3G概念股“见光死”

　　本周通信3G牌照正式发放，工业和信息化部正式批准中国移动、中国联通和中国电信经营3G业务。

　　中国移动将采取中国自己研发的TD-SCDMA技术标准，中国联通和中国电信则分别采取WCDMA和CDMA2000标准。由此，中国将成为惟一一个同时运营三种不同3G标准网络的国家。

　　政府在此时启动3G是希望通过此举达到的多重目的，一方面想扶植自主创新，另一方面想平衡市场竞争。在目前经济危机下，启动3G还部分承担了拉动内需的任务。

　　对于三家运营商获得牌照后的发展,业内人士认为,由于3G投资巨大,三家运营商短期内将有一定业绩压力,长期将受益于3G增值服务带来的业绩提升。工信部部长李毅中介绍,三家运营商今明两年将为3G网络建设投资2800亿元左右。

　　3G消息的正式公布后，股市上演了题材兑现后“见光死”好戏，7日下午两点以后，3G概念股中兴通讯和中国联通携手大幅跳水。大智慧superview数据显示，在主力资金7日减仓排行前5 位中，通信板块排名第一，共减仓0.57%，资金净流出4.53亿元。其中，主力资金减仓明显的股票有亿阳信通、华夏建通、中创信测。

　　渤海证券认为，通信行业上市公司2009 年平均PE 已经超过20 倍。这么高的估值水平已经反应了增长预期。短期内行业指数难以超越大盘。分析师将通信设备、增值服务业的评级由“买入”调低至“中性”。行业需求旺盛时，并非所有公司都受益。没有技术实力与客户资源的公司即使在行业需求大幅增长时，也无法受益。11 月以来，通信行业整体大幅上涨，许多非3G 投资受益的通信类公司股价也大幅上涨，投资风险明显加大。

　　国信证券认为，虽然从短期来看设备商面临利好兑现、获利回吐的压力，但今年上半年依旧有望表现良好。原因是在此期间国内设备行业景气处于上升阶段。因此建议短期投资者获利了结，投资期限相对较长的投资者可以继续持有通信设备公司。

　　目前市场对于通信运营商的预期普遍较低，联通虽然面临众多不确定性，但其股价催化剂也正在渐行渐近，此后有望表现良好。而中国移动在TD上的谨慎发展策略将为联通的3G优势带来条件。

　　中国移动表示，目前TD 的二期工程建设已经全面展开，2009年6月可新增28个城市的网络覆盖；到2011年网络将覆盖全国100%的地市。这一网络覆盖计划明显慢于中国联通。国信证券建议投资者择机加重中国联通的配置比重，维持中国联通A股2009年底9元的目标价。

　　瑞银证券对电信运营商的看法与国信证券不同，瑞银对中资电信股的偏好顺序是: 首选中国移动，其次是中国电信。瑞银称，虽然中国联通有WCDMA的技术优势，但考虑到其与中国网通的合并存在执行风险，目前对该股最为悲观。

　　表1：3G 投资对各子行业的影响一览表

　　主要的上市公司 主要产品 3G 投资的受益程度

　　系统设备 中兴通讯 基站设备等 强

　　覆盖设备 京信通信、国人通信、三维通信 覆盖设备 强

　　测试设备 中创信测 网络测试设备 强

　　辅助设备、器件 武汉凡谷、动力源、新海宜、东信和平 射频器件、电源、集线器等 强

　　增值服务 拓维信息、北纬通信 彩信、彩铃等 强

　　光通信 亨通光电、中天科技、永鼎股份、烽火通信 光纤、光缆、光器件等 强

　　运营维护 中通服、国脉科技 电信工程、设备维护 中

　　系统集成与软件 华胜天成、亿阳信通 系统集成、OSS 中

　　手机 波导 手机 弱

　　电信运营 中国移动、中国联通、 语音、数据 弱

　　资料来源：渤海证券研究所

　　请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 9

　　表2：通信行业主要企业估值表

　　证券简称 价格 PB 07EPS 08EPS 09EPS 10EPS 07PE 08PE 09PE 10PE

　　中兴通讯 29.0 2.9 0.93 1.19 1.63 2.05 31.1 24.4 17.8 14.1

　　亨通光电 10.9 1.7 0.48 0.52 0.68 0.82 22.7 20.9 16.0 13.3

　　中天科技 9.8 3.2 0.31 0.50 0.69 0.85 31.3 19.5 14.1 11.5

　　烽火通信 11.5 2.0 0.26 0.42 0.61 0.73 44.6 27.4 18.9 15.8

　　武汉凡谷 17.9 4.3 0.54 0.76 0.89 1.11 33.5 23.6 20.2 16.2

　　国脉科技 12.6 8.6 0.21 0.37 0.44 0.59 60.6 34.1 28.6 21.4

　　三维通信 12.5 4.4 0.35 0.39 0.47 0.58 32.1 26.6 21.6 21.6

　　中创信测 12.6 5.5 0.20 0.22 0.26 0.38 63.9 57.3 48.5 33.2

　　设备制造业平均值 4.1 0.41 0.55 0.71 0.89 40.0 29.2 23.2 18.4

　　拓维信息 27.3 7.9 0.79 1.08 1.29 1.63 34.4 25.3 21.2 16.7

　　北纬通信 14.4 3.1 0.42 0.48 0.59 0.72 34.1 30.0 24.4 20.0

　　新中国联通 5.3 2.0 0.33 0.32 0.31 0.31 16.0 16.5 17.1 17.1

　　资料来源：渤海证券研究所，数据截至2009-01-07收盘

　

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。