同时，三元的缺点也十分明显，规模小导致资金、管理、人才、市场等方面的不足，这也是人们质疑三元并购三鹿的理由所在。三元股份上市不久，就因为连续亏损而戴上了ST的标志，到今年4月才摘帽。

　　而伊利、蒙牛方面等龙头企业似乎也对此次并购不大担心，三元毕竟是区域品牌，年营收入只有十几亿元，即使收购了三鹿七家工厂，业务扩大到上百亿元，也只是二线品牌，对伊利、蒙牛不构成威胁。

　　目前，随着三鹿的宣布破产，收购事宜的走向又一次发生了变化。三元股份在29日公告，正就并购事宜进行商谈，公司股票已申请停牌。鉴于三鹿集团已经收到河北省石家庄市中级人民法院受理破产清算申请民事裁定书，公司将尽快召开董事会，根据实际情况调整并购方案，公司股票将继续停牌。

　　但是分析人士认为，三元此前经过精心准备，收购发生变化的可能性极小，三鹿进入破产程序应该不会影响既有的并购计划。

　　不论三鹿最后由谁接手，它给中国乳制品行业敲响的警钟将继续长鸣。一个行业的发展离不开规范的管理和生产，更离不开作为一个企业的社会责任心和良心。

　　美的收购小天鹅

　　家电巨头的多角恋

　　一只曾经折断翅膀(披星戴帽)的小天鹅也引来了美的、长虹、默洛尼等家电巨头追逐，引发了一场家电巨头间的多角恋爱。

　　美的集团已经拥有“美的”和“荣事达”两个洗衣机品牌，购买小天鹅将进一步扩大其在洗衣机市场的份额。长虹的洗衣机业务比较弱，如果拿下小天鹅将会迅速壮大其在洗衣机领域的实力。默洛尼的财务顾问为雷曼兄弟，曾有消息说，默洛尼愿以远高于20亿元的价格竞购小天鹅。

　　最终，还是美的电器以16.8亿元的价格入主小天鹅，双方同时在2月27日晚间发布了公告。小天鹅竞购战的典型意义在于，此案很可能是国资委和证监会联合发布《国有股东转让所持上市公司股份管理暂行办法》后的第一例。根据《办法》，国有股东协议转让持股，其转让价最低不得低于信息公告前30日均价的90%，而目前小天鹅股价已超过20元，若按18元测算，小天鹅大股东无锡国联持有的8767万股股权(占24.01%)，转让底价将高达15亿多元，这个价格相当于市盈率72倍(按2007年三季报扣除后净利润折算)，市净率4.82倍，远远高出当前市场的平均价。

　　小天鹅是世界上极少数能同时制造全自动波轮、滚筒、搅拌式全种类洗衣机的全球第三大洗衣机制造商。美的和小天鹅在产品结构上有一定互补性。收购小天鹅，美的电器可以补齐洗衣机业务短板，并发挥协同效应，完善产能布局。而小天鹅本身是个很健康的企业，拥有较好的品牌、资产和经营管理班子，美的作为本土的强势品牌，在资源整合上成功的概率很高。

　　而美的集团曾表示“小天鹅的价值是显而易见的，非常符合我们的需要。”业内人士认为，经此一役，中国白电业的整合或可告一段落。未来的白电市场寡头竞争格局初显。青岛海尔(600690)、美的电器(000527)、海信电器(600060)、四川长虹(600839)、格力电器(000651)将成五足鼎立之势。

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