九鼎德盛肖玉航

　　从目前A股市场行业来看，交通运输业作为国民经济基础性行业，在今年中国经济保增长中具有举足轻重的作用。交通运输板块涉及范围较广，包括公路、水运、海运、港口和航空等多个细分领域，从交通运输板块来看，笔者认为其在本轮反弹行情中处于涨幅较弱，但基本面却显示相对稳定、估值优势明显共性。因此积极挖掘其中细分领域中的潜力品种仍然大有可为。

　　选择基本面开始回暖的品种。对于交通运输板块，需要结合其细分行业的基本面来进行时机性挖掘更为可取，近期不少港口类股票表现较好，正是基本面相互支撑，时机性表现有关。比如日照港、南京港等品种的不时强势表现，则来源于港口业经济数据的好转，根据中国港口网最新港口数据显示，5月份中国集装箱吞吐量完成975万吨，环比增长6.3%，同比降幅也由前4个月的-12.4%收窄到-8.6%，行业景气度进一步提升。从领先指标来看，5月份中国制造业PMI出口订单指数也进一步反弹至50.1%（4月份49.1%），自去年11月以来首次升至50%以上，显示出外围经济的好转正在推动中国集装箱吞吐量逐步恢复，在集装箱吞吐量出现增长的背景下，自然会给港口类上市公司增加业绩增长或恢复的预期。在对基本面因素分析的同时，应加大对相关行业数据的性联系性分析，来进行交通运输行业的联系性拓展。另外有些交通运输板块目前仍不是最好的投资机会，应选择关注其它类的交通运输品种，比如目前受全球H1N1流感的暴发和石油价格走高，机场、航空等品种基本面仍面临不确定性，因此这时选择公路、铁路、港口等品种自然也就回避了相关因素的风险，如果细分行业基本面出现数据的回升或联系性增长，那么就符合选择基本面回暖品种的时机性选择标准。

　　关注估值优势明显的品种。从交通运输板块估值来看，整体要强于目前市场中的电子、纺织、等行业，由于总体在反弹中涨幅不大，其估值仍然是具有竞争力的板块之一，而高速公路更是估值优势明显聚集的地方。目前深沪A股经过反弹，其平均PE已接近30倍的估值风险区域，超过100倍以上PE的公司达到50%以上，市场总体性风险正在增大，因此选择具有估值优势和行业未来增长稳定的品种应是捕捉防御性机会的关键。对于交通运输板的估值优势，同样也需要关注那些中期业绩已经确定增长、价格并没出现大幅度炒作的股票，结合A股波动在适当时机介入仍不失为较佳的策略之一,这与前述回避与关注并不矛盾。

　　总体来看，交通运输板块作为A股一个相对较大的群体，其总体性估值或基础行业的特点仍会有较好的投资机会，积极从细分行业基本面以及估值优势明显两个重要参考因素挖掘，仍不失为在A股市场进入反弹高位、总体性估值风险加大的市况下的较佳策略选择。

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