◎《红周刊》作者 林中

　　基本面上从中报业绩来选股

　　对经济和上市公司盈利预期的不断下调，引发5月以来市场整体股价的不断调整和预警以及业绩向下修正公司的大跌。

　　中金公司统计显示，中报业绩预增家数占比上升但仍为近八年来最低值，下滑的程度可能是近八年来最严重的。兴业证券预计二季度非金融公司净利润同比为负14%左右。所以，在7～8月间，把握中报业绩相对确定的行业和公司成为一条重要的选股思路。兴业证券分析，一是寻找工业利润增长率在10%以上、需求稳定或者开始回升的行业。二是中报业绩预告占比超过50%的行业里报喜、报差率跟踪，报喜率高的有饲料、酒店景点、网络服务、食品加工、医疗器械等；报差率高的集中于周期性或出口导向型行业。而中金公司判断中期业绩存在高于预期可能的公司主要集中在电力、节能环保、食品饮料等行业，而存在低于预期可能的公司则主要集中在有色、建材、化工等行业。

　　本周，前期强势的以医药、酿酒食品为代表的消费股和地产板块明显补跌，而以水泥、钢铁为代表的周期股盘中有所反弹。中信证券认为很多周期股近期的大幅下跌正在消化盈利大幅低于预期的风险。因此，建议关注周期股中的超跌反弹机会，例如煤炭、有色、机械、券商、保险等。对于近期市场比较纠结的周期股与成长股的轮换问题，则建议采取均衡配置的策略。一方面，政策利好周期股，但周期股盈利复苏尚需时间，特别是中报的压力仍然存在；另一方面，成长股前期的超额收益比较明显，估值溢价明显，未来进一步大幅度跑赢大市需依赖业绩不断超预期的支持。

　　技术上把握中期趋势和买卖点

　　机构对后市热点的判断不尽相同。而有些投资者也试图把握市场上出现的各种机会。但对于没有时间做短线的投资者来说首要的任务还是要顺应市场的大方向，在大盘趋势向上或稳定横盘震荡是积极操作，而在大盘单边下跌过程中如果不能有机会做空的话就减少操作甚至不操作。如对于今年的市场，最好的市场操作时机是大盘上涨的1～2月和4月，5月以来的调整市中虽有医药、酿酒食品的逆势涨升机会，但投资者已不宜重仓操作了。

　　无论上述何种板块，对于具体买卖原则，则越简单明确越好。我们在年初提出的“重要的均线均量双满足”买点原则仍然适用(这个原则意味着站在重要位置上价升量增的良性循环)。以沪市大盘为例，如果按照中短期重要的20日均线和20日均量线双满足的买入原则，同时20日均线拐头向上，大盘重要的买点只有两次(见图1)。而再以简单的收盘价跌破20日均线的卖出原则，大盘的两次卖点也很明确。特别是6月4日大盘跳空大跌之后就没有出现过买点，即使周四出现了44只股票涨停，但沪市指数仍然没有发出买入信号，短期尚需再耐心等待。

　　另外，个股在操作上也同样适用于“重要的均线均量双满足”原则。即使是非要在下跌市中操作也要满足这个原则才好。所以，5月以来的下跌市中也只有医药、酿酒食品等极少数品种满足这个条件。而近几日盘中超跌反弹的周期股如水泥、钢铁等则还不符合买入的条件。而权重股中除了保险、白酒、地产等，银行、“两桶油”等投资者早就应该在下跌时减仓了，而不会因为估值低而买入被套。

　　另外，也要参考中期60日均线和均量线，两者顺向排列时中期向上趋势才更明确。同时，对于横盘震荡情况，这个方法则不太适用。

　　从市场角度把握强势股特征

　　投资者在大盘趋势向上或稳定横盘震荡时积极操作盈利就会成为大概率的事件。同时，投资者要回避不断创新低甚至历史新低的弱势股，并要尽量争取选择能够超越市场的板块与个股，而从市场角度看，这些强势股也有一些市场特征。

　　首先是走势超越大盘。如本周沪市大盘指数接近年初2132点的最低点，但除去7月上市的新股外，本周也有97只个股创出了今年内的高点，其中医药生物、建筑建材行业个股占比略多。刨除其中涨幅过大的海南瑞泽、江山股份和涨幅过小的个股，可以看出5月8日以来涨幅在10%至20%的部分个股也已经转入强势，值得未来观察。那些创一年内、甚至历史新高的个股可以进一步关注。另外，中期强势股需要提前于大盘见到阶段性底部。当然，操作前提是大盘从单边下跌转入基本稳定，这些个股不再补跌。

　　再有，还有一些个股完全独立于大盘而上涨，这些个股背后一定有业绩、政策刺激或重组等某一类题材的支持。如去年11月上市的安洁科技，作为国内消费电子功能性器件领先企业，显现背靠苹果等大客户优势。自1月见底回升后一路逆势走高，完全独立于大盘和电子信息板块，公司一季度净利润增长115%，7月11日向上修正中期业绩。对于此类强势个股投资者应在其中期趋势保持前尽早关注。