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湘邮科技：业绩预亏股价暴涨 EMS速效救心
本报记者 夏晓柏 实习记者 彭立国
“说实话，8块多的股价缺乏支撑，毕竟公司今年业绩是预亏的。”2008年12月25日，湘邮科技(600476.SH)——中国邮政第一股——办公室，董秘王飞盯着K线图满眼迷惑。
湘邮科技近两月的走势，着实令人费解：10月28日，公司发布三季报和全年预亏公告，当日，股价以4.56元低开，至12月22日，最高上冲到9.26元，不足两个月内涨幅超过100%。
高涨股价背后，却是公司2008年二、三季度业绩亏损，且四季度极可能继续亏损。受制于毛利率低下等因素，湘邮科技主要业务板块系统集成基本无利可图，而新投项目则迟迟无法达到预期收益。
“邮政快递(简称EMS)业务或许是救命稻草。”接近湘邮科技的人士透露，公司可能寻求将大股东中国邮政集团公司(简称中国邮政)旗下中国速递服务公司(简称中国速递)的EMS业务注入，以解困局。
“速递行业已不是中国邮政独霸天下。”中信建投证券湖南总部研究总监刘亚辉认为，受国际速递巨头和国内民营速递公司双重挤压，中国邮政EMS业务市场份额大幅下降，加之价格及服务方面相较于其它运营商并无明显优势，即便EMS业务注入，前景也可能并非想象般乐观。
主业不堪大用
10月28日，湘邮科技公布三季报，7-9月每股收益-0.06元。同日，公司还公告：预计2008年全年亏损。
蹊跷的是，当日该股暴涨7.68%，此后一路高走，至12月22日以9.26元登顶，即便12月25日上证指数下跌1.76%，该股仍暴涨9.34%。
财报显示，湘邮科技今年中期净利润为-620.86万元，至三季度净利润-1095.42万元，较2007年同期降幅分别为209%和211%。
“公司主要为邮政系统提供软件服务，主业单一，且行业依赖性强。”刘亚辉直言，过分依赖低利润率的系统集成业务板块，及募资使用定位失当，是造成业绩亏损的两大原因。
2008年中期，湘邮科技邮政行业营业利润1348.3万元，是其它所有行业利润总和的5倍；而邮政行业中又以系统集成业务占比最大。
“系统集成业务收入占公司总收入65%以上，而毛利率只有5%-8%。”王飞坦言，公司过分倚重竞争激烈的系统集成业务，因而业绩增长有限。
公司另一“硬伤”则源于募资项目定位失当。
湘邮科技中报显示，上市时承诺的四大募资使用项目中，有两个项目中途发生变更，变更后的新项目至今均未远低于预期收益。
募资使用项目之一的电子邮政开放式平台，本拟投入4970万元，预计收益2790万元，实际投入3341.6万元，仅产生收益179.4万元。2006年8月，匆忙将剩余募资改投到GPS全球卫星定位车辆安防系统项目。两年过去了，建设进度远低于预期，至今仅产生10.92万元收益。
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