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　　■ 本报记者 朱宝琛

　　《上市公司员工持股计划管理暂行办法》正在向社会征求意见。对于这一暂行办法，业内人士在接受记者采访时普遍予以正面解读，并认为此时推出这一政策释放出明确的利好信号。员工持股计划迅速推出，再次体现监管层推进金融市场改革的决心和效率，同时也显示监管层在职责范围内稳定金融市场的动机。员工收入的证券化，有助于资本市场资源配置功能优化。

　　业内人士称，目前是推出与实施员工持股计划的最佳时机，或许能起到“一箭三雕”的作用：一方面它可以更有效地激发员工创造力和凝聚力，对上市公司长期发展增强后劲；另一方面可以稳定二级市场投资者持股信心，利于资本市场发展。此外，通过员工持股信息，可以给资本市场投资者传递更加明确的公司经营状况的信号，帮助投资者更好地作出投资决策。

　　武汉科技大学证券研究所所长董登新认为，雇员变股东，有利于公司自觉平衡雇员福利与股东权益二者关系。雇员变股东，更能展现雇员的主人翁地位，并将雇员利益与股东利益紧缩联系在一起，用差异化的股权福利锁住人才，这将使公司更加关注业绩与股价。

　　在成熟市场，员工持股计划是相当普遍的一种制度设计，这种制度有利于提升公司生产效率，提高公司综合实力。同时，也是支持和培育专业机构投资者的有效途径之一。

　　在英大证券研究所所长李大霄(微博)看来，在目前市场处于低迷期，推出该计划恰逢其时，风险较低，有效增加了优质股的需求，通过稳定优质股的股价，进而达到稳定市场的目的，无疑是管理层在释放利好。中信证券有关人士表示，公司员工持股在境外成熟市场是较为通行的做法，员工持股可以使员工参与公司经营决策，和股东共同享受公司发展的利益。同时员工收入的证券化，有助于资本市场资源配置功能优化。

　　根据征求意见稿，上市公司应当将员工持股计划委托给信托公司、保险资产管理公司、证券公司、基金管理公司等资产管理机构进行管理。对此，中国人民大学证券期货研究所副所长赵锡军认为，要监管分散的员工个体存在很大的困难，通过第三方机构来监管可以防止内幕交易，还可以更好地保障员工的收益。例如美国铁路工会代管的大部分铁路职工股，都是由高盛公司管理运作。

　　华泰证券金融产品研究评价中心主任王群航(微博)认为，在以上几类资管机构中，基金公司的资管运作最专业、最规范、业务种类最齐全，极有可能成为这块业务的“主力”。

　　值得关注的是，此次征求意见的暂行办法，与2006年出台的股权激励有关管理办法相比，员工持股计划的股票来源不能来自新发股份，而只能采取向二级市场回购。对此，业内人士表示，在A股不断下跌的背景下，证监会采取这一举措，稳定市场信心的用意十分明显。

　　尽管如此，但证监会相关人士对记者回应表示，不应把这一计划单纯看作提振股市的办法。

　　对于此次征求意见的暂行办法，业内人士称“还是下了一番功夫，是一部较为可行的管理办法。”如员工加入持股计划而言，公司应当充分尊重员工意愿，不能强制摊派；员工持股计划采用选任第三方机构的管理方式，由当事人选择，将员工持股计划委托给合格的资产管理机构管理等。这些都为员工持股计划的顺利实施创造了条件。

　　不过，也有业内人士对此提出了建议。一券商投行人士称，该计划的主要意图还是让上市公司内部员工增持股票，是一个好趋势，但持股计划在操作性上还有修改的余地。