提要：去年12月以来共有84家公司披露最新的业绩预测，多家公司突然变脸，且多数属于由喜转忧。这意味着上市公司2008年报业绩陡增变数，整体并不乐观。目前的预喜公司3年来首次不足一半。

　　叶子

　　每逢年初，上市公司年报业绩是市场关注的焦点，2008年上市公司的业绩会如何呢？截至2009年1月8日，沪深两市共有594家上市公司发布了年报业绩预告，喜忧比例为276∶318。值得注意的是，去年12月以来共有84家公司(见附表)披露最新的业绩预测，多家公司突然变脸，且多数属于由喜转忧。这意味着上市公司2008年报业绩陡增变数，整体并不乐观。

　　目前的预喜公司3年来首次不足一半，更多公司业绩在下滑。少有的业绩预喜亮点公司主要来自盈利波动大的房产公司、重组股ST公司或并表范围扩大的增发股等。

　　哪些行业存在年报地雷

　　从上市公司业绩增幅预告的骤变可以看出，2008年四季度是经济恶化的拐点，因此，剖析四季度的行业数据，有利于规避年报陷阱。比如受下半年经济环境急剧变化影响，煤炭、钢铁、有色金属和化工等4个强周期性行业的127家上市公司最终业绩可能出现较大异动，由喜转忧的可能性很大。

　　国家统计局数据显示，2008年前11个月30个一级行业实现利润22394.87元，同比增长3.98%，与2007年同期相比回落34.56个百分点。与2008年1-8月数据相比，增幅回落60个百分点。

　　随着金融危机向实体经济蔓延，国内企业去年第四季度跌入了盈利陷阱。在39个工业大类中，煤炭业增幅最大，为133.7%；石油加工及炼焦业由2007年盈利245亿元转为亏损1260亿元。投资者由此可大体判断上市公司盈利状况。从预亏公司的行业分布来看，石化行业公司居首，其次是机械设备行业，电力行业居第三。金融和房地产公司效益尚可。

　　以钢铁行业为例，2008年前11个月钢铁企业累计实现主营收入42080.3亿元，同比增长34.5%，实现利润总额1475亿元，同比下滑14.8%，是1999年以来最为糟糕的一次盈利调整。

　　当期数据显示，2008年9~11月份钢铁行业亏损158.3亿元。行业景气度从上半年的风光无限快速下滑，一方面缘于钢材产品价格的下跌，更重要的是库存中的高价原材料拉高了成本，低钢价和高成本直接导致了10年未遇的行业景气调整。

　　同样，造纸行业2008年销售毛利率由2008年1~8月的12.94%回落至1~11月的12.48%，企业为消化前期高成本的存货，业绩压力巨大。已有景兴、太阳、岳阳纸业3家纸业大户公告下调业绩预期。

　　西南证券张仕元建议投资者，不妨回避黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属矿采选业、有色金属冶炼及压延加工业、化学纤维制造业、电力、热力的生产与供应业的年报风险，其中黑色金属冶炼、化纤制造业四季度是亏损的，原油加工及炼焦业全年亏损；制糖业、轮胎制造业、肥料制造业、农药制造业也建议回避。而石油和天然气开采、煤炭开采和洗选、医药制造、电气机械及器材制造业等行业具备比较好的投资价值，铁路运输设备制造业具备3~5年高速增长能力，可逢低买入。

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