——第三届全球基金峰会观察

　　就在本周三，第三届全球基金峰会在上海举行，主题为“世界经济深刻变革与中国财富管理新机遇”。在这次会上，国内公募基金业大佬与海外资管界人士一起对资管行业进行了讨论。《大众证券报》记者对会议上的所有发言进行了一边梳理，发现了一个较有意思的现象：大陆公募大佬们的演讲中，充斥着市场格局、发展战略、商业模式、销售渠道、投资业绩、产品设计、风险控制等专业术语，但与那些海外同行相比，他们的演讲少了点人味。

　　“高富帅”味十足的公募大佬们

　　从公募大佬的发言中，我们可以发现，他们更为关注发展战略、商业模式等具体的专业化内容。

　　嘉实基金管理有限公司[微博]总经理赵学军发表了一篇题为《多元化资产管理发展面临的机遇与挑战》的演讲，大概讲了四个方面：一、财富管理市场初步形成。二、各类机构混业竞争。三、面对群雄逐鹿的市场，各个机构也都在思考如何进入这个市场以及如何去竞争。四、在选择完战略后需要面临的挑战。“我自己想大概有这四个方面的挑战：1、单一市场的业绩能力。2、跨资产类别的综合管理能力。面对这样一个多元的需求，多元的竞争对手，多元的可投资标的的市场，当你定位为综合管理的资产管理机构的话，跨资产的管理能力也是非常重要的。3、客户的需求是多元的，我们能否建立多元的能力。它不是一个愿望，它很多时候是来自于在实践层面上的一些操作。那么除了和投资相关以外，作为一个资产管理机构，同样面对的是客户层面。作为一个资产管理机构在面对多元竞争的时候，所面临的是如何面对客户。4、如何解决大众投资的问题。这就涉及：从资本增值型投资向收益获取型投资转变。从二级市场投资向上游投资转变。从增值型投资向目标导向型投资转变。从本土投资向全球投资转变。”以上是对赵学军关于挑战方面讲话的摘录。

　　而广发基金[微博]董事长王志伟则关注的是基金的销售网络。他表示，基金的销售网络多元化是一个趋势。“现在证监会同意组建第三方的独立销售渠道作为基金的销售机构。作为基金公司本身，可以拓展建立电商销售你的基金产品，还可以组建直销网络，还可以收购专业销售公司，整个基金公司向现代财富管理的转型，随着大资管的时代，财富管理业务的发展，随着客户投资的多元化，参与财富管理的机构多元化， 产品的多元化，所以现在销售要出现多元化，我认为这是一个趋势。现在中国的基金公司也在朝着销售多元化方向努力，当然各家公司所采取的路径可能不一样。有些公司可能是建立自己的销售渠道，有的可能要建立电商平台，有些可能要跟第三方销售机构合作等等，但是不管怎么讲，接下来基金的销售网络多元化是一个趋势， 我想这是我一个基本观点。”他说。

　　交银施罗德基金[微博]管理有限公司总经理战龙也在讨论基金销售渠道的问题，他的观点是，谁来卖基金，都卖不过银行。“国外一开始银行是禁止混业经营的，开始的时候就是券商的营业部，独立的第三方投资顾问来卖基金，所以它形成了产业规模。一旦这个银行开始混业经营的时候，银行进去的时候发现已经占据了非常大的市场份额，他不可能把原有的这些人挤垮，因为他们已经建立了自己的网络，而我们国内是开放给他，所以不管让谁进来卖基金，都不可能撼动银行主渠道的作用，这是第一。第二，不管谁来卖基金，最后的成本都不会比银行来得低，不会因为有了别人，你的成本就节省下来了。”他说。

　　富国基金管理有限公司[微博]总经理窦玉明在发言中也表示，行业主导基金销售的地位很难被撼动。而除了销售渠道这个问题，他还指出基金经理创造Alpha能力快速降低，战胜市场越来越难。

　　如果用一个词汇来形容国内公募大佬们的这些发言，那就是“精英范”。他们的语言表达很专业化，他们研究的课题很深入，他们所说的话，专业知识不够的人听不懂也不想听。除了赵学军以外，很少有人在客户方面具体阐述，然而即便是赵学军的讲话，也是大段大段让普通人难以理解的专业术语。用很时髦的话说，他们的身上充满了“高富帅”的气息。

　　人味更重的大陆以外资管

　　与国内公募业大佬相比，大陆以外资管人士的表述中，关于客户的描述更多，也更细致。说起话来的角度，也更站在客户的立场上。

　　“举个例子，譬如台湾的劳工退休基金，如果说它的回报率是3%的话，一个劳工经过30年时间，等到他退休那一天，他拿到养老金只有13%的所得替代率，也就是你每个月所领到的养老金是你退休时候薪水的百分之多少。所以13%的替代率，意思就是你拿的这块养老金只有原来薪水的13%，这显然是不够的。那么回报率3%的投资组合基本上是以固定收益为主的投资组合，短期来看很安全，可是长期来看，它所提供的养老金充足度显然是不够的。那如果我在投资组合里面加入一些比较高风险的东西，然后希望可以达到6%的年回报率的时候，这时候同样经过30年时间，一模一样每个月6%薪水的投入，那我所产生出来的所得替代率会是26%。就是同样钱的投入，可是投资的资产配置不一样，我拿到2倍的养老金。”台湾退休基金协会前理事长、现任理事邱显比用这样的话语解释他怎么看待养老金的风险偏好，他是站在劳工的角度上分析问题。

　　“我们一方面降低客户手续费用，另一方面还可以帮助他们获得更高的投资回报，这就是先锋怎么进入市场，然后获得市场机会的一个过程。对于指数基金中国公司来说，要能够为市场投资者提供一个很好的价值主张，所谓的价值主张是说你能够为他们提供越来越低的服务费用，另外还可以帮助他们获得高额的投资回报，这是重要的一点。”先锋集团前首席投资官Gus Sauter这样表示。

　　“我觉得国外和国内的市场成熟度差别是很大的，主要是要言出必行，如果你是做指数基金的，你这个指数一定要能够反映市场大势，如果你承诺某种回报业绩，你要为客户做到。我也可以告诉大家，在巴克莱同样一个客户也会给我们六七八种不同的要求，但是我们能够一如既往地保持高的回报、保持好的业绩，这样我们就赢得了客户的信任，客户相信我们的诚信，我觉得在投资界诚信是非常重要的。”巴克莱全球投资者公司前首席投资官Barton waring这样说。而在他的演讲最后，有这样一段话：“为了让我们这个行业更加的健康，我们要给客户提供价值，给客户提供价值我们这个行业就会健康成长。在我们公司我们也为很多客户做很多教育培训，让客户变得更加聪明，让客户知道有哪些投资工具，如果投资人变得更加聪明，也会愿意跟我们合作。”

　　这些在座的公募基金大佬们，都是精英。但大陆以外的资管人士，在行业中的经验也很丰富。当基金大佬们专注于发展战略、商业模式、销售渠道的时候，是不是也能学一学这些海外的同行们的“讲人话 接地气”呢？

　　幸运的是，主动提到投资者保护问题的不仅仅只有大陆以外的资管高手。深交所副总经理林凡在会上说：“我关注到这几年，咱们基金公司在改善投资者关系，保护投资者权益做了不少有益的探索。在前年讲话我也讲到，嘉实做一个投资者回报基金，这个确实对我启发很大。但是咱们的基民对这个行业还颇有微词，那咱们行业是不是要旗帜鲜明地提出保护投资者权益，等等这些理念，我看到整个基金行业都在思考。”希望这个思考，尽快开花结果。记者 陶炜

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