证券时报网（www.stcn.com）05月14日讯

　　长江证券4月26日发表研究报告称，比亚迪业绩回暖，正式踏入二次腾飞。

　　公司2013年一季度实现营业收入128.84亿元，同比增长9.8%；归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，同比增长315.63%；基本每股收益0.05元。

　　公司同时预计2013年1-6月归属于上市公司股东的净利润为4.0亿元-5.0亿元，上年同期仅为1627万元，同比增长2358%-2973%。

　　主要原因是集团汽车销量同比有所增加，带动集团汽车业务的整体盈利有所提升。手机部件及组装业务领域，一方面集团目前主要客户的智能手机新订单市场反应良好，另一方面集团成功开拓了全球手机领导厂商的智能手机新项目，并成功拓展了平板电脑等新产品及业务，推动了集团手机部件及组装业务收入太阳能业务方面，受益于全球光伏市场竞争程度的缓和，光伏产品价格略有回升，太阳能业务亏损有所收窄。此外，集团传统二次充电电池业务也有较快增长。

　　公司盈利能力有所上升

　　经过三年调整期的结束，比亚迪正式踏入二次腾飞，公司毛利率或已触底反弹，公司一季度的毛利率15.93%，比2012年底的14.30%上升1.63%。

　　期间费用合理控制

　　公司2013年首季三项费用增长3.48%，其中经营费用4。62亿，管理费用8。01亿，财务费用2。440亿，公司的期间费用近两年已连续下降，分别下降13.37和15.07%。

　　产品结构继续改善

　　公司新车S6、G6、速锐等车型销量大幅提升，而低端车型F0销量持续下降，汽车产品结构继续改善，公司未来积极扩展中高端的车型及提高新能源汽车的比重。

　　4月初，公司发布全新高端SUVS7，公司和奔驰合作开发的纯电动高端车型"腾势"也将上市，"秦"也将于2013年3季度上市，公司推出S7、思锐等新车型，将有助于公司汽车业务的整体提升。未来汽车业务的恢复、新能源汽车大规模推广都将有效提升集团盈利与毛利率水平。

　　公司在集团于产品质量方面的投入过去三年，集团在技术研发领域实现了一系列突破，在质量控制、销售渠道及品牌形象等方面实现了全方位提升。

　　盈利预测与投资评级

　　预计公司2013、2014年的每股收益分别0.42元、0.6元、对应当前股价的市盈率分别为56.7倍和40倍，公司是全球新能源汽车和储能电站领域的领先企业，看好公司未来新能源汽车的扩展，而传统汽车在新车型的带动下，公司业绩有望逐步企稳与上升。建议投资者积极关注公司新能源汽车产品市场开拓进度和储能电站的发展以及中高端产品推出进度。维持公司"买入"评级，维持公司的2013年30块，2014年40块的目标。

　　（证券时报网快讯中心）

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