证券时报记者跃然

　　时隔10个月，中国资本市场终于再一次迎来了新股上市。

　　与昔日不同的是，这次新股上市首日颇为平稳。种种迹象表明，所谓的“新股不败”神话已经被打破，新股首日爆炒时代或将终结，新股上市首日的“标杆效应”正在重新树立。

　　首先，从当日二级市场表现来看，三金药业、万马电缆与昔日IPO重启时的中工国际相比，“平静”很多。最高达576%的涨幅，94%的换手率———这是2006年全流通IPO第一单中工国际上市首日创造的惊人数字。而正是这只像脱缰野马、远远背离投资价值而去的新股，却在相当长的一段时间内竖起了“IPO爆炒标杆”，为其疯狂过后的市场造成较大负面影响。在相当长一段时间，新股首日涨幅动辄数倍，而此后就是一路绵绵下跌。

　　而上周五，两新股开盘较发行价涨幅分别为64.14%、95.65%，桂林三金全日涨81.87%，万马电缆涨125.48%。在盘中涨幅达开盘价的20%经警示性停牌半小时后，市场交投趋于理性，直至收市，两只股票的盘中涨幅均未超过开盘价的20%，未出现以往新股被爆炒的情形。

　　“客观来讲，这次的新股不算是爆炒，毕竟是IPO重启后新股上市的首日，能控制在仅停牌一次、无专业机构买入、短线大户参与比例大大降低的范围内，这种状况是一个很大的进步，也意味着新股发行体制改革效果正在逐步显现。”专家对此评价。

　　其次，管理层未雨绸缪、多剑连发的监管措施，为首日爆炒的监督引导发挥了积极作用。

　　在新股发行体制改革的基础之上，深交所连发“六道金牌”：其一，发文警示上市首日追买新股风险；其二，发布上市首日风控新规，完善首日停牌制度；其三，发布监管报告，严防初期过度炒作；其四，重点监管七种异常交易，提醒投资者勿越线；其五，打击短线操纵，限制两账户交易；其六，提请稽查介入打击违规交易，涉及8组17个账户。

　　得益于这一系列的引导与教育，投资者与以往相比也理性和成熟了不少———从历史数据看，新股首日个人买入超过30万股的约占10%左右，而此次万马电缆仅有一名个人投资者买入股数超过30万股，桂林三金未出现买入超过30万股以上的个人。

　　再次，本轮新股启动，无论是在申购环节还是上市环节，身为市场参与主体之一的券商与基金公司等专业机构在其中承担起了配合与支持的责任。上周五相关数据显示，证券公司、基金等专业机构没有参与两只新股的买入；与此同时，不少券商营业部以短信方式或者在大户室张贴风险提示报告的形式，向客户普及风险意识，特别是一些投资者交投较为活跃的证券公司，如国泰君安等，还加强了对重点客户、重点账户交易行为的专人监督和规范，这些探索式的揭示风险工作尤为可贵。

　　新股首日是否爆炒，从某种意义上说，标志着本轮新股发行改革的成败。可以看到，新股首日爆炒时代已经过去，在成渝高速和中国建筑等大盘股即将登陆A股之际，新股首日上市炒作之风已经得到一定程度的抑制，“标杆效应”正在重新树立。

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