国际期货数量最多 永安期货资金规模最高

　　目前永安期货资管产品资金规模有两三亿元，加上借助基金开发的混合型产品，资金总量约有10亿元

　　■本报见习记者 王 宁

　　金庸武侠小说《射雕英雄传》之中第一次华山论剑，奠定了东邪、西毒、南帝、北丐、中神通五人在江湖上的地位，尤其是王重阳击败四人后一举赢得武林霸主美称。而在今年4月13日召开的“第七届中国期货分析师论坛”上，各家期货公司也有一场别开生面的期货资管论剑。

　　 日前，《证券日报》记者了解到，期货资管产品已进入比拼阶段，各公司在展示不同类型产品的优势时，却也有着同类型的特点，多数资管产品都是以量化为主。多为业内资深人士表示，由于期货资管业务前期主观交易尚不成熟，量化交易将成为主打品牌；而产品的营销也将依靠基金、券商等通道优势展开。

　　 据了解，目前国际期货发行的产品数量最多，永安期货发行规模最高，南华、广发、中证、浙商和鲁证等期货公司，其资管产品的数量和规模也在不同程度地推进中。

　　前期主打量化策略

　　量化策略包括了对冲、套利和策略，这些以程序化为主导的资管产品先行在市场推广，并取得了不错的规模。据悉，目前一些期货公司所销售的资管规模已有2-3亿元，加上基金、券商等开发的混合型产品，规模甚至高达10亿元以上。多数业内资深人士表示，国内期货资管业务前景相当广阔，资金规模有待开发。

　　 “公司发行的资管产品主要借助于基金通道开展，目前已有几亿元的规模。”永安期货资产管理总部经理肖国平表示，自去年11月份取得资管业务试点资格后，接受了单一客户的书面委托，运用客户委托资产进行投资。其投资范围包括：期货、期权及其他金融衍生品，股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持融资证券等，虽然投资范围较广，但前期仍以期货为主，并根据不同客户的需求制定不同类型的资管产品。

　　 南华期货副总经理、研究所所长朱斌表示，资管业务靠营销能力来实现，在资管业务放开以前，行业的竞争局限于期货公司之间；而资管业务开闸之后，期货公司的竞争不仅局限于行业内的竞争，还有券商、基金、保险公司等可以从事资管业务的公司。面对这样的挑战，期货公司目前面临转型，正从传统的通道业务转向注重对产品的开发。

　　 “未来期货行业的发展，取决于产品设计能力和营销能力，这两项能力在行业在未来都是有前途的。”他表示，此外，期待早日推出期权，这将拓宽期货资管产品类型，我国也可借鉴国外成熟的做市商制度来完善。

　　 朱斌认为，大资管时代，期货资管应该认清自己的优势所在，扬长避短，明确自己在大资管中的定位。目前多数期货资管产品选择量化策略，相对于主观交易，量化交易更注重团队合作，也更便于对风险进行精准控制。期货资管除了财富管理功能外，更应该发挥风险管理功能，改变社会对期货交易非暴赚即暴亏的模糊认识。

　　 广发期货研究总监邹功达表示，公司资管业务用八个字来形容，“大、全、稳、合、先、前、迟、多”，资管产品前期肯定以量化为主，将借助证券通道试运行。

　　 “稳”字方面，白石资产管理有限公司总经理王智宏也表示认可，要保证稳定的收益率，必须建立一个稳定的投资结构，这个稳定的投资结构必然是一个能够抗周期或者抗小概率事件冲击的资产管理组合。“努力做到在交易中走主观和客观融合路子，同时采取多种模式和方式，进行多品种配置”。

　　国际期货产品数量最多

　　从记者了解到，各期货公司都将产品公布于众，有的公司产品单一、资金规模却较高，有的公司发行数量较多，但盈利情况却相对一般。

　　 和胜1号、开元1号、金股指1号、优势1号都是中国国际期货量化系列产品，金彩虹1号和多远1号则属于主动投资系列；这6款产品有一个共同特点就是起步资金和投资风险成正比。“和胜1号和金股指1号的起步资金都是100万元，投资理念都是风险控制始终放在首位，追求持续稳定的盈利。”国际期货相关负责人介绍说，优势1号的起步资金是200万元，以程序化交易为主，在充分利用保证金杠杆机制、多空机制、T+0机制等衍生品市场特有交易规则基础上，结合自主研发的数量化交易模型，精选策略，获取策略特征性收益；这与起步资金为300万元的开元1号有诸多相似之处。

　　 “此外，在主动投资系列中的金彩虹1号和多元1号，起步资金分别是500万元和300万元，但投资理念却大不相同。”他表示，多元1号是通过投资品种的多元化以及策略的多样性，谋求在较低风险的条件下获得稳定的收益。而金彩虹1号则是根据产业信息、宏观信息建立基本面趋向决策体系，识别明星品种趋势运行方向，采用集中品种、集中阶段、集中仓位的投资方式追求较高回报。

　　 同样是期货资管产品，而永安期货推出的永安一号、永安二号和富春二十二号却借助基金优势，开发出“一对一”个性化产品。据悉，去年8月份财通基金[微博]发行的以投资商品期货市场以及证券市场衍生品为主的集合资产管理计划，该基金为专户理财产品，规模有1.8亿元。

　　 “公司目前资管产品资金规模有两三亿元，加上借助基金开发的混合型产品，资金总量约在10亿元左右。”肖国平表示，公司作为永安一号、永安二号和富春二十二号资产管理计划的投资顾问，依据集合资产管理计划的投资范围和投资比例要求，提供了众多投资建议和方案，被财通基金采纳并付诸实际运作，为公司自身的资产管理投资策略实施了积累了实战经验，目前，该产品运营良好，收益稳定。

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