过时过季产品积压的风险，斥巨资建立全国营销网点和大卖场，李如成的每一步、每一个决策到现在来看，几乎都堪称深思熟虑而又饱含魄力，且历经后来市场的重重检验，这些决断最终都可称得上成功。

　　 一个小的可以反映问题的侧面是：前些年，国内纺织业“压绽、减员、扭亏”陷于低谷，李如成却逆市而行，投资20亿元人民币向服装产业上游延伸，进军纺织面料。众人颇为疑惑。李如成说，纺织企业“压绽改造”原因是技术工艺的老化，而不是产业的衰落。目前，我们国家服装面料的自给率仅为40%，每年要进口近50亿美元，倘若国产面料自给率能提高10%，不但可为国家节省外汇十亿美元，整个纺织行业亦可增加几十亿的利润。雅戈尔纺织城新型面料问世后，以其高密度、精细编织及免烫、抗菌等多种功能而备受中外厂家青睐，不但填补了国内空白，国外一些大公司也纷纷下单。

　　 由此，充分见得李如成独辟蹊径的悟性。

　　 正是基于以上种种，此次申花地块的大举失利才令众人倍感意外。

　　忽前忽后的“三驾马车”

　　 回顾近几年雅戈尔的几次动作，琢磨起来，意味深长。

　　 做服装起家的雅戈尔，近年来一直以主业“三驾马车”的特色在业内声名远播，其间也引发不少争议。2012年中报显示，报告期内公司纺织服装业务收入29.02亿元，业绩占比53.47%；房地产开发业务收入23.77亿元，占比43.80%。

　　 而地产开发方面，经历了前几年的疯狂抢地和后期的运作不力，雅戈尔近两年的扩张趋势稍有收敛。

　　2010年上半年，雅戈尔的房地产开发销售营业收入同比下滑达29.49%。同年雅戈尔高价竞得上海长风生态商务区8号东地块和杭州申花地块，这两块备受瞩目的“地王”目前已有楼盘开售，资料显示长风8号项目开盘以来卖出185套，相对于510套的总套数，其销售速度并不抢眼，虽然已经是附近最贵的楼盘，但45000元/平方米的售价相对于26000元/平方米的楼板价，盈利空间并不大。

　　2011年开始，雅戈尔停止购入地块。随着新“国五条”政策的出台，券商地产板块专业人士认为雅戈尔在房地产开发业务上的路更加举步维艰，回归服装行业或许将是更明智的选择。

　　去年年底，李如成就曾对媒体表示，公司将进行业务调整、重回自身强项，专注力量做好服装品牌的生产经营。

　　 继长风生态商务区之后，近期申花地块的意外“沦陷”更令雅戈尔当时的这一决策看上去似乎有“提早救市”的嫌疑。

　　 并且，从雅戈尔定位高端的服装产品看，回归主业的路途或许更平坦一些。在服装行业深陷库存危机的这两年，雅戈尔的库存情况相较其他公司还算乐观，扣除房地产项目的库存，其服装类17亿的库存在业内仍然处于比较稳健的状态。

　　 一路走来，雅戈尔在诸多行业间来回穿梭，几番尝试、波折重重，因此，我们对行事低调的李如成这又一次决策转向的成效充满期待。

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