⊙记者 施浩 ○编辑 孙放

　　行业产能的快速攀升让龙头企业也难承其重，随着近年来PTA及聚酯涤纶行业新增产能的不断释放与产品价格的走低，荣盛石化与恒逸石化这对曾经风光无限的PTA“双雄”净利润水平均出现了较大幅度的下滑，行业复苏的迹象仍未出现。

　　荣盛石化毛利率堪忧

　　荣盛石化与恒逸石化今日双双披露2012年年报，两公司去年净利润均下挫逾80%。以荣盛石化为例，公司去年实现营业收入238.57亿元，较上年微降0.07%，实现净利润2.52亿元，较上年下降84.44%，而扣非净利润更是下滑91.74%。值得一提的是，比照去年三季度，荣盛石化第四季度发生净亏损近5200万元。毛利方面则更加堪忧，公司PTA产品毛利率仅为3.54%，而聚酯切片与涤纶预取向丝产品的毛利率为负。

　　荣盛石化主营业务为PTA、聚酯纤维相关产品的生产和销售，2012年始，PTA行业进入了调整期，需求相对不足，总体景气度受到严重影响。一方面，受欧债危机反复恶化影响，全球经济增长明显放缓，市场需求低迷；同时，早先年度行业景气所催生的诸多在建产能在去年集中释放，供给端与需求端的两厢夹击，导致企业的业绩不断恶化。

　　恒逸石化业绩承诺“有底”

　　另一方面，从恒逸石化2012年年报来看，其情况好于行业平均水平。公司2012年实现营业收入327亿元，略增3.68%，实现净利润3.14亿元，下降83.66%。不过，其产品的毛利率高于荣盛石化。公司称，由于增强了PTA业务的规模效应，使产品单位成本得到了有效降低。公司去年PTA产品的毛利率为5.34%，聚酯切片与涤纶预取向丝产品的毛利率分别为2.42%与5.26%。

　　不过，从公司同时披露的2013年一季度业绩预告来看，行业短期内复苏的前景似乎比较渺茫。恒逸石化预计一季度净利润为500万-4486万元，同比下滑90%-100%。不过，由于公司2012年四季度出现亏损，单季业绩环比将有所好转。对于2013年的经营情况，恒逸石化表示，将推进海南逸盛PTA项目、恒逸高新材料40万吨差别化聚酯纤维项目顺利投产，同时重点做好文莱年加工800万吨原油石化项目设备采购和融资贷款谈判工作，为实现公司2013年度增产增收提供条件。

　　值得一提的是，此前有投资者担心恒逸石化2012年业绩若不能达到8.9亿元的承诺水平将触发业绩补偿条款。公司在互动平台表示，当初控股股东、鼎晖等三方承诺注入资产2011年-2013年的盈利承诺系按照“累计数”计算，截至去年三季度末，公司业绩补偿承诺差额仅为24865万元。照此推算，由于去年四季度亏损，公司在2013年需要完成3.11亿元的利润。而公司管理层在互动平台表示，“有信心并完全能确保实现”业绩承诺目标。

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