■丁 鑫

　　 今年以来，稳增长组合政策正在显效，近期发布的一些短周期数据表明，我国经济在短周期需求与中长周期调结构过程中，已经出现企稳迹象，尤其是工业在稳增长的基调下，正在出现缓中趋稳的态势。但与此同时，工业企业尤其是出口型企业还应严防全球性宽松货币政策所带来的输入性通胀。

　　 我国工业经济的放缓已经从PMI、PPI、工业增加值、企业利润等数据的不同程度下降体现出来，企业利润的下降也因整体的运行情况低迷显得更加突出。目前工业经济虽在“稳增长”的基调下保持缓中趋稳的运行态势，但是行业整体以及相关企业仍然要加强解决行业间的突出问题，这是一个需要长时间改善和完善的过程。

　　 8月份，我国制造业PMI为49.2%，这是PMI指数自去年11月以来首度跌破50%，创9个月新低。虽然数据显示出当前经济仍在下行过程中，但通过主要分项指数变化来看，当前经济在下行中逐渐筑底。

　　 从市场需求看，“稳增长”政策效果不断显现，6月份以来国内投资、消费增速趋稳，7月份出口增速大幅下降，从8月份PMI出口订单指数变化看，未来出口增速可能会有所恢复。市场需求支持的企业订单增长将呈现走稳态势。受其影响，企业长达半年多的去库存活动预计将结束，制造业总体生产水平预计将平稳恢复，经济增速回调态势有望结束。

　　 在国内市场需求没有出现明显改善的情况下，企业采取的去库存将会制约PPI的回升。根据数据显示，8月份PPI数据也创下了2009年11月以来34个月新低，并呈现出明显的反季节性特点。而结合历史数据看，2001-2011年，8月PPI环比平均回升0.5个百分点，今年8月份PPI环比则下跌0.5%，明显弱于季节性因素。

　　 进入四季度，稳增长的政策效应将显现，在整体趋稳的格局下，经济增速或许也将稳定下来，整体经济环境的趋稳也是与我国调结构、转方式、稳增长、控通胀的基本要求相适应的。

　　 近日，商务部发布的数据显示，生产资料价格五个月以来首次出现上涨。主要生产资料中，有色金属、橡胶、矿产品、能源、农资、钢材、化工产品价格上涨，建材价格持平，轻工原料价格小幅下降。此外，受国际天然橡胶价格上涨和化工原料价格上升影响，橡胶价格也连续三周上涨。在美联储QE3的推出以及各项基建项目的审批和开工数呈现增长态势的情况下，生产资料的上涨还将持续。与此同时，我国工业的企稳还应该警惕和严防由QE3导致大宗商品价格上涨、原材料成本抬高经营成本所带来的输入性通胀。