金融危机一周年祭：创伤渐愈前路仍多荆棘

http://www.sina.com.cn 2009年09月14日 07:09 全景网络－证券时报

　　全球金融海啸爆发一周年祭

　　证券时报记者吴家明

　　一个巨人的倒下

　　在雷曼倒下之前，美国的次贷危机早已开始显示出其威力，但美国政府似乎没有预见到次贷危机最终会演变成一场席卷美国以及全球的金融海啸。虽然难以想象市场会在这么短的时间内就盛极而衰，但贝尔斯登被吞噬，房利美和房地美被美国政府接管，这一系列事件的发生预示着更大的风暴即将袭来。

　　一年前的9月份，夏末秋初的阳光没有丝毫温暖的感觉，雷曼的破产成为许多人难以接受却必须接受的事实。当时，雷曼公司的高管在一份提交给政府的内部文件中警告，雷曼破产会引发全球财富大缩水，投资者的财产将会被摧毁。其后的两周时间里，美国金融市场立刻陷入混乱状态，美国原来的主要投资银行或被收购、或转型为银行控股公司，传统意义上的华尔街从此消失。

　　但就在雷曼宣布破产后不久，美国政府就向美国国际集团(AIG)提供850亿美元的紧急贷款，被外界抨击为厚此薄彼。

　　尽管直到现在，在是否应对雷曼伸出援手的问题上仍存争论，雷曼的破产也确实加剧了这场大萧条时期以来最为严重的经济衰退。但这也加快了全世界应对金融危机的脚步，在各国推出的多项刺激经济措施提振下，2009年夏末秋初的阳光依然灿烂。

　　新兴市场股市重返高峰

　　最直接体现出金融危机威力的莫过于股市。2008年9月15日，美国股市遭遇近7年来的最大单日跌幅，三大股指全线暴跌。道琼斯工业指数大跌近5%，而纳斯达克综合指数和标准普尔500指数也都分别下跌3.6%和4.7%。全球其他股市也未能幸免，韩国股市甚至一度停盘。

　　一年过去了，全球股市开始恢复元气，其中以新兴市场股市的表现最为抢眼。上周，新兴市场基准MSCI指数已经重回雷曼倒闭前的水平。该指数在雷曼倒闭后的6周时间内一度暴跌47%，但自今年3月以来已上涨85%。

　　欧美股市也在奋力追赶，今年3月9日，道琼斯工业指数跌至6547点，到上周五，道琼斯工业指数已经回到9605点，但与一年前相比仍低14.8%。欧洲股市三大股指自今年3月触及低位后大幅反弹，其中英国富时指数与一年前相比仍低7.5%，法国股市仍低13.8%。

　　近期，雷曼的股价随着交易量的激增而飙升，这家已申请破产并被摘牌的公司股票，只能在私下的场外(OTC)进行交易。有分析师表示，雷曼已毫无股权价值可言，成交量放大可能只是出于人们对该公司的“怀念”。

　　不能“好了伤疤忘了疼”

　　仅在一年时间里，美国银行业似乎开始重新站了起来，其恢复的速度让市场惊叹。数据显示，华尔街五大机构———美国银行、高盛、摩根大通、花旗和摩根士丹利在今年上半年实现利润233亿美元，而在去年这些银行和及其收购的公司却合计亏损了67亿美元。

　　据悉，这些银行的最大利润来源仍然是其交易部门，这些部门正是之前导致美林和花旗等公司陷入瘫痪的“主谋”。而华尔街的高杠杆融资正在以次贷危机以来的最快速度卷土重来。更有消息指出，华尔街开始打算把人寿保单“证券化”后牟利，替代过去利润丰厚的“不动产抵押贷款证券化”产品，引发市场争议。不少人担心华尔街又回到使用“精心包装”的新式金融工具的老路上。华尔街似乎已经忘记了不久前发生的事情。

　　金融监管举步维艰

　　各国继续大力刺激经济的同时，也不忘从金融危机中吸取教训。

　　美国政府也意识到了改革金融监管的急迫性，奥巴马早已向国会提交了加强金融监管的建议，奥巴马将于本周在纽约就金融危机发表演讲，奥巴马计划改变对银行、保险公司及其他企业的监管条例以确保危机将来不会重演。

　　根据摩根大通的一项研究显示，全球在金融危机之后采取的严格监管措施，可能使美欧投行的长期盈利能力下降近三分之一，盈利能力下滑可能导致投行的薪资减少，有市场人士担心因此导致人才流失，华尔街活力难现。

　　大事记

　　2008年9月15日美国雷曼兄弟破产，美林被美国银行收购

　　2008年9月17日美国政府接管AIG

　　2008年10月3日美国通过7000亿美元救援方案

　　2008年10月6日道指跌破10000点大关

　　2008年10月8日美联储、欧洲央行、中国央行、英国央行等联手采取降息措施

　　2008年11月5日中国4万亿刺激经济计划出台

　　2008年11月10日美国汽车业三巨头申援500亿美元