□本报记者 申屠青南 蔡宗琦

　　

　　中国证监会13日发布《开放式证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，拟鼓励后端收费模式，引导投资人长期投资，增列短期交易的赎回费，抑制短期交易，规范尾随佣金，建立基金管理人与销售机构的共赢机制。对投资者而言，《管理规定》并没有增加费用水平。

　　根据《管理规定》，申购费（认购费）的费率不得超过申购金额的5%，可以采取在基金申购（认购）时收取的前端收费模式，也可以采取在赎回时从赎回金额中扣除的后端收费模式。虽然最高档前端收费通常低于最高档后端收费，但随着投资者持有时间的延续，手续费会不断降低，持有三年以上甚至可以为零，可以降低基金长期投资人的交易成本。

　　《管理规定》增列了短期交易的赎回费，抑制短期交易。过度交易行为通常会摊薄长期投资人的既有收益，还可能会干扰基金经理正常管理其投资组合，侵害长期投资者的利益。《管理规定》允许基金管理人自主选择对一周、一月内赎回的基金持有人设定较高的赎回费率标准，并且不低于赎回金额1.5%或0.75%，并将此类赎回费全额计入基金财产。（下转A04版）

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