12月15日，东北证券2013年投资策略报告会在吉林长春举行，会议主题是：“经济弱复苏 改革新动力”。图为交通银行首席经济学家连平主题演讲。

　　新浪财经讯 12月15日，东北证券2013年投资策略报告会在吉林长春举行，会议主题是：“经济弱复苏  改革新动力”。交通银行首席经济学家连平在报告会上指出，美国的QE4推出为美国明年经济的进一步复苏会带来一些积极作用，有可能大宗商品价格在明年会比预期上涨快一些。以下为连平部分演讲实录：

　　首先，出口，大家知道今年美国的情况大半年不太好，欧洲持续的拉警报，这些情况基本上是在8月份之前。在这之后，美国的情况首先开始改善，股市明显回升，房地产回暖，就业得到改善，对未来的消费者的信心也在提升。所以，总体情况是在最近持续的好转。也有理由相信，美国经济在明年会比今年更高一点，但是也不会更高，估计超过3%的可能性不大。最近推行QE4，其实QE4从美国政府来讲，是担心未来出现流动性萎缩、对经济增长带来负面效应。主要是替代前一阵子推行的扭曲操作。扭曲操作到期了，这部分政策效应就没有了。如果没有新的政策效应替代它，等于明年的政策流动效应收缩了，也有称为“金融悬崖”。要解决这个问题，就推出QE4，每个月推出450亿向市场购买债券、增加流动性投放。基本上使得明年通过QE3和QE4向市场全年投放大概1万亿美元左右，总量是是不小的。再加上前期已经投放了许多流动性，所以，从这点来看，美国经济明年的流动性不成问题。同时，美国的利率继续维持在比较低的水平，而且定了两条标准。一条是关于就业，如果失业的状况一直在6.5%以上，利率要保持目前比较低的水平。通胀如果不超过2.5%，还要保持目前的利率水平。物价上涨快了，超过2.5%，利率可能会做适当的调整。

　　现在看来明年要超过这个所谓的门槛，可能性都不太大，只是我认为物价可能比预期会稍微差一点。有可能大宗商品价格在明年会比预期上涨快一些。

　　总的来说，美国的QE4推出为美国明年经济的进一步复苏会带来一些积极作用，但是这种作用是在递减的。不管怎么说，在流动性目前处于适度宽松的情况下，由于政策的变化或者政策到期之后没有新的政策去接替，带来金融领域当中不利于经济增长的因素存在，对它是不利的，所以它必须推出QE4。

　　从欧盟来说，1-8月份是比较紧张的。如果银行业发生比较大的问题，这一大笔钱进行支持，搞定银行业出现的危机。还有希腊也稳定下来了。

　　再说最近，他们又推出了进一步宽松的货币政策等等。所以，从欧盟来看，我们觉得未来银行业的稳定会比今年的情况要好。而且最近对于欧洲银行业的联盟问题也跨出了一步。就是说银行业相互之间如果出现困难的话，可以做一些互相的支持。通过这个联盟形式定下来，比如跨境之间提供银行的借贷、短期拆借，银行的问题主要是流动性问题，不在于效益问题，也不在意不良资产，关键在于流动性。在西方商业银行，一旦流动性出现枯竭，没有人愿意提供流动性，这个银行马上就会倒闭。所以，它要有一个机制，跨界之间提供银行业的拆借。比如西班牙大面积出现问题，其他法国、德国银行要给他提供利率水平比较低的银行业同业的拆借，使得他的流动性能够维持下去，这样就不会倒闭。这个机制其实是非常重要的。

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