一季度非贷款类融资迅猛增长

　　本报讯 3月金融宽松格局延续。昨日，央行公布了一季度金融统计数据，其中M2、信贷增长均高于市场预期,M2余额首次突破百万亿大关。一季度社会融资规模合计达到6.16万亿元，非信贷融资增长明显，其中尤以企业债为甚。

　　M2和M1增速反弹 利好股市

　　央行数据显示，M2和M1增速双双反弹，3月末，M2同比增速为15.7%，较上月加快0.5%，M1同比增长11.9%，较上月高5.4%。同时，M2与M1增速剪刀差较显著缩小，是2011年四季度以来次低，最小剪刀差出现在今年1月。

　　“3月末M2同比增幅较高，是受信贷放量和外汇占款向常态恢复以及财政存款的下拨的影响。3月企业的活期存款增量显著增加，M1同比增速再度重回返双位数，一方面是满足企业对流动性的需求，另一方面也显示企业投资意愿继续回暖，该回升趋势始于去年9月份。”招商证券[微博]研究发展中心宏观研究主管谢亚轩昨日对本报表示。

　　有业内财经评论员认为，“增速快速提升，如果M1、M2增速继续提升，同时M1超过M2增速的话，将形成一个比较好的拐点。而这个拐点显示整个社会的资金面明显趋于宽松，这一点从历史上看，对国内股市是一个正面的支持。”

　　新增贷款大增 4月或回落

　　数据显示，一季度人民币贷款增加2.76万亿元，同比多增2949亿元。分部门看，住户贷款增加9751亿元，其中，短期贷款增加3967亿元，中长期贷款增加5784亿元；非金融企业及其他部门贷款增加1.78万亿元，其中，短期贷款增加7656亿元，中长期贷款增加8454亿元，票据融资增加1029亿元。

　　“从数据结构来看，企业中长期贷款的规模和占比均较今年前两月有所下降，占比从56%降至37%，不过仍好于去年同期水平。”谢亚轩说,居民户短期贷款增量创近年新高，为2106亿元，这主要是统计了部分小微企业的短期贷款，满足流动性需求，属于季节性增加。

　　“3月新增贷款大增还算符合我们的预期，季末常规都会大幅增加。当然，需求也是有的，一方面有住房按揭贷款，还有就是基础设施建设资金的需求。外币贷款的增加也比较多，跟人民币升值预期强有一定关系。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健认为，新增贷款4月会回落，原因还是季节因素。

　　如果按照3：3：2：2的投放节奏来看，一季度信贷为2.76万亿元，业内预计全年的信贷投放规模将略超9万亿，全年信贷增速为14.6%。

　　企业债券融资增量加速

　　值得注意的是，一季度非贷款类融资继续保持着迅猛增长。一季度社会融资规模为6.16万亿元，比上年同期增长近四成，其中，人民币贷款占同期社会融资规模的比重不到45%，同比低18.6%，表明非贷款类融资已超越银行贷款，成为企业融资的主渠道。另外，从社会融资结构来看，银行表外贷款占比从13%升值35%，直接融资占比16%，基本保持稳定。

　　“3月社会融资规模较大，其中委托贷款、信托贷款、票据融资和企业债券增速均过快。这主要是由于中央基建投资拉动、地产投资较高和地方投资冲动的影响。1-2月累计全国固定资产投资增速已经到了21.2%，与去年年底20.6%相比又有上升。”信达证券首席宏观分析师邱继成说。

　　具体来看，信托贷款增量创单月新高，为4306亿元，超过前两月的两倍有余；企业债券融资增量加速，融资3871亿元，环比增幅171%，从结构来看，中长期债券的占比依然超过七成。“目前股市融资受限，信托等又受影子银行规范的影响，以后公司债和企业债将会是企业融资的主要渠道。扩大直接融资的比例，债券是一个很好的方向。”邱继成说。

　　总体来看，谢亚轩认为，信贷放量的投放，以及中长期贷款的稳定增长，确保固定资产投资资金来源，有利于长期固定资产投资增速的回升，持续经济弱复苏回升的趋势。 记者 陈慧

进入【新浪财经股吧】讨论