资金面吃紧难有大行情

　　本报讯 周一两市维持窄幅震荡态势，沪指高开后未能收复3000点，随即在金融股跳水的带动下迅速下跌。在经历了全日的震荡后，沪指失守2980点支撑，最终收报2969.50点，跌0.47%，收出三连阴，深成指收报11602.63点跌0.86%。

　　盘面上，金融地产股继续下跌，创业板更是领跌大盘。新经济板块、区域规划板块及生物制药等表现较强，但上涨幅度与之前相比已经有所减小。

　　加息可能不大

　　今年以来，关于政策何时退出的担忧一直影响着A股走势。本月23日在华盛顿召开的G20财长和央行行长会议上，中国财政部部长谢旭人指出，各国应保持宏观经济政策的连续性和稳定性，审慎实施退出战略，结合具体国情，合理把握政策调整的力度、方式和节奏。24日，中国人民银行行长周小川在IMF国际货币与金融委员会(IMFC)第二十一届部长级会议上指出，要密切关注价格走势管理通胀预期。

　　政策面接下来究竟是从宽还是从严？银河证券研究所所长滕泰表示，宏观经济政策将呈现“宽财政、紧货币”的格局。但是，货币政策主要倚重数量型工具进行“预调”和“微调”，全年不加息仍为大概率事件。但由于6、7月份将迎来GDP和CPI高点的“双碰头”，会有一些加息的可能性。如果加息，就加这一次；若这时不加息，则基本断定全年不会加息。

　　上海证券宏观经济研究员胡月晓表示，审慎退出战略和管理通胀预期两者并不矛盾，就是要在保持经济增长的同时稳定通胀。今年整个宏观经济年初已经定调，继续实施宽松的财政政策，鼓励投资；货币政策方面，全年的货币投放增速控制在17%，与去年相比会适当收缩，但不会加大收缩力度。

　　二季度政策是否调整还要看通胀的变化，预计5、6月份通胀压力不会太大，下半年通胀压力可能比较突出。所以，就二季度来说，还不会有超预期政策出现。

　　资金面吃紧 难有大行情

　　进入本周，资金面再度吃紧。一方面，建行拟A+H股同时配股再融资500亿元的消息再度传出；另一方面，本周A股限售股解禁量环比出现急剧增长，两市将有286.8亿股，超过2000亿元的限售股上市流通，创今年1月以来的新高。专家表示，在这种行情下，市场很难有大的作为。

　　南京证券研究所副所长周旭表示，银行股融资肯定会对市场资金面有一定影响，而且目前投资者对大盘不看好，尤其是地产新政出台而后续政策还未出完，这种不确定性对大盘打击更大。而且在资金面不济的情况下，银行股即使有估值做支撑也很难出现大行情，能够止跌就算是理想状况了。

　　另一位不方便透露姓名的分析师则表示资金面的确是个问题。一方面，所谓的“炒楼资金转战股市”短期内很难成为现实，资金面供给不足。另一方面，今年以来融资和再融资不断，建行这500亿再融资压力不小，资金面需求太旺。“一来，那些炒楼的资金未必出得了货，还谈不上进入股市。二来，很多资金只打新股，股市不好根本不会进入二级市场。”

　　周旭表示，创业板本身定价比较高，现在炒作创业板是一种博傻行为，后市必然会有分化。现在股指期货推出后，要先关注大盘走势，无论中小盘还是创业板都是按趋势来做的，如果大盘股破位，也会拖累其走势。后市创业板最好的走势就是出现分化，大部分回归原位，只有真正具有成长优势的个股才会出现强者恒强的走势。

　　国信证券分析师王志清表示，从市场结构来看，权重股持续下行，由于受到地产调控的影响，短期还难以扭转颓势，而中小盘包括消费类涨幅都不小，板块轮动的动能逐步在衰减，个股活跃度也逐步在下降。

　　 记者 陶炜 赵峰