■赵子强

　　一阴一阳之谓道，继之者善也，成之者性也。上善若水。水善利万物而不争，处众人之所恶， 故几于道。居，善地；心，善渊；与，善仁；言，善信；正，善治；事，善能；动，善时。夫唯不争，故无尤。故江海所以能为百谷王者，以其善下之，则能为百谷王。因其无有，故能入于无之间，由此可知不言之教、无为之益也。这是我国古老的《周易》和《道德经》中提出的智慧名言。

　　这《周易·系辞》中的一阴一阳正与股票市场中的红绿柱线完美契合，而《道德经》中的上善若水看起来与股市生存之道更是如出一辙。水善利万物而不争，处众人之所恶，只有符合这样的道理才会有赚钱的机会，这是对股神巴菲特投资名言：“在别人贪婪的时候恐惧,在别人恐惧的时候贪婪”的完美诠释。当所有的投资者都对股市失去信心，纷纷抛出手中筹码，甚至发誓再也不入烦人的股市时，正是智者处众人之所恶而买入股票的时机。

　　那么以沪市为例，A股的处境如何？前期经过反复的震荡探底，沪指于2012年12月4日创出阶段低点1949.46点，之后沪指出现了一轮跨年度的反弹行情，截至2013年2月8日期间（春节前），沪指上涨24.12%，随后，即春节后至昨日，沪指再度进入震荡整理态势，累计下跌8.75%。在沪指回调的过程中，各种利空言论，特别是针对中资银行股的唱空开始漫延，从3月18日海外机构摩机大通开始唱空中国股市，建议购买做空中国四大银行的衍生品，到本月9日瑞信银行发布报告，下调9家中国内地银行H股的目标价，中信银行和工商银行的目标价下调幅度分别高达19%和11%。

　　中国银行股股价受此影响，出现明显回落，这正是银行处众之所恶的境地，智者同样应该果断买入的时段。从另一个角度说，美国漫长低速的经济发展造就了不少表现出众的银行，同样，中国以7.5%甚至更高的GDP增长也必然会打造出世界顶尖的本土银行，从长远来看我们的银行股值得投资。

　　从估值来看，大家熟知的美国银行和花旗集团的市盈率分别达到：47.12倍和17.49倍，估值较低的摩根大通也在9.33倍，与我国上市银行相比，即使估值最高的宁波银行（7.55倍）也远不及摩根大通的估值水平。谁更具有投资价值群众心中应该是雪亮的了吧！

　　董宝珍

　　抓大牛股的逻辑

　　北京否极泰投资咨询中心CEO董宝珍日前发表《与林园先生聊价值投资》的博文，文中写到，林园先生说：“中国股市自开张以来，我除了买深发展是偶然撞见的之外，其它的大牛股都抓住了，是必然的抓住了。深发展挣钱是因为当时供需太不平衡，股票太少了，谁买上算谁的，深发展的挣钱不属于规律，之后的大牛股都是凭本事靠投资逻辑抓到的。”于是我就问林先生：“你抓大牛股的逻辑依据是什么？”林园说到：“这要靠对社会的全面了解，你必须知道当人均工资多少钱的时候，什么产业会兴起，每一个产业的兴起都与人均GDP、社会收入水平的变化直接相关联。不可能在温饱还没解决的时候，出现大量的旅游公司能挣钱。客观经济规律决定了在哪一个发展阶段，哪类产业会兴起。

　　林先生的这个观点我非常感兴趣，我认为他说出了一个道理，看大势者挣大钱，什么是大势呢？林先生的这个观点可能就是大势。大势不是政治，大势不是所谓的热门产业，大势是一定收入水平与一定的消费需求挂钩的对应关系。这种一定的收入水平与一定的商品需求挂钩的逻辑，是固有的普遍规律，黄种人、白种人、黑种人都会因为人均收入超过一千美元时大量的采购家用电器，人均超过四千美元的时候大量的采购汽车，投资人依据这个逻辑就可以挣钱，这个最大的逻辑提供了最大的确定性，这就是大势。

　　李大霄[微博]

　　市场再次回到低位区域

　　日前，李大霄在其微博中表示，无需恐慌，天不会塌下来。李大霄表示，现在市场已经再次回到低位区域，砸穿“钻石底”的概率偏低，“去年低位时很多人都有过经验了，他们在那个时候失去了机会，这次不会再让机会流失。”

　　现在市场不振的主要问题是什么？李大霄认为，自沪指从去年1949点反弹以来，股指在很短时间之内上涨了500点，缺乏一个消化整理的过程。“真实的牛市”反映的是经济增长的情况与上市公司的真实业绩，由于经济回暖在最近出现反复，而上市公司去年业绩也不太理想，所以市场需要调整。李大霄强调，在“真实的牛市”中，市场调整时间会比以往更长一些，投资者要尽快适应。

　　李大霄认为，指数的调整空间已经不大，只是时间还需再等待。“市场现在仍然处于低位区，虽然蓝筹股去年经过大幅上扬后，估值水平得到修复，但仍然处于10倍市盈率的价值区间内，与全球股市的历史估值相比来看，仍处于历史平均估值水平下方，从更高的角度来看，在市场低位响应国家号召的理性投资最终都会取得成功，在市场的低位区域多方取得最后胜利的概率也许要远大于空方。”(牛仲逸)

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