□本报记者 龙跃

　　在“招保万金”四大龙头带领下，地产板块本周一成为市场下跌主力。分析人士指出，地产股昨日整体大幅调整，主要原因可能在于，近期行业政策面、基本面等因素变动令投资者对“金九银十”行业旺季的期待程度降低。值得注意的是，从今年以来走势看，龙头股出现大幅下跌后，地产板块往往会进入阶段性弱势格局中，这也意味着地产股行情今年或出现“旺季不旺”的可能。

　　“招保万金”领跌

　　在进行了5个交易日的横盘整理后，沪深股市在本周一选择向下破位。截至收盘，沪综指下跌2.14%，收报2078.50点；深成指下跌2.93%，收报8483.69点。从市场层面看，周一主要的做空动能来自地产股。

　　截至周一收盘，申万房地产指数下跌3.85%，在各行业指数中处于跌幅第一位，该指数也创出了自今年8月3日以来的最大单日跌幅。从具体个股看，铁岭新城、三湘股份、招商地产(微博)昨日在地产股中跌幅最大，分别下跌了9.65%、8.98%以及7.84%；昨日跌幅超过5%的地产股多达20只；而行业内仅有浙江东日、鼎立股份等8只个股实现上涨，且不少个股是因为沾了“金改”等题材概念的光才“幸免于难”。

　　值得注意的是，在昨日地产股下跌过程中，龙头地产股起到了主要的带动作用。统计显示，周一招商地产、保利地产(微博)、万科A、金地集团等四大地产龙头股分别下跌了7.84%、6.72%、3.36%以及4.14%。龙头地产股整体大幅下跌，意味着昨日地产板块承受着较强的系统性下跌压力。与此同时，从今年以来市场表现看，龙头地产股单日出现大幅下跌后，往往也意味着地产板块将进入阶段性弱势运行格局中。

　　“旺季不旺”

　　“金九银十”是地产行业的传统旺季，地产类股票也往往会在这段时间表现强势。因此，本周一地产股的集体暴跌令很多投资者感到摸不着头脑。对于地产股下跌原因，有分析人士认为是多重不利因素叠加的结果：

　　首先，短期获利回吐压力。从短期行情看，沪综指是在9月5日探明短期底部的，而房地产指数包括龙头地产股，普遍在8月30日就已经实现企稳。先于大盘企稳，加之上周资金一度追涨周期股，令地产板块短期积累了一定获利盘，在本周一大市不佳的背景下，这些获利盘很可能选择卖出，并给地产股股价带来较大压力。

　　其次，政策面再度出现趋紧态势。据银河证券等券商归纳，近期局部地区出现了一些偏紧行业政策。比如，南京久未提及的“限涨令”重出楼市，涨幅5%被认为是一条“红线”；武汉将于10月启动商品房预售资金监管制度，山东已出台类似规定，上海、杭州等地也在研究商品房预售资金监管方案；在北京地区，中国银行于近日上调了首套房贷利率折扣至9折，招商银行近日也调整首套房利率优惠至9折。此外，关于房产税即将正式推广的传闻也始终压抑着资金的情绪。

　　最后，9月行业基本面弱于预期。长江证券认为“金九银十”地产行业将面临一定考验。一方面，成交略低于预期。在检测的21个城市中，多数城市上周成交延续了弱势格局，涨跌互现。总体来看，四大城市成交环比下滑3.18%，二线城市小幅上升1.52%。加大推盘带来的成交提升再次落空，“金九”过半，地产行业成绩不甚理想。另一方面，库存整体压力仍然较大。从库存的整体情况来看，多数城市的压力依然较大，考虑到开发商“金九”加大推盘力度，库存压力可能会进一步提高。此外，新盘销售弱势。从跟踪的重点城市来看，上周新盘去化情况均不理想，部分反映出市场弱势。

　　整体而言，尽管当前地产板块，特别是一、二线龙头地产股，在市盈率以及RVAV折价等方面，均显示出了不错的估值优势，但考虑到行业基本面在政策压力下仍不具备反转条件，分析人士建议投资者对于地产股仍适宜以波段操作策略为主。