长城证券：从现在到“五一”这一个月的空当期，国有股可能迎来政策真空期的加速减持

　　理财周报实习记者 王瑶/整理

　　重启IPO触动市场各方神经

　　 安信证券：调整格局延续，关注IPO办法

　　 虽然创业板本身并不足以扭转市场流动性充裕的格局，但其隐含的IPO的开闸，却将增大市场未来的供给压力。

　　 由于创业板发行尚缺乏有效的操作指引，预计新的IPO管理办法将随后出台。

　　 又一轮资产泡沫正在酝酿中，预期在IPO、企业盈利和通缩预期等负面因素的冲击消失后，新的买入机会亦将随之出现。

　　 渤海证券：2季度推出IPO的概率最大

　　 不管是主板和创业板的IPO的开启，目前已明确正式要开启创业板IPO，在短期内都会对市场形成利空，促使市场下行。不论对市场的冲击大小，都会产生连锁的信心反应，并会对市场的不同板块带来变化。

　　 在推出创业板之后，对创投板块、中小板块带来交易机会，对其他板块带来利空效应。

　　 放行IPO应成为市场重点关注的信号和市场发生短期转折的标志。投资者应该密切关注并把握每一次下跌带来的良好的介入机会。

　　 申银万国：资金面2季度宽松

　　 新股恢复发行的预期会给市场带来向下的压力，时间上在今年创业板IPO办法公布后就有体现。

　　 新股发行只是波动因素，不能改变市场趋势。由于资金面在2季度仍能维持宽松，创业板开启并不会改主板市场的中期运行趋势。股市供求关系在第2季度仍将有利于市场上行。

　　 中金：行业配置转向弱周期

　　 考虑到巨额投资拉动政策的持续性、终端需求的不确定性以及IPO重启等因素都可能使得股市振荡加剧，全年股市“先高后低”的概率较大，随着股市振荡上行，行业配置上也应逐渐由前期涨幅较大的强周期性板块转向弱周期的防御性板块。

　　2季度业绩风险

　　 银河证券：业绩地雷最大风险因素

　　 宏观经济、政策及流动性支撑股市行情进一步回暖，但是，如果披露的一季度宏观经济数据显著差于预期，将严重影响投资者的信心。

　　 4月份是上市公司2008年年报和2009年1季报的密集披露期，虽然市场对业绩的下滑已经有所预期，但是如果出现超预期下滑，将成为影响行情走好的最大风险因素。

　　 海通证券：2季度业绩可能负增长

　　 2009年第1季度与第2季度业绩皆出现负增长的可能性较大，即使假设未来三个月的上证综指一直维持在2400点左右，至今年8月底上市公司2009年第2季度业绩报告披露结束之后，A股市场也会回调。

　　 国信证券：企业利润同比增长趋势难以改善

　　 与2007年时股票与上市公司成长性同时保持向上相反的是，2009年企业利润的增长趋势难以改善，将成为制约2季度市场运行的重要因素，并且导致市场风格难以从题材炒作向蓝筹股作根本性的转换，建议投资者重视业绩和估值以提高组合的防御性。

　　 泰达荷银：经济情况不会立刻进入新周期

　　 2季度，经济基本面可能是偏向负面一点的，年报的数据会带来一点压力，但是大家对这些预期已经比较充分。

　　 另外，在流动性方面，如果前段时间已经注入了较为充足的信心，2季度基础货币的流动性可能会有所减少。

　　 股市也将在2季度实现“转身”。一方面，反周期政策的边际效用正在逐步降低，本轮以反周期政策受益行业带动的反弹将出现转折；另一方面，经济情况并不会立刻进入新的周期，而是有一个调整反复的过程。因此，大盘会在2季度出现结构性调整，调整将蕴育出新的机会。

　　2季度解禁之殇

　　 今年2季度解禁股总数为343.99亿股，占两市期初流通股本的3.27%，按照3月31日收盘价计算，解禁市值为4244.45亿元，占当前两市流通市值的5.7%，预计每月解禁市值占期初两市流通市值的平均比例为1.96%。

　　 长城证券：五一前或减持加速

　　 市场接连5个月的反弹，股指已经到了较高的位置，对于接近股东来说，在股价逐渐达到其心理价位并且后续曙光又不是非常明显的情况下，减持冲动增加。

　　 另一方面，国内经济实体、尤其是中小企业仍面临资金紧缺的现状，因此对于财政状况不佳的产业投资者而言，抛售手中的股票以补充流动性或许更为重要。

　　 另外，财政部3月中旬颁布的《金融企业国有资产转让管理办法》在5月1日实施后会对国有股减持起正面的限制作用，在这中间的1月余的空当期，国有股或将可能迎来政策真空期的加速减持。

　　招商证券：解禁不可怕

　　 招商证券通过实证研究发现，在下跌的行情中，除解禁日的前3天，限售股有一定程度的相对负收益外，61天的事件期内，累计平均超额收益率显著为正。解禁并没有降低限售股的收益。

　　 国海证券：2季度解禁多为大非

　　 大小非减持对市场影响有，实证分析结论显示，虽然2季度迎来605亿股的大小非解禁压力，解禁的绝对数额较大，但绝大部分均是股改大非，近期大小非减持对大盘影响有限。

　　 国泰君安：成长性比大小非更具决定性

　　 从整体板块角度来看，并没有发生股东减持后股价下降的现象。成长性良好的优质公司，往往在股东减持后，股价依然呈现上涨势头。只要公司的成长性是确定，并且可持续的，高估值、或是巨大减持压力都无法阻止股价的上涨。

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