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　　安信证券17日发布投资报告表示，中国建筑询价区间为3.6-3.8元，具体分析如下：

　　公司由建筑工程行业起家，1984 起进入了房地产领域，经过了20多年的发展，目前已经形成了从设计勘察、施工、房地产开发、物业运营等自上而下的产业链，并发展成为了国内最大的建筑房地产综合企业集团、房屋建筑承包商，长受宏观经济回暖以及房地产投资升温趋势的影响，作为行业龙头以及国内最富有竞争力的建筑企业，公司将积 极收益。预计公司2009、2010年房建以及设计勘察业务将出现稳重有升的局面，复合增长率将达到20%

　　左右。

　　公司计划投资10 个基础设施建设的BT/BOT 项目，总投资达到163 亿元，项目内部收益率预计均在10%-14%，预计将于2010年起逐步释放利润。通过BT/BOT项目的实施，一方面搭建了建筑施工与资本运作的平台，使得公司能够通过资本运作，获得长期稳定的投资或是经营的收益，另一方面也通过资本优势，借4万亿基础设施建设的“东风”，吸引了一批需要资金的优质基建项目，快速拓展现有基建施工业务。预计公司未来仍将利用资本平台优势，加大BT/BOT 项目的投放数量。

　　房地产是公司盈利能力最强的部门。“中海地产”是公司最早创立的房地产业务品牌，也是公司房地产业务最主要的载体。中国海外以在中国内地经济较发达的一、二线城市（以直辖市、省会城市为主），以及港澳地区开发高中档住宅为主。截至2009年6 月底，中国海外在内地、香港共22 个城市和地区拥有土地储备超过2，373 万平方米，其中，权益部分为2，122万平方米，可满足未来四至五年保持盈利每年20%以上增长的开发需要。

　　中建地产则主要从事二线城市周边地区和三、四线城市中低档住宅的开发业务，致力于成为中国最大的保障性住宅供应商之一，与中海地产的一二线城市布局、高端路线形成互补。公司目前的土地储备达1054万平米，平均地价还不到700 元/平米。而本次募集资金的住宅投资项目均为中建地产开发项目，80 亿元募集资金的到位将大大加快中建地产的发展。

　　安信证券预计公司09、10 年的EPS 分别为0.15 元、0.21元，综合考虑建筑以及房地产业务的未来的盈利情况以及估值，安信证券认为公司的综合每股价值为3.52-4.08元，考虑发行后对二级市场的价差，最终安信证券认为合理的询价区间为3.6-3.8 元。

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