证券时报记者 吴清桦

　　本报讯 昨日，上证指数站上3000点，也引发了各券商机构及私募对股市未来走向的热议。有券商分析师认为，3000点不是顶，下半年将继续演绎上涨行情；但也有不少分析师认为，股市上涨行情缺乏经济回复的基本面支撑，下半年指数上行压力越来越大，将长期处于震荡行情。

　　平安证券策略分析师预计，目前复胀预期还在持续中，但已经进入“下半场”，因此下半年股市冲高动能仍在，市场仍会进行冲高动作。但一旦三季度末或四季度初复胀预期兑现以后，市场一定会有一个回落下探的过程。这个回探的幅度应该会比较大，但我们认为回探不会再创新低。

　　安信证券首席策略分析师程定华看法比较乐观，他认为，中国经济增长已经由“绿芽”长成“小树”，目前的经济数据都在朝着支持中国经济向好的方向统一。支持安信证券这一判断的原因在于，如果说在4、5月份经济数据还有很多矛盾的地方，但进入6月份之后，这样的趋势逐渐在统一。全部数据都在朝着一个统一的方向，而这个统一的方向就是支持中国经济向好，所以，以“绿芽”比喻中国经济已经不合适，中国经济已经步入“小树”阶段，方向非常清楚。这一轮上涨周期的结束时间可能在明年二季度，指数的高点应该是在3500点-3800点。

　　一家深圳的私募机构负责人建议投资者谨慎操作。他表示，总体来看，目前的市场往上趋势依旧比较强势，而且银行板块经过前两个交易日的小幅调整之后，又恢复到领涨的状态中来，所以预计后市向上的趋势仍将延续。但目前3000点的位置，由于市场争论的分歧依旧比较大，所以可能会面临一定的争夺。操作上，个人认为虽然站上3000点，投资者仍需保持谨慎的心态，防止赚了指数不赚钱的状况的发生，建议多看少动，持股观望为主。

　　相比之下，部分机构的看法并非如此乐观。华林证券认为，下半年A股二级市场行情不容乐观，A股目前二级市场的估值水平已经缺乏吸引力，指数从1664点见底反弹至3000点，累计涨幅达80%，再向上走越来越难，获取超额收益的难度也越来越大。

　　上海鑫地投资管理公司总经理蔡杰也是坚定的看空者。他表示，中国经济并未真正复苏，流动性过剩推动的上涨行情不可持续，所谓复苏，都是表象，经济危机的严重性史无前例。蔡杰认为，股市的风险已经越来越大，3000点的估值已经很高。在流动性过剩、美国通胀预期等因素影响下，股市短期可能还会上涨，但这种上涨不是建立在企业利润增长的基础上，不适合真正的价值投资者。

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