专家：中国建筑中签投资者7元左右可抛出

http://www.sina.com.cn 2009年07月29日 10:15 新浪财经

　　主持人权静：各位新浪网友大家，欢迎来到今天的股市播报，今天是股市播报一期特别节目——中国建筑IPO在线解析。

　　今天，2009全球最大IPO中国建筑登陆A股市场，这样的大家伙来了，对股市一定产生很大的影响，新浪财经第一时间请来4位专家，为您进行盘前盘中的在线解析。今天的嘉宾是银河证券工程建筑类行业研究员郝飞飞、信达证券研发部副总刘景德、资深财经评论人水皮、知名财经博主空空道人老师。

　　中国建筑本次将以4.18元的股价发行120亿股，发行后的总股本为300亿股，募集的金额达到501.6亿元，网上发行60亿股将于今天上市交易，总得来说网上网下合计冻结资金1.85亿万元，网上中签率是2.83%，网下冻结的资金达到近万亿元。

　　空空道人：中国建筑首日不太可能走出四川成渝的行情

　　主持人权静：刚才介绍这么多相关的信息，空空老师对中国建筑上市持什么样的看法？

　　空空道人：中国建筑和礼拜一的成渝高速有关联的，中国建筑过会的时候，是在5.12大地震的时候，成渝高速和四川灾区多少有联系，中国建筑上市担负起全球第一，这个时候可能想和中石油有点类似，刚才看了集合竞价在6.6元，还是超乎专家的价格区间的，应该属于高开。但如果说演绎周一的成渝高速，我觉得可能性不大，国家已经在警告了。我觉得它高开可能对短期的大盘会造成一定的心理影响。因为它进入指数是在10个交易日以后。

　　主持人权静：关于中国建筑上市之后具体的情况怎么样，接下来将连县银河证券专门研究这个行业的工程建筑行业分析师郝飞飞，听他给大家具体从中国建筑的业绩和基本面相关情况分析一下中国建筑。郝飞飞你好。

　　银河证券工程建筑行业分析师郝飞飞：发行价4.18元接近估值上限

　　郝飞飞：大家好，我是郝飞飞。

　　主持人权静：中国建筑发行的价格4.18元每/价，结合它基本面盈利，您觉得这个定价偏高还是偏低还是合适？

　　郝飞飞：我们需要对建筑业务跟房地产开发业务分别进行估算。2009年通过我们的分析，公司的建筑业务0.072元，开发业务占8.8元，行业中一些公司，相对估值分析，公司的合理倍数我们认为是25到30倍，通过测算按照2009年公司每股收益的0.15元，公司的合理价值在4.5元，从公司发行定价来讲4.18元，接近了估值上限，处于估值合理区间，目前的估值定价是合理的。

　　郝飞飞：中国建筑未来成长预期较好上市时点合适

　　主持人权静：定价来说您觉得不是偏高，相对合理，对后市走势怎么看，从基本面分析，中国建筑业绩的最大亮点在哪里，增长的动力又是什么？

　　郝飞飞：大家比较关心是中国建筑的成长性，包括业绩的亮点。我们这么分析的，作为行业研究角度来讲，公司业绩非常好，也是建筑业当中唯一同时拥有市政、公路、房线三级承包公司，从技术层面来讲，整个房线在收入占80%，公司在管理方面有一定的优势，从房地产开发来讲，公司拥有的土地在三千多万平米，整个土地储备相当雄厚。另外公司在海外的发展历史比较悠久，经验比较丰厚，公司也是国内五家进入世界五百强的建筑企业之一，整体来说水平比较好。从长期来看分析建筑业也好，房地产行业也好，我们认为公司所属的行业驱动力量依旧是比较强劲的。一方面来讲，基础设施总量比较大，另外整个城乡化发展也是稳步推进的，包括大城市发展，小城镇的建设，整个基础建设设施和房屋建筑长期来看增长还是比较大的。

　　主持人权静：总得来说您觉得中国建筑未来的业绩还是可以预期的。

　　郝飞飞：公司目前进入铁路建筑市场，从行业基本面分析来讲看好公司的原因。另外来讲公司的盈利能力比较强，我们看到公司2008年房屋建筑业务毛利率在7.7，行业当中其他的公司专门做房屋建筑也就是在5%左右，略高于其他的普通房屋建筑企业。另外来讲公司基建业务毛利率和铁工铁建比较相当，盈利能力比较强。另外港股上市的中国海外上半年销售额增长66%，增长比较好的。从投资来看，整个上半年固定资产投资增加33.6%，房地产也是达到10%，所以公司上市也是选择了比较好的时间点。

　　空空道人：中国建筑可能是国家的一个信号

　　空空老师，您看刚才郝飞飞专门做工程建筑类的行业研究，给我们进行了那么多的分析，关于它的成长性，基本面若干情况，我们觉得对于新股来说，有时候基本面是基本面，上市那天行情会怎么走，跟基本面好像关系不是特别大，您觉得一会儿中国建筑开盘之后，大概会高开多少？

　　空空道人：现在已经开出来了，高开了60%多，是6.7元。刚才郝飞飞研究员也说了。但是具体的第一天上市的IPO和业绩关系不是特别多，基本就没关系。你要是说对这个东西有关系的话，中石油为什么低价发行，为什么高价去开盘，这个没有任何的关系。我倒是觉得中国建筑可能是国家的一个信号，因为它上会的时候是地震，这次又是在成渝高速后面，可能是国家开发西部的一个信号。我只能这样去考虑。至于中国建筑到底怎么样，管理层既然敢在这个时候，先发行成渝高速后发行中国建筑，但是随后是又一个小盘股，是发行小盘股。这种情况下，你考虑一下，相当于把中国建筑当成中石油的话，随后还应该发行大盘股。但是后来接着发行小盘股。说明中国建筑不是为了单纯的来打压股指的。能否对短线造成一定的影响，我觉得今天不一定能看得出来。我自己的感觉还是从国家对于结构性调整，从这方面考虑更好一点，对它开盘怎么样或者随后怎么走，我觉得没有必要。

　　信达证券研究所副总裁刘景德：不一定爆炒上午可能冲高回落

　　主持人权静：但是对于今天第一天上市的中国建筑来说，尤其是中签的朋友，还有打算炒新股的朋友，对股价的走势还是非常关心。接下来请信达证券研发中心副总裁刘景德，他是专门研究策略的，跟我们分析一下中国建筑今天开盘之后股价的走势将会怎么样，接下来拨通刘景德的电话。

　　刘总，这里是新浪财经正在直播关注中国建筑上市的分析，中国建筑已经开盘，开到60%左右，您觉得开盘的幅度是在您的预期当中吗？

　　刘景德：基本上是这样的，现在来看中国建筑很多人预期它的价位大概在4元―6.5元左右，我个人认为应该在60%、70%，比一般的往往高一些的，市场走势前期也证明了这一点。应该说基本上在我的预期当中。

　　主持人权静：我们也看到一些担心的声音，就在这周一成渝高速上市的时候开盘在111%，曾经一度暴涨涨幅达到300%以上，收盘也是涨到200%，现在从中国建筑开盘情况来看，还没有像成渝高速高开那么厉害，您觉得今天一天中国建筑爆炒的可能性大吗？

　　刘景德：爆炒不一定，中间有较大的波动，中间超过7元甚至更高的位置都有可能的，走势应该比较平稳。因为在成渝高速等等开盘定位比较高以后，现在的投资者已经是比较谨慎，担心就像成渝高速似的放量大幅上涨之后出现调整。现在看来，可能大家更理性一些。就目前来看，中国建筑目前的开盘价位，未来可能有一定的上涨空间，大家预期有上涨空间，可能在盘中有买入的现象。但是今天整个大盘的走势是低开的，走势不太理想，所以它可能上升空间会受到一定的限制，但是最终盘中超过7元还是没有太大的问题。

　　主持人权静：今天开盘最新价格是6.85元，开盘是开在6.7元，短短几分钟的时间，已经涨了1毛钱，您觉得根据现在的上涨速度来讲，今天早上的走势大概会是什么样呢，可以有预期吗？

　　刘景德：上午的走势可能是冲高之后回落的走势。

　　主持人权静：现在已经达到6.89元了。

　　刘景德：到7元之上会迅速出现振荡，下午可能有一个振荡的过程。

　　主持人权静：最新数据中国建筑换手率11.66%，成交是7243216手，换手率达到了12.37%，您觉得这个换手率值是在您的预期当中吗？

　　刘景德：这个换手率还是比较正常的，因为在开盘初期半个小时之内会充分换手，因为很多中签的投资者一看基本上涨得还是比较多，又超出自己的预期，大多数券商最高的定位大概6.6元多一些，昨天跟大家说可能会超过7元，能不能收在7元，就看整个大盘走势和盘中走势，大盘走势不太理想，可能对价位有一定的限制。

　　刘景德：中签者7元左右可抛出

　　主持人权静：从机构和散户两方面来讲，中签的散户，您觉得现在中签的成本价是4.18，最新涨幅达到6.89，您现在建议这些中签散户出手卖掉吗？

　　刘景德：因为本身挣3元和挣2.8元区别不是很大的，不想在后期在短期进行运作的话，就可以抛出。

　　主持人权静：已经达到7元，开盘仅仅几分钟的时间，已经达到7元整数关口。

　　刘景德：但是中间可能会差几毛钱，但是到7元了，有可能到7.5元，这个点位谁也很难预测，大家如果想中签获利了结，我觉得7元卖和7.2元卖和7.3元卖没有多大的区别。如果抱着等待的心理，像成渝高速不会那么走。

　　刘景德：基金可能长期持有中国建筑作为配置不一定全面卖出

　　主持人权静：从机构角度来看，中国建筑有非常多的机构集中申购，造成机构哄抢的火爆局面，您觉得机构现在的价格达到7.06元的情况下，他们会卖出吗？

　　刘景德：机构一般中签比较多，另外中国建筑是绩优配的品种，作为一个基金，不管中签多少，将来总要配一些中国建筑，不可能一股不买，如果要配中国建筑，谁也不敢肯定将来还能有7元以下，那不如先买一些。我觉得可能还是会有机构做一个配置，尤其是基金。将来的指数基金或者其他的也会考虑这些问题，因为中国建筑本身中长期是比较看好的，至少2009年的业机会比较不错，如果未来像货币政策和财政政策依然是适度宽松和积极的话，将来对中国建筑还是有好处的，尤其是未来来看中国的建筑、地产，总体在这两年是比较健康的。

　　主持人权静：所以总得来说机构不一定会卖出？

　　刘景德：至少不一定全面卖出，而且就价位比较合理，我觉得7元应该是比较合理的价位，合理价位不一定按估值理论去算。

　　刘景德：中小投资者现在还是不要进场炒新了

　　主持人权静：现在最新换手率达到19.60%，最新价格达到7.18元，之前有一些策略和券商分析就建议我们广大没有中签的投资人如果说中国建筑超过了7元，就不要再去炒新股买入了，现在的价格，您还建议炒新的投资人现在入场吗？

　　刘景德：中小投资者还是不要参与了，基金是要配置的，7元买入和将来6.5元买入当然有区别，但是你在没有把握说将来会跌到6.5元甚至更低位置情况下，你去等6.5元，好像在2500点要回调到2300点，现在已经到3400点了，机构不太一样。个别散户这个位置去介入，不一定有什么太大问题，但是确实不好肯定。因为资金不是很多，又不是非得要配置这只股票，别的股票也能挣钱，何必非得买中国建筑。当然适当地参与一些，也没有什么问题。中国建筑是一个正常的价位，并不是一个像广大的券商所说的一个合理的估值位置就是他们所说的4.5元到5.5元或者6元是比较合理的估值，超过这个位置，估值的角度来看不是合理。当然这个估值往往有可能是偏高的，我觉得后期还是观望吧。

　　主持人权静：先观望一段时间。谢谢刘总，谢谢您给我们带来关于中国建筑上市还有走势的及时分析，谢谢您。

　　刘景德：不客气，再见。

　　空空道人：我不买新股中国建筑

　　主持人权静：空空老师，我们看到中国建筑最新的价格已经达到了7.33元，涨幅已经是75%了，您作为投资者来说，您这个时候如果没有中签，会买新股吗？

　　空空道人：我是最反感买新股了，作为没有中签的，很难去把握。平常你的分析上，就会感觉到，中国建筑可能上市之前人家对他的指责非常的，一个是特例特办，业绩不怎么样，发行这么高。这个东西从后黑的角度来说，可能会涨。话说回来了，现在这个行情有很多板块都不错，为什么非要去做一个你不知道的概率呢？所以要是我的，他爱涨多少，我不去做它。

　　主持人权静：很多散户有这样的概念，新股不败，周一的时候四川成渝开盘的时候，110%高开，盘中还涨300%。

　　空空道人：新股看你用什么态度去做，首先有市场的敏感度，如果这个市场普遍不看好它，你应该果断地去买，不要等它涨高了以后再去买，那个空间就没了，比如像成渝高速，非在2倍以上买了，天天给你来一个跌停，你受得了吗，你卖不出去。这些事先在上市之前打一个腹稿。

　　主持人权静：如果申请中签没中吗，还能参与吗？

　　空空道人：这波行情里，IPO开始推出来的时候，很多市场的媒体都在告诉你IPO现在价位高了，可能要打压大盘了，可是你想一想IPO是股市健康的标志，它肯定不会让它失败的，这是肯定的。在你不失败的前提下，你去打新股，没有中签，实际在浪费你的时间。为什么非要去中签呢？因为中签概率非常小的。

　　主持人权静：还不如去买涨势比较好的别的股票。

　　空空道人：从三金开始，它的时间差恰恰就是你只要申购新股，股市就往上上涨，你浪费的就是这个。

　　资深财经评论人水皮：中国建筑上市当日不会翻倍

　　主持人权静：如果没中签，不如像空空道人老师说的关注大盘上涨过程中，涨幅比较高的股票，不一定凑新股的热闹，而且现在已经开盘了，风险已经这么高了。我们来连线资深股市评论人水皮老师。

　　主持人权静：昨天有媒体分析，中国建筑超过7元，建议没有中签的投资人不要介入了，最新的价格达到7.8元，涨幅86.6%，现在您是什么样的建议呢？

　　水皮：当然也不建议大家参与，从前面几支炒新股的疯狂劲头来看，还会有人觉得有空间，因为价位还没有100%，这个就是前面几次特别是成渝高速爆炒的后遗症，很多人会觉得中国建筑上面也会有类似的翻几倍的行情。

　　主持人权静：你觉得会吗？

　　水皮：我觉得可能性不大，因为这个市场不管怎么讲都有一个相对的标准，这个标准就是市盈率。中国建筑发行的市盈率已经是不低了。

　　主持人权静：发行是51倍。

　　水皮：51倍市盈率和现在比，现在的市盈率是过高了。这么高的市盈率在这个点位上，投资价值是不大。

　　水皮：中国建筑还会重蹈四川成渝覆辙明天跌停

　　主持人权静：投机价值呢？很多散户朋友像四川成渝进去炒一把，炒短。

　　水皮：明天就跌停，炒什么短，这个都能看见了，太贪了。这就是成渝的影响力，成渝高速的炒作并不在于说在成渝高速上面能够变现利润，人家有H股套利，当天在H股变现，比如说在中国建筑上面，很多散户产生同样的不切实际的联想，在中国建筑上面玩一把，因为中国建筑上面网下申购很多都是机构，机构的量还是比较大的。

　　主持人权静：您觉得中国建筑从明天开始有可能会重蹈成渝的覆辙吗，成渝高速从第二个交易日封在巨量跌停，中国建筑涨势是89%，还没有夸张到200%、300%的程度，明天、后天会怎么样呢？

　　水皮：我觉得结果是一样，一样跌停。

　　主持人权静：因为有很多散户不记住您的忠告，还会炒短。

　　水皮：就是火中取栗，他觉得自己穿着一身盔甲，烧不死。

　　主持人权静：水皮老师，您觉得中国建筑是大家伙，募集资金是501亿，直逼当年的中国石油，中国建筑会不会重蹈中石油？

　　水皮：涨幅没有中石油那么夸张，但是相对于现在这么一个点位，跟中石油也是相当的，因为中石油毕竟当时顶着亚洲最挣钱的帽子，中国建筑是中国最挣钱的公司吗？毕竟是一个建筑公司，手下有几个房地产公司，总体来讲是一个建筑公司，从市盈率角度来讲，发行价已经定得够可以了，在这个位置上再有成倍的炒作，不知道大家怎么想的。

　　主持人权静：谢谢水皮老师，谢谢您带来的精彩分析。看来我们这几位专家，水皮老师我们行业研究员包括策略分析师还有空空道人老师都不太建议大家在已经超过7元的位置上再去介入中国建筑这只新股了。

　　空空道人：大盘受中国建筑影响虽然下跌但走势仍然强势

　　网友：请问一下您觉得今天大盘的走入跟中国建筑上市有没有关系？

　　空空道人：现在来看，大盘走得很弱，我不是太同意，从目前这20分钟的走势来看，我觉得相当相当好。

　　主持人权静：上证综指跌了0.87%，深成指跌了0.89%，将近1%的跌幅，还好吗？

　　空空道人：这个跌幅，劝大家不要单纯考虑它的绝对值，说跌了多少，涨了多少。一定要看盘面，从目前磐正来说，相当强势。你应该去看看，中国建筑这么一个大家伙上市，占用很多资金。在这种情况下，能够走出这种形状来，相当强势了。大家应该考虑像金融股板块，去看看他们的走势会怎么样。还有像有色、新能源，去考虑大的，能够成为集体的板块，看看他们的走势，能不能在前一个小时走出止跌企稳的，如果能走出，不要在意涨跌多少，没有关系的。目前走势还算可以，非常好。

　　主持人权静：我们大家伙来了，好像股市基本上没有太怎么样。

　　空空道人：按道理来说，这么一个大家伙，不是在目前非常时期，我觉得光一个中国建筑应该能给你打到50点才行，这才多少。

　　空空道人：四川成渝之后大家都学聪明了

　　主持人权静：今天前半个小时是关于中国建筑上市的特别板块的节目，虽然这个板块已经结束了，很多朋友还在问关于中国建筑的内容，还是有很多人不死心，现在想进去炒，问您行不行，您再给大家提示一遍风险。

　　空空道人：我谨代表我个人，我是这么考虑的。我是挺反感这样的，市场上把中国建筑当成中石油，我是第一个反感这样去，不可能类比的。你好好想想市场上媒体怎么说话，中石油强调的是低价发行让利于民，但是中国建筑是羞答答上市的。这个不一样。高调的才能够套你，羞答答的可能会在你担心的时候，会给你盈利。但是你不要太追高，要把握一个度。像成渝高速是在前面给你这个例子，这个例子应该有两个非常相反的感觉，你今天要买中国建筑纯赌。

　　主持人权静：能赌赢吗？

　　空空道人：赌赢的有六成。我觉得成渝高速在前面做出这样的表率，并不见得非能带来，像水皮老师刚才说的，成渝高速三四倍往上涨，给中国建筑是不是好多散户接受这个教育地成渝高速涨这么好，中国建筑也能这么涨，根本不对，有了成渝高速，散户更害怕买中国建筑，你害怕，就很有可能庄家往上拉，大资金往上拉。目前的换手非常关键。

　　主持人权静：换手率是34.44%，这是最新的。

　　空空道人：34%不是太大，绝对不能让它上午超过70%。

　　主持人权静：34%和70%有很长的价格，现在价格是7.29，涨幅74%，大家今天比成渝高速那天理性得多。

　　空空道人：成渝高速涨了三四倍，散户觉得中国建筑也这样，不可能。我们在进入这个市场都不是傻子，都很聪明。

　　空空道人：中签的投资人建议当股价快速跌落分时图上黄线就卖掉

　　主持人权静：最后再问一个问题，现在把正在收看我们节目的广大个人投资者分成两类，一类是当时IPO新股申购中签那类，还有一类是没有中签，对新股感兴趣的，这两类人，最后再给他们一两句话的操作建议，结合现在最新的情况。

　　空空道人：给大家一个建议，如果是中签的，今天中国建筑黄线就是分时图上黄线，如果快速跌落，往下跌的时候就卖掉，不要太贪。还是那意思，中国建筑只是一个信号，中国建筑和成渝高速应该是国家对西北开发的重点，你看看这两天钢铁股为什么这么强，和这个难道没有关系吗，所以大家多方面去琢磨。

　　空空道人：没中签的投资人建议盯着黄线不放量不买

　　主持人权静：对没中签又想炒新股的朋友呢？

　　空空道人：没中签的，还是那句话，盯着黄线不放量不买，第二，换手率太高了，不买。你想想还手率换那么高，假如你都害怕的话，庄家主力不会进。刚才刘景德先生说这是大家伙，基金会配置的，不可能在最高点配置。

　　主持人权静：记得您刚才说，与其没中签的朋友盯着新股非要炒中国建筑，不如看在大盘上涨过程中有成长潜力的个股。

　　空空道人：盘中提到很多个股，可以跟踪，如果放量的可以买一点，何必非要弄这个。因为有理式可以借鉴，没有历史，一张空白，只能摸着石头过河，更像赌了。