■赤择远

　　税收与资本市场的关系，细细想来，还真不小。在国家大力倡导“结构性减税”的同时，与资本市场密切相关的一些税收也有待于进一步减免，因为股市“内外部”结构性减税对股市振兴具有积极意义。

　　所谓股市内部结构性减税，是指涉及股市本身各个环节的结构性减税。股市结构性减税包括股市各个环节上的增减税配置以及同一环节上的增减税配置。中国股市结构性减税的原则应该鼓励长期持股、抑制短期操作；对原始股上市交易获得的资本利得收入结合持股年限实行累进税率。

　　因此，业界认为，发挥税收机制对股市的稳定和振兴作用刻不容缓。

　　A股市场曾因上调证券（股票）交易印花税税率而暴跌，印象深刻的当属发生在2007年的5月30日印花税的调整。当时，本人跑口部委是财政部，大概在上调前的一个星期，市场上就有这方面的传言，但被相关官员予以否认，称“从未听说这件事(上调交易印花税)，都是市场谣言”。然而，5月30日，财政部突然宣布调整印花税，宣布税率由1‰调整为3‰。受此消息影响。当天，沪深两市双双遭受重挫，上证指数暴跌281.84点，深圳成指跌829.45点，跌幅均超过6%。这就是后来被业界称为“5.30”的股市大跌。

　　这是与资本市场最为密切的税收之一，另外一个是红利税。今年1月1日起，个人从上市公司取得股息红利改按持股期限实行差别化征收个人所得税。

　　 这样做的目的，就是在于引导投资者进行价值投资。因为这次税收政策调整，主要是针对投资者从上市公司取得的股息红利按照持股期限长短，实行不同幅度的应纳税所得额，持股期限越长减计应纳税所得额越多，税负越低。税收政策的杠杆作用将引导投资者长期持有股票，高派红公司将受到市场的更多关注。同时，这也是鼓励长期投资，抑制短期炒作，促进我国资本市场长期稳定健康发展的一个有效手段。

　　但是，此举也遭到了一些学者的非议，认为虽然管理层的本意是希望通过红利税差异化征收来鼓励价值投资、达到鼓励投资者长线持股的目的，但该方案未免矫枉过正。

　　除了“内部结构性减税”，股市的“外部结构性减税”同样值得期待。

　　结构性减税的终极目标是激发经济增长的活力，实现稳定可持续增长。财政部提出的2013年首要任务是，结合税制改革完善结构性减税政策。通过有增有减的税制改革，在进行减税的同时保证了经济的平稳复苏，实现了收入的合理再分配，从而达到税制改革的核心目标。

　　对资本市场而言，虽然这些税收的调整可能并不会起到直接的作用，但是，通过结构性减税有利于宏观经济的良好运行，而宏观经济的良好运行将为股市振兴创造基础。因此，结构性减税对资本市场的市振兴依然具有积极意义，这是毋庸置疑的。

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