今天，中国建筑开始网上申购，申购简称为“中建申购”，申购代码为“780668”，投资者可按照公布的价格区间3.96-4.18元/股的上限4.18元/股参与网上申购。作为中国最大的建筑地产综合企业集团，中国建筑不仅是我国未来城市化进程的最大受益者，也直接受益于国家4万亿宏观经济刺激政策，公司的成长性显著，长期发展前景向好。中国建筑带着长期稳定增长的业绩登陆A股市场无疑会给这个市场带来更多的活力。

　　竞争优势打造超强品牌

　　房地产与房屋建筑业已成为中国建筑两大产业支柱。眼下，房地产行业再度火爆，房屋建筑业的订单更为饱满。中国建筑的业绩高成长将随着行业振兴迎来新一轮的景气周期。况且，中国建筑拥有极强的竞争优势，可以在未来房屋建筑业的市场新增蛋糕中分得更多的份额，未来的业绩有望实现高成长的预期。

　　中国建筑的竞争优势主要体现在品牌效应。2007年，中国建筑凭借优秀的质量、先进的技术和成熟的管理经验在该年度世界著名品牌500强排行榜中成为中国内地入选的32个世界知名品牌之一，品牌效应无疑助公司获得更多优质项目的订单。

　　中国建筑的“中海地产”品牌经过近二十年的发展，在业内树立了“诚信卓越”的良好品牌形象，“中海地产”品牌连续多年名列中国房地产行业领导公司品牌排行榜第一名，品牌价值达99亿元。

　　募资投向铸就成长预期

　　中国建筑此次募集资金投向主要是建筑工程业务、房地产业务、购买工程机械等方向。此次募集资金拟用于投资普通住宅开发项目共24个，合计项目总投资金额约158亿元，公司拟使用募集资金投资约80亿元，占本次募集资金总额的近20%。而且截至2008年底，公司拥有土地储备约3427万平方米，土地储备的区域性布局也非常合理。如此的数据，再考虑到房地产行业的高毛利率、行业旺盛景气以及募集资金所带来的坚实资本的支持等因素，未来房地产行业募集资金将给公司带来积极乐观的业绩增长点预期。

　　截至2008年底，中国建筑工程承包业务待实施合同额超过3300亿元人民币，并且伴随着公司的成长这一数据将继续增加，需要公司增加相应的资金来满足业务发展需求。公司拟将本次募集资金约 85亿元用于重大工程项目资金，分别用于境内建筑工程项目和境外国际工程承包项目的流动资金，这有利于公司按时按质完成合同订单，从而为公司未来的业绩成长注入源源不断的净利润增长源泉。

　　投资者期待的优质蓝筹

　　作为IPO开闸以来的首单真正意义上的大盘股发行，中国建筑有望给参与网上发行的广大投资者带来丰厚的投资回报。从目前市场面和资金面来看，具有优良资产的中国建筑有望成为IPO重启后投资者最为关注并广泛参与的发行项目，或将成为市场新宠。

　　据分析，新老划断后至新股发行体制改革前，A股市场100亿元以上规模大盘股发行的网上平均申购户数约100万户，最高为407万户。新发行制度对网上申购设置了上限，网上申购户数大幅增加，新体制下三单小盘股网上平均申购户数为262万户，成渝高速网上申购户数更是高达398万户，均显著超越以往水平；作为新股发行重启后首单大盘蓝筹股发行，中国建筑网上申购户数很可能创历年新高，达到500-600万户。

　　假定中建网上发行平均每户申购资金是30万元，则网上申购资金总量约15,000-16,000亿元，据此测算中国建筑网上发行中签率约为1.83%至2.06%之间，中签率较桂林三金(0.17%)、万马电缆(0.14%)、家润多(0.25%)和成渝高速(0.24%)有大幅提升，中小投资者获配的可能性大幅增加。

　　从近期券商出具的研究报告来看，市场一致预期中国建筑09年每股盈利可能达到0.17元乃至更高；另一方面，机构投资者普遍将中国建筑作为地产板块的龙头看待，目前A股地产股09年平均预测市盈率为35倍左右。从主要机构对中国建筑上市后交易价格的预测来看，普遍集中在5-6元之间，相当于30-35倍09年预测市盈率，相对于价格区间上限有20-40%的上涨空间。

　　中国建筑作为优质大盘蓝筹股，正可以满足当前市场，尤其是中小投资者的迫切需求。可以预期，中国建筑2009年将有抢眼的业绩表现。

　　本报记者 舒健

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