《红周刊》特约作者 胡东辉

　　 A股市场低迷之际，举牌消息层出不穷，前有茂业系举牌大商股份、雅戈尔举牌工大首创；本周，又有湖北首富举牌汉商集团、丰琪投资举牌东百集团。

　　市场低迷的背景容易使人对举牌产生“捡便宜货”的印象，可细看这些被举牌的股票，股价走势其实都相当坚挺，甚至迭创新高，表现最差的工大首创股价也没创出新低。这说明举牌是炒股炒成大股东的结果，举牌也是不得已之举。

　　围城效应令举牌多不成功

　　炒股的目的是赚钱，但赚钱并不容易，尤其是碰上今年的市道。小股民亏了钱要么割肉、要么死扛；大炒家就不一样了，雄厚的实力保证了源源不断的资金投入，步步为营推升股价，浮盈可观但无法套现，指望举牌再添一把火。

　　不过，现在投资者对举牌见多不怪，尤其是看到股价已经涨了那么多，与其他大幅下跌的股票形成了鲜明的反差，因此无意跟风。

　　举牌最终实现收购上市公司并成功重组的，到目前为止只有方正科技一家，其他的都不太成功。通过举牌游戏捞一把的也有一些，但多是始乱终弃、留下一个烂摊子，苦了跟风者。

　　有的炒家以为通过举牌收购上市公司也不错，但入主之后才发现收购了一个烂摊子。最典型的是ST兴业，历史上被多次举牌，举牌者都以为是块香饽饽，不知道其已经烂到了根，因此具有典型的围城效应，外面的人想进去，里面的人想出来。

　　当年，ST兴业的董事长大吐苦水，说根本不想当这个董事长，谁想当他愿意让出董事长的位子。后来股改时，秦少秋及其北孚集团炒股炒成ST兴业的大股东，其实持股也不多，区区300万元就“如愿”当上了ST兴业的董事长。入主后才知道这家公司有多烂，多来年一事无成，在股票上也没占到便宜。再后来，秦少秋因为在与银洲集团洽谈重组ST兴业的过程中卷入内幕交易，被证监会处以5年市场禁入。

　　走了秦少秋，来了陈铁铭。陈铁铭事先也不知道ST兴业有多烂，花了血本两次举牌持股10%。比起秦少秋来，陈铁铭及其大洲系的实力大多了，凭实力成功入主了ST兴业。但接下来的重组就不成功了，接连推出几个重组方案都以失败告终。

　　但是ST兴业已经不能再等了，因为骨子里已经烂透了，不仅连年亏损，而且每股净资产为负1.55元，退市迫在眉睫。于是陈铁铭再花血本，决定独力由大洲集团对ST兴业定增注资2.168亿元，每股发行价5.42元，高出ST兴业二级市场股价的30%，等于送钱给ST兴业，由此将ST兴业的所有者权益“转正”，先摆脱退市的命运，给资产重组赢得时间。陈铁铭如果早知今日，当初肯定不会接下这只烫手的山芋了。

　　举牌容易全身而退难

　　二级市场之所以前赴后继出现举牌事件，是因为早期举牌者赚大钱的“财富效应”。宝安举牌延中是A股首例，最终成为延中实业的实际控制人，若干年后退出时赚得盆满钵满。

　　这个榜样激励了众多炒家纷纷举牌，早期鲜有亏损者，后来渐渐演变成纯粹的炒作手段，但效应随时间递减。再到后面，举牌大多在熊市中出现，牛市中炒股，到熊市难以自拔，便以举牌来自救。举牌的炒家一般还有隐蔽的账户在协同炒作，炒家主要指望这些躲在暗处的账户来获利，但这一招现在越来越不灵了。

　　回过头来再看本文开篇提到的几起举牌事件，股价都有了可观的浮盈，不存在自救的问题。但这只是表面现象，因为在大盘积弱已久的背景下，这些股票逆势走出了单边上涨行情，这只可能是被高度控盘，炒家买进的股票应该不止只有举牌的这些数量，实际可能多得多。

　　但是多年的实践已经证明，当一只股票的大部分流通股都集中到炒家手里以后，这只股票也就炒“煳”了，炒家最后是无法全身而退的。过去德隆系股票的高歌猛进，南方证券高度控盘哈药集团、哈飞股份，最后都造成了自身的毁灭。

　　 举牌虽然风光，但炒股炒成大股东被迫举牌，毕竟背离了赚快钱的初衷，再要想全身而退，那可没有举牌那么容易。■